Tři šoky otřásají světovými trhy: Fed neuhýbá, jen padá a ropa zlevňuje

Na svém prvním zasedání v čele Fedu v červnu hlasoval FOMC 12:0 pro ponechání federální sazby beze změny v pásmu 3,50 % – 3,75 % . Výbor také zahájil rozsáhlou revizi rámců měnové politiky, včetně nových pracovních skupin pro inflaci, komunikaci a umělou inteligenci .

Dopad na trhy: Dolar se držel poblíž 13měsíčních maxim, protože trhy přecenily očekávání na delší držení sazeb . Výnosy amerických státních dluhopisů rostly pod tlakem jestřábího postoje Fedu . Inflace měřená indexem cen osobní spotřeby (PCE) se pro rok 2026 odhaduje na 3,6 %, což je výrazně nad 2% cílem .

Jen propadá přes 162 na 40leté minimum – hodiny intervence tikají

Japonský jen oslabil nad 162 jenů za dolar a dosáhl čerstvého 40letého minima 162,84 během noci z 1. na 2. července . To je nejslabší úroveň jenu vůči dolaru od roku 1986 . Jeho pád je neúprosný: jen se v polovině června obchodoval poblíž 160,80, 19. června sklouzl na 161,81, 30. června prolomil hranici 162 a dále padal .

Obchodníci jsou ve vysoké pohotovosti kvůli možné intervenci japonských úřadů. Řídké obchodování před americkým státním svátkem 4. července je vnímáno jako potenciální okno pro zásah Tokia . Japonské ministerstvo financí již dříve intervenovalo na podporu měny, ale tyto snahy nepodařilo zastavit její pád . Jen za posledních 12 měsíců oslabil vůči dolaru přibližně o 13 % .

Ropa klesá na 4měsíční minima díky pokroku v jednání USA s Íránem

Ceny ropy 1. července klesly o více než 1 % na nejnižší úroveň od března. Brent se usadil na 71,57 dolaru za barel (pokles o 1,89 %) a West Texas Intermediate na 68,58 dolaru . Prezident Trump prohlásil, že jednání USA s Íránem v Kataru "jdou dobře", což zmírnilo obavy z narušení dodávek .

Tento pokles se buduje již týdny. Brent v samotném červnu klesl zhruba o 21 % – což je jeho největší měsíční propad od března 2020 . Předběžná mírová dohoda mezi USA a Íránem podepsaná v polovině června znovu otevřela Hormuzský průliv a signalizovala možné uvolnění sankcí, což by umožnilo vyšší vývoz íránské ropy . USA udělily 60denní výjimku povolující určitý vývoz ropy a paliv z Íránu s odkazem na "konstruktivní diskuse" ve Švýcarsku .

Výhled však zůstává nejistý. Výměny raketových úderů o víkendu mezi stranami udržely situaci křehkou a smíšené diplomatické signály z Teheránu zabránily úplnému výprodeji . Brent se k 2. červenci stále obchodoval poblíž 71 dolarů za barel, přičemž trh započítává obnovení nabídky, ale je citlivý na jakýkoli obrat v jednání .

Asijské akcie: Opatrný start do třetího čtvrtletí

Asijské akciové trhy zahájily nové čtvrtletí 1. července v opatrné náladě. Jednání mezi USA a Íránem narazila na nové překážky a pád jenu znervózněl investory . Pod tlakem byly také dluhopisové trhy, protože výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly .

Již dříve v červnu utrpěly asijské technologické akcie výrazný zásah v důsledku výprodeje AI titulů na Wall Street. Jihokorejský KOSPI klesl o 8,3 % a japonský Nikkei o 3,9 %, protože vlna nadšení kolem umělé inteligence ztratila dech . Výnos dvouletých amerických dluhopisů během tohoto období vyskočil na nejvyšší úroveň za 16 měsíců .

Měny a dluhopisy rozvíjejících se trhů: Smíšený obrázek

Zahraniční investoři se opět hrnou do asijských dluhopisů rozvíjejících se trhů navzdory obnovené jestřábí rétorice Fedu. Vsází na to, že regionální centrální banky udrží úrokové sazby zvýšené, což činí tyto dluhopisy atraktivními z hlediska výnosu . Asijské dluhopisy rozvíjejících se trhů vykazují relativně nižší citlivost na pohyby amerických dluhopisů: 30denní korelace mezi 5letými výnosy USA a podobně datovanými asijskými výnosy je kolem 0,04, zatímco u regionů EMEA je to 0,34 a u Latinské Ameriky 0,44 .

Mezitím silný dolar a rostoucí americké výnosy vyvíjejí tlak na měny rozvíjejících se trhů obecně, přičemž dolarový index zůstává pevný . Jen je jednou z největších obětí síly dolaru .

Klíčový závěr

Trhy oceňují "vyšší sazby po delší dobu" ze strany Fedu, jen který může kdykoli spustit intervenci Bank of Japan, a ropu, která již započítala diplomatický průlom s Íránem – ale zůstává vysoce citlivá na jakýkoli obrat v jednání. Asijské dluhopisy rozvíjejících se trhů jsou jedinou oblastí odolnosti, která přitahuje zahraniční příliv kapitálu díky svému výnosovému lákadlu navzdory jestřábímu globálnímu pozadí.