ASML na novém maximu: Slabá data z USA, umělá inteligence a výhled na čtvrtletí

Červnová data z trhu práce: Výrazně slabší, než se čekalo

Americký Úřad pro statistiku práce (Bureau of Labor Statistics) 2. července 2026 oznámil, že ekonomika v červnu vytvořila pouze 57 000 nových pracovních míst (nonfarm payrolls). To je dramaticky méně, než konsenzus odhadovaných přibližně 113 000–114 000 míst ^RLH. Zpráva byla ještě horší díky revizím směrem dolů u předchozích měsíců: dubnový a květnový přírůstek pracovních míst byl snížen o celkem 74 000, což znamená, že čistá změna včetně revizí představuje pokles o 17 000 míst ^RL. Zpráva je všeobecně považována za nejslabší měsíční přírůstek v roce 2026 a za jasný signál ochlazování trhu práce ^RB.

Navzdory slabému celkovému číslu míra nezaměstnanosti klesla na 4,2 % – nejnižší úroveň za poslední rok. Tento pokles byl však způsoben odlivem pracovních sil; míra participace klesla na 61,5 %, přičemž přibližně 720 000 lidí z pracovní síly zcela odešlo ^RR. Z hlediska odvětví zdravotnictví a sociální péče přidalo 47 000 míst, zatímco pohostinství a volný čas zaznamenaly ztráty ^RL.

Evropské trhy posilují díky naději na mírnější kurz Fedu

Slabá data z trhu práce měla okamžitý a silný dopad na evropské akciové trhy. Celoevropský index STOXX 600 uzavřel ve čtvrtek 2. července o 1,4 % výše na rekordním maximu. Rally pokračovala i v pátek, kdy STOXX 600 vytvořil další historický rekord ^MHISK. Výrazně posilovaly i hlavní národní indexy: německý DAX přidal 2,2 %, britský FTSE 100 vzrostl o 1,7 % a francouzský CAC 40 posílil o 1,7 % ^IS.

Mechanismus je přímočarý: slabá data zaměstnanosti snížila pravděpodobnost blízkého zvýšení úrokových sazeb amerického Fedu. Obchodníci snížili odhad pravděpodobnosti zvýšení sazeb v červenci pod 20 % a pravděpodobnost zvýšení v září klesla na přibližně 60 % – po zveřejnění zprávy dokonce na zhruba 53 % ^RR. Nižší očekávání zvyšování sazeb snižují náklady na půjčky a podporují valuace akcií, zejména u růstových a technologických titulů. Investoři se přesouvali do sektorů, jako je zdravotnictví, finance a obrana, které vedly široký růst ^I.

Co stojí za růstem akcií ASML?

Rally akcií ASML na €1 403,40 nebyla pouze jednodenní reakcí na zprávu z trhu práce. Cenu akcií podporuje silná kombinace faktorů:

• Poptávka po AI infrastruktuře: Extrémní ultrafialové (EUV) litografické stroje ASML jsou nezbytné pro výrobu nejmodernějších AI čipů. Tato poptávka je hlavním motorem rekordního backlogu společnosti.
• Rekordní backlog €45 miliard: Objednávková kniha společnosti poskytuje výjimečnou viditelnost budoucích tržeb a je klíčovým faktorem pro zvyšování cenových cílů analytiků. JPMorgan zvýšil svůj cíl na $2 200 a Bank of America na $2 345 ^RM.
• Zvýšený výhled na celý rok 2026: ASML nyní očekává celkové tržby za rok 2026 ve výši €36–40 miliard s hrubou marží 51–53 % ^S.
• Dřívější katalyzátory stále v platnosti: V červnu oznámení Intelu, že jeho vylepšený procesní uzel 18A-P vstoupil do rizikové výroby – krok, který vyžaduje pokročilé litografické nástroje ASML – pomohlo posunout akcie na předchozí 52týdenní maximum a momentum pokračovalo i v červenci ^RR.

Poznámka: Uzavírací cena €1 403,40 byla v té době 52týdenním maximem, ale historické uzavírací maximum ASML $1 989,44 bylo stanoveno 30. června 2026 a 52týdenní maximum zůstává $1 999,96 ^HM.

Očekávání výsledků ASML za Q2 2026: Klíčové ukazatele

ASML zveřejní výsledky za druhé čtvrtletí 2026 v pátek 15. července 2026. Na základě vlastního výhledu společnosti poskytnutého po výsledcích za Q1 2026 (15. dubna) a očekávání analytiků jsou zde klíčová čísla a oblasti, na které se zaměřit:

Výhled (poskytnutý po Q1 2026):

• Tržby: €8,4 miliardy až €9,0 miliardy (střed: €8,7 miliardy) ^S
• Hrubá marže: 51 % až 52 % ^S
• Celoroční výhled 2026 (zvýšený): Celkové tržby €36–40 miliard, hrubá marže 51–53 % ^S

Očekávání analytiků (konsenzus):

• Zisk na akcii (EPS): Přibližně $8,03 na akcii ^T
• Konsenzus tržeb: Analytici očekávali přibližně €8,94 miliardy, takže střední hodnota výhledu €8,7 miliardy byla považována za mírně pod očekáváním ^N

Klíčové oblasti ke sledování:

1. Výsledky za Q2: Zda ASML dosáhne v rozmezí tržeb €8,4–9,0 miliard a udrží hrubou marži 51–52 % ^T
2. Čisté objednávky (Net Bookings): Kritický předstihový ukazatel budoucích tržeb. Investoři budou chtít vidět, zda poptávkové momentum z rekordních €13,2 miliard objednávek ve Q4 2025 pokračuje ^E
3. Nasazení High-NA EUV: Aktuality o zavádění další generace High-NA EUV litografických systémů a poptávce po litografii řízené AI ^E
4. Komentář k exportním omezením a expozici vůči Číně ^T

Analytici mají na akcie převážně pozitivní hodnocení s průměrným