Rekordní výprodej bitcoinových ETF: 4,5 miliardy dolarů v červnu a čtyři hlavní důvody

Mezi polovinou května a začátkem července 2026 zažily americké spotové Bitcoin ETF (fondy obchodované na burze) nejhorší sérií výběrů od svého lednového spuštění v roce 2024. Jen v červnu dosáhly čisté odlivy zhruba 4,5 miliardy dolarů, přičemž fond BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) se na této částce podílel 3,55 miliardy – tedy zhruba 79 % měsíčního úhrnu . Cena Bitcoinu se ve stejném období propadla z vrcholu druhého čtvrtletí na úrovni 82 814 dolarů až k hranici 58 500–60 000 dolarů, což představuje pokles o zhruba 20 % během 30 dnů .

Výběrová série se táhla nejméně osm po sobě jdoucích týdnů. V jejím rámci došlo během 13 po sobě jdoucích obchodních dní od poloviny května do začátku června k odlivu zhruba 4,4 miliardy dolarů – šlo o nejdelší takovou sérii v historii . Jen 28. května opustilo fond IBIT 527,84 milionu dolarů . Krátké zastavení krvácení přišlo 2. července, kdy slabší než očekávaná zpráva o červnové zaměstnanosti přinesla příliv 221,72 milionu dolarů – nejvyšší denní objem za dva měsíce. I přesto zůstávaly čisté odlivy od počátku roku na zhruba 5,4 miliardy dolarů .

Čtyři důvody institucionálního exodu

1. Jestřábí obrat Federálního rezervního systému („Warshův šok“)

Nejpřímějším spouštěčem bylo zasedání Fedu 17. června – první pod vedením nově jmenovaného předsedy Kevina Warshe. Mediánová projekce sazeb na konec roku vyskočila na 3,8 % z březnových 3,4 %, čímž prakticky padly naděje na snižování sazeb a otevřela se možnost zvýšení sazeb ještě v roce 2026 . Bitcoin během pár dní sklouzl z 66 000 dolarů pod 63 000 a jen den po zasedání zaznamenaly Bitcoin a Ether ETF čisté odlivy 111 milionů dolarů . Analytici označili jestřábí obrat za jeden ze dvou současných „šoků likvidity“ drtících cenu Bitcoinu .

Devět z osmnácti členů FOMC nyní očekává alespoň jedno zvýšení sazeb do konce roku – naprostý obrat oproti březnovému zasedání, kdy zvýšení neprojektoval nikdo .

2. Institucionální přeskupení směrem k rostoucím výnosům státních dluhopisů

S tím, jak Fed signalizoval delší období vysokých sazeb, rostla atraktivita krátkodobých státních dluhopisů, což vedlo k přesunu kapitálu z rizikovějších aktiv do bezpečnějších přístavů. Vice zpráv uvádí, že institucionální investoři „snižovali riziko v jádru kryptoměn“ ve prospěch tradičních bezpečných investic . Rozdíl byl markantní: samotný Bitcoin v květnu klesl jen o 3,69 %, ale ETF odlivy v tom měsíci dosáhly 2,3 miliardy dolarů – instituce se zbavovaly rizika prostřednictvím zpětných odkupů ETF ještě před zrychlením cenového propadu .

3. Přesun do akcií umělé inteligence

Makléřská firma Bernstein uvedla, že kapitál proudící do Bitcoinu výrazně zpomalil, protože investoři stále více upřednostňovali akcie spojené s umělou inteligencí . Výprodej Bitcoin ETF se časově shodoval s růstem Wall Street – index S&P 500 šplhal na nová maxima, zatímco krypto ETF přicházely o kapitál. Šlo o jasný přesun z kryptoměnové bety do akcií AI megacapů, přičemž investoři podle Bernsteina přesměrovávali kapitál do „vzkvétajícího tématu umělé inteligence“ .

4. Vnitřní přesun do altcoinových ETF (XRP a HYPE)

Menší, ale reálný přesun probíhal i v samotném prostoru krypto ETF:

• XRP ETF přitahovaly selektivní přílivy. V týdnu končícím 26. června přidaly fondy na XRP zhruba 22,99 milionu dolarů . Začátkem června to bylo asi 15,34 milionu dolarů za jediný den . Od svého spuštění v listopadu 2025 přilákaly XRP ETF celkem zhruba 1,44 miliardy dolarů, čímž se staly nejrychleji rostoucí kategorií krypto ETF od uvedení etherových fondů v roce 2024 .
• Hyperliquid (HYPE) ETF byly výjimkou mezi altcoiny. Jen v týdnu od 22. do 26. června přilákaly zhruba 111,4 milionu dolarů a celkové přílivy do HYPE ETF dosáhly za širší období asi 189 milionů dolarů .
• Tyto altcoinové přílivy byly ale ve srovnání s krvácením Bitcoinu zanedbatelné – celkové přílivy do altcoinových ETF ve výši zhruba 74 milionů dolarů v jednom týdnu představovaly méně než 3 % objemu výběrů z Bitcoin ETF za stejné období .

Důležité poznámky

• Čísla se liší podle zdroje a data uzávěrky. Některé zprávy uvádějí za červen 4,06 miliardy dolarů, jiné včetně konce května 4,5 miliardy . Trend je konzistentní napříč všemi hlavními zdroji, přesnost závisí na použitém týdenním řezu.
• Přesun do altcoinů byl mírný. Ačkoli jsou přílivy do XRP a HYPE potvrzeny, představovaly jen nepatrný zlomek odlivů z Bitcoin ETF a nelze je přeceňovat jako hlavní příčinu.
• IBIT je zároveň motorem oživení. Struktura "vítěz bere většinu" znamená, že IBIT dominuje jak na straně poklesu, tak na straně růstu – ve dnech přílivu zachycuje zhruba 70 % nového kapitálu, což z něj dělá jak největšího krvácení, tak nejspolehlivější nástroj oživení .