Rekordní mléčná sezóna na Novém Zélandu částečně tlumí růst cen potravin způsobený krizí v Hormuzském průlivu

Novozélandská mléčná sezóna 2025/26, která skončila 31. května, byla největší v historii země. Produkce vyskočila o 4,5 % ve srovnání s předchozí sezónou a překonala dosavadní rekord z let 2021/22 o 4,1 % . Tato nabídková injekce přišla právě v době, kdy uzavření Hormuzského průlivu — trvající od konce února 2026 — zvedlo globální ceny paliv a hnojiv a vyvolalo varování OSN a FAO před systémovou potravinovou krizí . Níže přinášíme fakticky ověřený rozbor klíčových souvislostí a dopadů.

Rekordní produkce na Novém Zélandu a globální mléčné trhy

Asociace mlékárenských společností Nového Zélandu (DCANZ) potvrdila meziroční nárůst produkce o 4,5 %, což je o 4,1 % více než předchozí rekord z let 2021/22 . Množství mléčných sušin za celou sezónu bylo o 4,4 % vyšší než v minulé sezóně a dubnové dodávky dosáhly 160,5 milionu kg sušiny (meziročně +6,9 %) . USDA předpovídá pro rok 2026/27 produkci mléka ve výši 21,9 milionu metrických tun, tedy stabilní na zvýšené úrovni .

Tento nárůst se podepsal na světových cenách mléčných výrobků. Index cen mléčných výrobků FAO dosáhl v dubnu 2026 průměru 119,6 bodu, což je o 1,1 % méně než v březnu . V květnu 2026 celkový index cen potravin FAO mírně klesl o 0,2 % na 130,8 bodu, přičemž pokles cen rostlinných olejů a mléčných výrobků byl uváděn jako klíčový faktor, který vyrovnával růst cen obilovin a cukru . Novozélandský rekord tak fakticky vytvořil nabídkový polštář, který omezuje tlak na ceny mléčných výrobků, zatímco ostatní kategorie potravin zdražují.

Proticyklická síla vůči inflaci cen potravin tažené Hormuzem

Uzavření Hormuzského průlivu zvýšilo ceny močovinových hnojiv o 20–60 %, zvedlo náklady na paliva a dopravu a vyvolalo varování FAO a OSN před vážnou globální krizí cen potravin během 6–12 měsíců . Novozélandský mléčný rekord působí jako částečný protiváha — nemůže zvrátit energeticky tažené cenové šoky v dodavatelských řetězcích obilí a olejnin, ale znamená, že jedna významná kategorie potravin (mléčné výrobky) zažívá spíše pokles než růst cen, což zmírňuje celkový index FAO.

Důsledky pro index cen potravin FAO

Celkový index FAO prudce vzrostl z 123,9 bodu v lednu na 130,8 bodu v květnu 2026, a to zejména díky vyšším cenám obilovin a rostlinných olejů v souvislosti s energetickým šokem z Hormuzu . Klesající subindex mléčných výrobků však v dubnu i květnu pravidelně snižoval celkový nárůst . Bez novozélandské nabídkové vlny by index FAO byl pravděpodobně ještě vyšší.

Samotné FAO opakovaně připisovalo růst indexu v březnu a dubnu cenám energií a eskalaci konfliktu, nikoli mléčným výrobkům . Trend subindexu mléčných výrobků je výjimkou, nikoli hybatelem širšího příběhu o inflaci potravin.

Měnová politika: Revidovaná prognóza Citigroup ohledně snižování sazeb Fedu

Dne 18. června 2026 posunula Citigroup své očekávání prvního snížení sazeb Fedu o měsíc zpět, nyní cílí na říjen 2026, s následnými sníženími v prosinci 2026 a lednu 2027 — celkem o 75 bazických bodů uvolnění . Revize byla způsobena jestřábějším postojem Fedu pod vedením nového předsedy Kevina Warsh, nikoli údaji o cenách potravin .

Citi již dříve posunula termín z června na září (duben 2026) a poté ze září na říjen (18. června) . Ještě 5. června Citi stále počítala se třemi sníženími od září, ale jestřábí obrat posunul časovou osu dále .

Neexistuje žádný přímý důkaz, že by změny prognózy Citi odkazovaly na novozélandskou produkci mléka nebo ceny mléčných výrobků. Důvody pro odklad byly síla amerického trhu práce, přetrvávající jádrová inflace a jestřábí komunikace Fedu . Novozélandský mléčný rekord však mírně snižuje jednu složku globální inflace potravin — a pokud pomáhá udržet celkový CPI před překvapivým růstem, okrajově snižuje jestřábí tlak. Tento efekt je malý a nepřímý; trajektorie sazeb Citi zůstává určována americkými domácími daty a postojem Fedu, nikoli nabídkou mléka.

Souhrnná tabulka

Faktor	Důkazy	Důsledek
Rekord produkce mléka na NZ (+4,5 %, +4,1 % oproti vrcholu 2021)	Potvrzeno DCANZ, Bloomberg, USDA	Vytváří nabídkový polštář na globálních mléčných trzích
Index cen mléčných výrobků FAO	V dubnu meziměsíčně klesl o 1,1 %; mléčné výrobky brzdily celkový index v květnu	Mléčné výrobky patří mezi málo potravinářských kategorií, které zlevňují
Uzavření Hormuzského průlivu	Močovina +20–60 %; FAO varuje před systémovou potravinovou krizí do 6–12 měsíců	Tlak na růst cen obilovin, olejů a celkového CPI potravin
Čistý efekt na index FAO	V květnu vzrostl na ~130,8, ale byl zmírněn poklesem cen mléčných výrobků	Rekord na NZ částečně kompenzuje inflaci z Hormuzu
Prognóza snižování sazeb Fedu od Citi	První snížení v říjnu 2026; celkem 75 bb; způsobeno daty z US trhu práce a jestřábím Fedem	Ceny potravin nejsou primárním faktorem; vliv mléčných výrobků je okrajový