Tři sbíhající se faktory

1. Potenciálně rekordní El Niño (2026–27)

Společné výzkumné středisko EU označuje nadcházející El Niño za „prakticky jistý“ a uvádí, že má „velmi vysokou pravděpodobnost, že bude velmi silný a dokonce se stane bezprecedentní událostí“. Centrum pro klimatické předpovědi NOAA (americký Národní úřad pro oceán a atmosféru) 23. června 2026 oznámilo, že podmínky El Niño se objevily v květnu 2026, a dává 63% pravděpodobnost, že přetrvá jako „velmi silný“ El Niño až do zimy 2026–27 na severní polokouli. Evropské středisko pro střednědobé předpovědi počasí odhaduje 80% šanci, že událost bude silná, a 20–25% šanci, že dosáhne „super“ statusu – hranice, která byla od roku 1980 překonána pouze třikrát. Tento jev přichází do globální ekonomiky, která je již tak pod silným tlakem.

2. Válkou uzavřený Hormuzský průliv narušuje dodávky hnojiv

Od vypuknutí bojů 28. února 2026 je Hormuzský průliv fakticky uzavřen, což přerušilo přibližně jednu třetinu celosvětově obchodovaných hnojiv a jejich surovin, včetně močoviny, čpavku, zemního plynu a síry. Ceny hnojiv v březnu 2026 vyskočily o 30–40 %, přičemž náklady na dusík se ve srovnání s úrovní z roku 2024 zdvojnásobily. Hlavní ekonom FAO varoval, že blokáda Hormuzu není „dočasným narušením lodní dopravy, ale začátkem systémového zemědělsko-potravinářského šoku“, který by mohl během 6–12 měsíců vyvolat vážnou globální krizi cen potravin. Průzkum Světového ekonomického fóra mezi hlavními ekonomy vyjádřil „vážné obavy“ z narušení produkce potravin v důsledku uzavření průlivu.

3. Chaos na energetických trzích dále zvyšuje vstupní náklady

Rostoucí ceny ropy a zemního plynu v důsledku uzavření Hormuzu dále zvyšují náklady na výrobu hnojiv – zemní plyn je klíčovou surovinou pro dusíkatá hnojiva – stejně jako náklady na zemědělské palivo a dopravu. Světová banka předpokládá, že globální index cen hnojiv za rok vzroste o více než 30 %.

Očekávané dopady na konkrétní plodiny a regiony

• Nejvíce ohrožené plodiny: Cukr, rýže, pšenice, kakao, kukuřice a sója čelí obzvláště akutním rizikům dodávek. Cukr a rýže jsou vysoce citlivé na změny srážek v důsledku El Niña; pšenice, kukuřice a sója jsou zranitelné kvůli snížené aplikaci hnojiv a suchu v klíčových pěstitelských oblastech. FAO se obává, že v Asii a Tichomoří by mohlo být ohroženo 7 až 8 milionů tun produkce rýže.
• Jihovýchodní Asie: Je identifikována jako jeden z nejhůře postižených regionů. Narušení Hormuzu tvrdě zasáhlo toky energií a hnojiv a El Niño ohrožuje produkci rýže a palmového oleje závislou na monzunech. Odborníci OSN varovali před potenciálním „efektem kombinovaného šoku“.
• Jižní Asie / Indie: El Niño obvykle přináší slabší monzuny, což ohrožuje letní plodiny (rýže, cukrová třtina, luštěniny) v regionu, který již čelí vysokým cenám hnojiv. Citi Research konkrétně upozornila na rizika pro indické zemědělské trhy.
• Afrika (východní a jižní): Zpráva Mercy Corps varuje, že potravinová nejistota se bude zhoršovat do konce roku 2026 a v roce 2027 v šesti zranitelných zemích, s druhotnými dopady na zemědělské vstupy a humanitární dodavatelské řetězce. Světový potravinový program odhaduje, že dalších 45 milionů lidí by mohlo být uvrženo do akutního hladu.
• Latinská Amerika: El Niño obvykle přináší sucho do Austrálie a částí Indonésie, zatímco v částech Jižní Ameriky zvyšuje riziko srážek. Nedostatek hnojiv zasahuje produkci kukuřice a sóji na celém americkém kontinentu.
• Země G7: Zatímco nejakutnější rizika hladu jsou v rozvojových zemích, inflační kanál zasahuje i vyspělé ekonomiky prostřednictvím vyšších dovozních nákladů na hnojiva, obilí, cukr, kakao a rostlinné oleje.

Varování, že inflace potravin by v zemích G7 mohla dosáhnout dvouciferných hodnot

• Schroders (červen 2026): David Rees, ředitel globální ekonomiky, varuje, že silný El Niño na pozadí narušení dodávek hnojiv „by mohl v příštím roce poslat inflaci potravin do dvouciferných hodnot“ ve vyspělých ekonomikách. Uvádí, že 50% nárůst indexu cen potravin FAO by mohl v roce 2027 posunout inflaci potravin v G7 do dvouciferných hodnot a přidat více než 1 procentní bod k celkové inflaci.
• Citi Research (květen 2026): Varuje, že ceny zemědělských komodit čelí „významnému vzestupnému tlaku“, přičemž kombinace narušení Hormuzu a El Niña podněcuje novou vlnu globální inflace potravin.
• Analytická poznámka („Super El Niño: Přijde po válce hladomor?“): Varuje, že „dokonalá bouře“ válkou narušených energetických a hnojivových trhů a extrémního počasí vytváří přímou cestu k dvouciferné inflaci potravin ve vyspělých ekonomikách.
• Bloomberg (červen 2026): Uvádí, že El Niño přichází do ekonomiky „nepřipravené na další chaos“ – s již zvýšenými náklady na hnojiva se snížení výnosů plodin promítne přímo do zdražování potravin pro spotřebitele.
• FAO (červen 2026): Hlavní ekonom FAO varuje, že ceny kukuřice, sóji a pšenice již vzrostly a „nebezpečný skok v inflaci cen potravin v pozdější části letošního roku“ je pravděpodobný, pokud nebude Hormuz znovu otevřen.
• Fitch Ratings (červen 2026): Varuje, že El Niño pravděpodobně přetrvá do začátku roku 2027, což představuje riziko pro inflaci i ve vysoce hodnocených suverénních ekonomikách.
• UBS (červen 2026): Potvrdila, že šok z Blízkého východu v oblasti hnojiv se nyní přesouvá globálním potravinářským dodavatelským řetězcem, což vytváří potenciál pro inflační vlnu v Asii koncem tohoto roku a v roce 2027.

Výhrady a nejistoty

Mezinárodní institut pro výzkum potravinové politiky (IFPRI) v dubnu 2026 nabídl opatrnější výhled a poukázal na to, že dostatečné globální zásoby obilí a příznivé podmínky pro rané plodiny by mohly v krátkodobém horizontu část šoku absorbovat. Většina následných analýz z června 2026 se však přiklonila k závažnějšímu scénáři, protože uzavření Hormuzu přetrvalo a El Niño se zhmotnil.

Označení „super El Niño“ není oficiální klasifikací NOAA, i když je široce používáno ve finančních a mediálních zprávách k popisu mimořádně silné události, kdy teploty mořské hladiny ve východním Pacifiku stoupnou alespoň o 2 stupně Celsia nad normál. Konečná závažnost bude záviset na délce uzavření Hormuzu, přesné síle a geografickém vzoru anomálií srážek v důsledku El Niña a na tom, zda vlády uvolní strategické zásoby obilí nebo upraví mandáty pro biopaliva.

Tři sbíhající se faktory

1. Potenciálně rekordní El Niño (2026–27)

Společné výzkumné středisko EU označuje nadcházející El Niño za „prakticky jistý“ a uvádí, že má „velmi vysokou pravděpodobnost, že bude velmi silný a dokonce se stane bezprecedentní událostí“. Centrum pro klimatické předpovědi NOAA (americký Národní úřad pro oceán a atmosféru) 23. června 2026 oznámilo, že podmínky El Niño se objevily v květnu 2026, a dává 63% pravděpodobnost, že přetrvá jako „velmi silný“ El Niño až do zimy 2026–27 na severní polokouli. Evropské středisko pro střednědobé předpovědi počasí odhaduje 80% šanci, že událost bude silná, a 20–25% šanci, že dosáhne „super“ statusu – hranice, která byla od roku 1980 překonána pouze třikrát. Tento jev přichází do globální ekonomiky, která je již tak pod silným tlakem.

2. Válkou uzavřený Hormuzský průliv narušuje dodávky hnojiv

Od vypuknutí bojů 28. února 2026 je Hormuzský průliv fakticky uzavřen, což přerušilo přibližně jednu třetinu celosvětově obchodovaných hnojiv a jejich surovin, včetně močoviny, čpavku, zemního plynu a síry. Ceny hnojiv v březnu 2026 vyskočily o 30–40 %, přičemž náklady na dusík se ve srovnání s úrovní z roku 2024 zdvojnásobily. Hlavní ekonom FAO varoval, že blokáda Hormuzu není „dočasným narušením lodní dopravy, ale začátkem systémového zemědělsko-potravinářského šoku“, který by mohl během 6–12 měsíců vyvolat vážnou globální krizi cen potravin. Průzkum Světového ekonomického fóra mezi hlavními ekonomy vyjádřil „vážné obavy“ z narušení produkce potravin v důsledku uzavření průlivu.

3. Chaos na energetických trzích dále zvyšuje vstupní náklady

Rostoucí ceny ropy a zemního plynu v důsledku uzavření Hormuzu dále zvyšují náklady na výrobu hnojiv – zemní plyn je klíčovou surovinou pro dusíkatá hnojiva – stejně jako náklady na zemědělské palivo a dopravu. Světová banka předpokládá, že globální index cen hnojiv za rok vzroste o více než 30 %.

Očekávané dopady na konkrétní plodiny a regiony

• Nejvíce ohrožené plodiny: Cukr, rýže, pšenice, kakao, kukuřice a sója čelí obzvláště akutním rizikům dodávek. Cukr a rýže jsou vysoce citlivé na změny srážek v důsledku El Niña; pšenice, kukuřice a sója jsou zranitelné kvůli snížené aplikaci hnojiv a suchu v klíčových pěstitelských oblastech. FAO se obává, že v Asii a Tichomoří by mohlo být ohroženo 7 až 8 milionů tun produkce rýže.
• Jihovýchodní Asie: Je identifikována jako jeden z nejhůře postižených regionů. Narušení Hormuzu tvrdě zasáhlo toky energií a hnojiv a El Niño ohrožuje produkci rýže a palmového oleje závislou na monzunech. Odborníci OSN varovali před potenciálním „efektem kombinovaného šoku“.
• Jižní Asie / Indie: El Niño obvykle přináší slabší monzuny, což ohrožuje letní plodiny (rýže, cukrová třtina, luštěniny) v regionu, který již čelí vysokým cenám hnojiv. Citi Research konkrétně upozornila na rizika pro indické zemědělské trhy.
• Afrika (východní a jižní): Zpráva Mercy Corps varuje, že potravinová nejistota se bude zhoršovat do konce roku 2026 a v roce 2027 v šesti zranitelných zemích, s druhotnými dopady na zemědělské vstupy a humanitární dodavatelské řetězce. Světový potravinový program odhaduje, že dalších 45 milionů lidí by mohlo být uvrženo do akutního hladu.
• Latinská Amerika: El Niño obvykle přináší sucho do Austrálie a částí Indonésie, zatímco v částech Jižní Ameriky zvyšuje riziko srážek. Nedostatek hnojiv zasahuje produkci kukuřice a sóji na celém americkém kontinentu.
• Země G7: Zatímco nejakutnější rizika hladu jsou v rozvojových zemích, inflační kanál zasahuje i vyspělé ekonomiky prostřednictvím vyšších dovozních nákladů na hnojiva, obilí, cukr, kakao a rostlinné oleje.

Varování, že inflace potravin by v zemích G7 mohla dosáhnout dvouciferných hodnot

• Schroders (červen 2026): David Rees, ředitel globální ekonomiky, varuje, že silný El Niño na pozadí narušení dodávek hnojiv „by mohl v příštím roce poslat inflaci potravin do dvouciferných hodnot“ ve vyspělých ekonomikách. Uvádí, že 50% nárůst indexu cen potravin FAO by mohl v roce 2027 posunout inflaci potravin v G7 do dvouciferných hodnot a přidat více než 1 procentní bod k celkové inflaci.
• Citi Research (květen 2026): Varuje, že ceny zemědělských komodit čelí „významnému vzestupnému tlaku“, přičemž kombinace narušení Hormuzu a El Niña podněcuje novou vlnu globální inflace potravin.
• Analytická poznámka („Super El Niño: Přijde po válce hladomor?“): Varuje, že „dokonalá bouře“ válkou narušených energetických a hnojivových trhů a extrémního počasí vytváří přímou cestu k dvouciferné inflaci potravin ve vyspělých ekonomikách.
• Bloomberg (červen 2026): Uvádí, že El Niño přichází do ekonomiky „nepřipravené na další chaos“ – s již zvýšenými náklady na hnojiva se snížení výnosů plodin promítne přímo do zdražování potravin pro spotřebitele.
• FAO (červen 2026): Hlavní ekonom FAO varuje, že ceny kukuřice, sóji a pšenice již vzrostly a „nebezpečný skok v inflaci cen potravin v pozdější části letošního roku“ je pravděpodobný, pokud nebude Hormuz znovu otevřen.
• Fitch Ratings (červen 2026): Varuje, že El Niño pravděpodobně přetrvá do začátku roku 2027, což představuje riziko pro inflaci i ve vysoce hodnocených suverénních ekonomikách.
• UBS (červen 2026): Potvrdila, že šok z Blízkého východu v oblasti hnojiv se nyní přesouvá globálním potravinářským dodavatelským řetězcem, což vytváří potenciál pro inflační vlnu v Asii koncem tohoto roku a v roce 2027.

Výhrady a nejistoty

Mezinárodní institut pro výzkum potravinové politiky (IFPRI) v dubnu 2026 nabídl opatrnější výhled a poukázal na to, že dostatečné globální zásoby obilí a příznivé podmínky pro rané plodiny by mohly v krátkodobém horizontu část šoku absorbovat. Většina následných analýz z června 2026 se však přiklonila k závažnějšímu scénáři, protože uzavření Hormuzu přetrvalo a El Niño se zhmotnil.

Označení „super El Niño“ není oficiální klasifikací NOAA, i když je široce používáno ve finančních a mediálních zprávách k popisu mimořádně silné události, kdy teploty mořské hladiny ve východním Pacifiku stoupnou alespoň o 2 stupně Celsia nad normál. Konečná závažnost bude záviset na délce uzavření Hormuzu, přesné síle a geografickém vzoru anomálií srážek v důsledku El Niña a na tom, zda vlády uvolní strategické zásoby obilí nebo upraví mandáty pro biopaliva.