Saúdská ropa se vrací do Hormuzského průlivu. Blíží se předválečným objemům, ale rizika zůstávají

Vývoz saúdské ropy Hormuzským průlivem se po více než 100 dnech blokády téměř vrátil na předválečnou úroveň. Od uzavření přechodné mírové dohody mezi USA a Íránem 18. června 2026 proplouvá tímto strategickým místem až 6,3 milionu barelů denně, což je zhruba 90 % objemu z února před začátkem konfliktu . Tento rychlý návrat k normálu je umocněn strategickým krokem Saúdské Arábie, která přešla na prodej ropy za spotové ceny na asijském trhu . Cena Brentu v důsledku toho klesla směrem k 72 dolarům za barel . Analytici však upozorňují, že situace zůstává křehká a riziko opětovného uzavření průlivu je stále reálné .

Objem dodávek potvrzuje rychlé uvolnění blokády

USA a Írán podepsaly 18. června 2026 předběžné memorandum o porozumění, které ukončilo nepřátelství a zrušilo blokádu Hormuzského průlivu. Tímto místem před začátkem války 28. února 2026 proudila zhruba pětina celosvětové spotřeby ropy a zkapalněného zemního plynu (LNG) . Saúdský vývoz ropy průlivem se nyní „fakticky vrátil na předválečnou úroveň“ a blíží se zhruba 6,3 milionům barelů denně . Tato čísla potvrzují data amerického Úřadu pro energetické informace (EIA), podle kterých saúdské objemy procházející Hormuzem v letech 2020 až 2023 činily v průměru 6,26 až 6,94 milionu barelů denně .

Nejméně pět supertankerů s celkovým nákladem 10 milionů barelů saúdské ropy už opustilo průliv z přístavu Ras Tanura. Celkem se uvolňuje přes 60 milionů barelů ropy, které byly v Perském zálivu uvězněny . Tento nárůst je nejjasnějším důkazem toho, že blokáda, která zastavila zhruba 15 milionů barelů denně, je u konce .

Změna strategie Saudi Aramco: Spotový prodej jako známka naléhavosti

Reuters 2. července informoval, že Saudi Aramco přešel u asijských zákazníků z termínovaných kontraktů na spotové ceny . Tento krok představuje zásadní odklon od tradičního modelu, kdy asijské rafinerie dostávaly měsíční oficiální prodejní ceny (OSP). Cílem je urychlit prodej nahromaděných zásob – uvolnit náklad zhruba 10 milionů barelů na jeden supertanker .

Analytici tento krok vnímají jako dvojí strategii: rychle vyprázdnit obrovský objem čekajících dodávek a zároveň si předem pojistit podíl na asijském trhu proti konkurenci, včetně vracející se íránské ropy . Naléhavost je dána tím, že si asijské rafinerie během blokády zajistily alternativní zdroje, a hrozilo by, že vracející se saúdská ropa nenajde kupce, pokud nebude cenově konkurenceschopná .

Cena Brentu klesá k 72 dolarům: Nový přebytek a zbývající riziko

V den, kdy dohoda vstoupila v platnost (18. června), klesla cena ropy Brent o 1,4 % na 78,41 dolaru . Koncem června banka BofA Securities předpověděla, že průměrná cena Brentu v druhé polovině roku 2026 bude 72 dolarů za barel a v roce 2027 by mohla klesnout na 65 dolarů, pokud mír vydrží . Generální ředitel brazilské státní ropné společnosti Petrobras 1. července uvedl, že se cena ropy zdá být v rozmezí 72–75 dolarů, ačkoli trh ještě není zcela normalizovaný . 2. července Brent klesl na 70,41 dolaru .

Pokles cen odráží očekávání trhu, že návrat uvězněných zásob z Perského zálivu (přes 60 milionů barelů) povede ke krátkodobému převisu nabídky. Asijské rafinerie si totiž během blokády zajistily náhradní dodávky . Mezinárodní energetická agentura (IEA) uvedla, že by se trh s ropou mohl do roku 2027 dostat do výrazného přebytku .

Zbývající bezpečnostní rizika jsou značná a brání plné normalizaci

Přechodná dohoda je pouze rámcem na 60 dní. Nevyřešené otázky zahrnují íránský jaderný program a pokračující izraelskou ofenzivu v Libanonu, která by mohla celé ujednání zhatit . Americký Úřad pro energetické informace (EIA) ve svém krátkodobém výhledu z 30. června předpokládá, že průliv „zůstane v nejbližší době fakticky uzavřen“ a že úplné obnovení provozu na předválečnou úroveň potrvá několik měsíců i po formálním znovuotevření . EIA očekává, že se dodávky průlivem nevrátí na předválečnou úroveň dříve než na začátku roku 2027 .

Analytici agentury Reuters a think-tanku Atlantic Council varují, že dohoda je „křehká“ a hrozí ji narušit „spoileři“ – jak tvrdá linie v Teheránu, tak pokračující izraelské vojenské operace . Agentura AP uvedla, že dohoda čelí „významným výzvám“, včetně otázky, zda Izrael ukončí svou ofenzivu v Libanonu .

Co to znamená pro globální trh s ropou

Nárůst saúdských dodávek přes Hormuzský průliv spolu se změnou cenové strategie Aramca a poklesem cen ropy vykresluje obraz trhu, který sice s normalizací počítá, ale zároveň se silně zajišťuje proti riziku obnovení narušení. Skutečnost, že se saúdské objemy vrátily na téměř předválečnou úroveň během dvou týdnů od uzavření dohody, je pozoruhodná. Šedesátidenní lhůta, nevyřešená jaderná jednání a izraelské vojenské operace však znamenají, že se situace může rychle zvrátit. Pro obchodníky a analytiky je klíčovým signálem nejen objem protékající ropy, ale také přetrvávající sleva, kterou trh nadále uplatňuje na riziko, že by se průliv mohl znovu uzavřít.