Jak investiční boom umělé inteligence přiživuje inflaci skrze efekt bohatství z rostoucích akcií

Jižní Korea – důkazy

• Explozivní rally tažená AI. Index Kospi v samotném roce 2025 poskočil o neuvěřitelných 76 % (pro srovnání: S&P 500 vzrostl o 17 %), což byl jeho nejsilnější růst za čtvrt století. Hlavními tahouny byly akcie z oblastí AI, obrany a čipů . V únoru 2026 už jihokorejský akciový trh předběhl Francii a stal se devátým největším na světě, když od začátku roku 2025 přidal přibližně 2,23 bilionu dolarů na hodnotě . V červnu 2026, díky dalším ziskům v sektoru polovodičů, dosáhla celková hodnota kótovaných společností 5 bilionů dolarů, čímž se země posunula na šesté místo na světě .

• Rozpolcená ekonomika: raketový růst burzy vs. klesající spotřeba. Boom akcií tažený AI maskuje hluboký vnitřní rozpor. Zatímco export čipů láme rekordy a manažerské bonusy přesahují 800 000 dolarů, reálná spotřeba domácností poprvé za pět let klesá a mimo IT sektor se firmám nedaří . Efekt bohatství je tedy koncentrován mezi domácnostmi vlastnícími akcie a není plošný – přesto stále vyvíjí tlak na ceny některého spotřebního zboží.

• „Dvě bubliny“ ohrožující oživení. Bloomberg Opinion popisuje situaci v Jižní Koreji jako „dvě bubliny“ – jednu v akciích AI/technologií a druhou na realitním trhu – které společně tlačí na centrální banku (BOK) a komplikují její politickou odpověď . Bank of Korea je pod tlakem, aby ochladila přehřáté trhy, aniž by poškodila reálnou ekonomiku.

Varování centrálních bank

• Bank of England (říjen 2025). Výbor pro finanční politiku BoE explicitně varoval před „náhlou korekcí trhu“ živenou oceněním akcií v oblasti AI. Uvedl, že globální akciové valuace od druhého čtvrtletí 2025 výrazně vzrostly, a to zejména díky firmám spojeným s AI . Podle agentury Axios BoE „spouští poplach, který Fed nespouští“, a varuje, že investoři podceňují velká rizika . Centrální bankovnictví (Central Banking) citovalo BoE, že se „na globálních akciových trzích může tvořit bublina“ .

• Bank of Korea (leden 2026). Guvernér Shin Hyun-song varoval, že prasknutí americké akciové bubliny v oblasti AI by mohlo způsobit propad růstu americké spotřeby ze 2 % na 0 %, což by mělo vážné dopady na exportně orientovanou ekonomiku Koreje . Zároveň varoval před bublinami v sektoru AI, do kterých korejští investoři výrazně investovali .

• Bank of Korea (květen 2026). BOK znovu aktivovala a vylepšila svůj systém včasného varování založený na strojovém učení pro finanční a devizové trhy, který má detekovat krize s šestiměsíčním předstihem. Jako důvod uvedla právě rizika plynoucí z AI trhů .

• Federal Reserve (červen 2026). Fed zveřejnil pracovní dokument „Finanční stabilita a generativní AI“, který zkoumá, jak koncentrované expozice vůči AI a korelované obchodování mohou zesílit systémové riziko . Viceguvernér pro dohled Michael Barr samostatně varoval, že popularita generativní AI může vést k manipulaci s trhem a systémovým zranitelnostem .

• MMF (říjen 2025 – červen 2026). Gourinchas varoval, že investiční horečka v AI by mohla skončit „poklesem připomínajícím prasknutí internetové bubliny“ , i když dodal, že takový krach by pravděpodobně nezpůsobil plnohodnotnou systémovou krizi . V červnu 2026 se pak jeho pozornost přesunula právě na inflační kanál efektu bohatství .

Souhrnná tabulka

Důkazy z mnoha autoritativních zdrojů jsou konzistentní: investiční boom v AI nafukuje akciové valuace, vytváří efekt bohatství, který tlačí nahoru spotřebitelské ceny, komplikuje rozhodování centrálních bank o úrokových sazbách a přináší opakovaná varování před možnou bublinou od MMF, Bank of England, Bank of Korea i samotného Federálního rezervního systému.