Krize v Hormuzském průlivu ochromuje obchod s LNG, Shell předpovídá dlouhodobý růst

Výroční zpráva společnosti Shell LNG Outlook 2026, zveřejněná 30. června 2026, přináší komplexní analýzu toho, jak krize v Hormuzském průlivu – vyvolaná konfliktem s Íránem na konci února 2026 – přetváří globální trh se zkapalněným zemním plynem (LNG). Zpráva se zabývá širokou škálou dopadů, od krátkodobé stagnace obchodu a růstu cen až po dlouhodobý růst poptávky a měnící se dynamiku trhu.

Obchod v roce 2026: Stagnace a riziko poklesu

Narušení dopravy v Hormuzském průlivu vyřadilo z provozu zhruba jednu pětinu měsíční celosvětové nabídky LNG . Základní scénář Shellu počítá s tím, že globální obchod s LNG v roce 2026 stagnuje (zůstane na úrovni 422 milionů tun z roku 2025), pokud se lodní doprava do léta vrátí k normálu . V alternativním scénáři by však nabídka LNG mohla zaznamenat vzácný meziroční pokles, pokud by narušení přetrvávalo . To je dramatický obrat oproti očekáváním Shellu před krizí, která počítala s výrazným růstem v roce 2026 .

Skok asijských spotových cen nad 20 USD/MMBtu

Asijské spotové ceny LNG vyskočily z předkrizové úrovně kolem 10 USD/MMBtu na více než 20 USD/MMBtu. Začátkem března 2026 dosáhl japonsko-korejský benchmark (JKM) přibližně 23,80 USD/MMBtu – což je tříleté maximum – než mírně klesl po oznámení amerického plánu na zajištění bezpečného průjezdu Hormuzem . Samotná zpráva Shellu uvádí, že krize posunula asijské spotové ceny nad 20 USD/MMBtu . Americký Úřad pro energetické informace (EIA) uvedl, že do konce dubna vzrostl index JKM o 51 % oproti úrovni před uzavřením průlivu na 16,02 USD/MMBtu, zatímco evropský benchmark TTF vzrostl o 35 % na 14,80 USD/MMBtu .

Potenciál oživení v roce 2027

Shell očekává, že růst bude obnoven v roce 2027, pokud se lodní doprava Hormuzským průlivem vrátí k normálu . Zpráva tento výhled prezentuje jako podmíněné oživení: obchod v roce 2026 stagnuje, poté v následujícím roce opět roste . Klíčovou podmínkou je, že se toky vrátí do normálu „v průběhu tohoto léta" . Vysoce postavený manažer Shellu Cedric Cremers v březnu 2026 také vyjádřil obavy, že by konflikt mohl dlouhodobě ovlivnit důvěru ve spolehlivost dodávek LNG, i když jsou současné objemy dostačující .

Přibližně 180 milionů tun/rok nové nabídky do roku 2030

Shell předpovídá, že do roku 2030 vstoupí na trh přibližně 180 milionů tun ročně nové kapacity LNG, což zlepší dostupnost a cenovou dostupnost a otevře poptávku na nových trzích . Tuto vlnu povedou projekty v Kataru a Spojených státech, přičemž USA si upevní svou pozici největšího světového vývozce LNG . Dřívější zprávy Shellu také uváděly, že by USA mohly do roku 2030 dosáhnout 180 milionů tun ročně, což by představovalo třetinu globální nabídky .

Dlouhodobá poptávka: Růst o ~65 % na ~695 milionů tun/rok do roku 2050

Shell předpokládá, že globální poptávka po LNG vzroste ze 422 milionů tun v roce 2025 na medián přibližně 695 milionů tun ročně do roku 2050 – což představuje nárůst zhruba o 65 % . Shell uvádí rozmezí 610–780 milionů tun ročně do roku 2050, přičemž střední hodnota je blízko 695 milionům tun . Hlavním hybatelem je asijský přechod od uhlí k plynu, přičemž hospodářský růst Asie a cíle v oblasti kvality ovzduší podporují strukturální růst poptávky . Dokumentace Shellu pro akcionáře také uvádí, že výhled společnosti sahá do roku 2050, přičemž poptávka by měla vzrůst o 45–85 % oproti úrovni roku 2025 .

Širší narušení trhu: Američtí exportéři získávají podíl

Krize urychluje posun na trhu. Američtí exportéři LNG získávají podíl na trhu, zatímco dodávky z Kataru a SAE jsou narušeny . Zvýšená produkce zkapalňování ze Severní Ameriky pomáhá zaplnit mezeru . Analýza S&P Global z března 2026 uvádí, že asijsko-pacifické trhy nesou hlavní tíhu narušení vzhledem ke své silné závislosti na katarských a emirátských nákladech . Nárůst nových zkapalňovacích zařízení v Severní Americe, lepší výkon stávajících závodů a pomalejší asijský dovoz částečně kompenzovaly dopad snížené nabídky z Blízkého východu .

Odhad dopadu na asijskou poptávku

Fórum zemí vyvážejících plyn (GECF) uvedlo, že asijský dovoz LNG klesl na začátku roku 2026 o 4,3 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku, což bylo přímo přičítáno omezení dodávek z Kataru a SAE . Uzavření Hormuzského průlivu odstranilo z nabídky zhruba 1,5 milionu tun týdně (19 % celosvětového exportu) . Analytici třetích stran, včetně Wood Mackenzie, odhadovali, že by asijská poptávka mohla čelit potenciálnímu deficitu 4–5 milionů tun během třetího čtvrtletí roku 2026, pokud by narušení přetrvávala . Zpráva Shellu varuje, že by déletrvající narušení výrazně omezilo asijský odběr.

Klíčové upozornění: Mnoho podrobnějších údajů (například přesný deficit asijské poptávky ve výši 4–5 milionů tun) pochází od analytiků třetích stran a komoditních agentur, nikoli přímo z textu zprávy Shellu. Samotná zveřejněná zpráva Shellu se primárně zaměřuje na scénář stagnujícího obchodu, riziko poklesu a trajektorii dlouhodobého růstu poptávky.