Mír mezi USA a Íránem vydržel jen tři dny. Trhy nejprve euforicky rostly, pak přišel pád

Dne 17. června 2026 podepsaly Spojené státy a Írán prozatímní memorandum o porozumění (MOU) s cílem ukončit nepřátelství, znovu otevřít Hormuzský průliv a umožnit Íránu obnovit prodej ropy. Dohoda odstartovala mohutnou, ale velmi krátkou rally na finančních trzích. Už o tři dny později Írán oznámil, že průliv opět uzavřel, což poslalo ceny ropy zpět nahoru a celou dohodu uvrhlo do nové vlny nejistoty .

Co dohoda obsahovala

Prozatímní dohoda je 60denní memorandum, které Íránu ukládá snížit zásoby vysoce obohaceného uranu, zatímco USA ruší sankce na íránský prodej ropy a ukončují námořní blokádu íránských přístavů . Velitelství amerických sil pro Blízký východ (CENTCOM) 18. června prohlásilo, že blokáda byla ukončena . Íránu bylo povoleno okamžitě začít prodávat ropu a palivo . Dohoda zároveň připravila půdu pro jaderná jednání v následujících dvou měsících .

Okamžitá tržní euforie: ropa klesá, akcie rostou

• Ceny ropy se propadly, protože trhy započítaly znovuotevření Hormuzského průlivu. Ropa Brent a další benchmarky ztratily téměř všechny své válečné zisky a směřovaly k nejdelší sérii poklesů za posledních 10 měsíců . Goldman Sachs předpovídala další pokles, ale varovala, že návrat k předválečným cenám nebude rychlý .
• Asijské trhy vedly globální akciovou rally v pondělí 15. června, když investoři odbourali geopolitickou rizikovou prémii, která se nahromadila během 15 týdnů války .
• 18. června vzrostl index S&P 500 o 1,1 % a Nasdaq posílil o 1,21 % (315,60 bodu na 26 337,25) . Index filadelfských polovodičů dosáhl historického maxima .

Rally polovodičů: Dohoda Intelu s Applem jako katalyzátor

Nejvýraznějšími tahouny byly akcie čipových společností, k čemuž přispěl i samostatný korporátní impuls:

• Akcie Intelu vyskočily o téměř 10 % 18. června poté, co prezident Donald Trump oznámil, že Apple souhlasil s partnerstvím s Intelem na návrhu a výrobě polovodičů v USA .
• Nasdaq posílil o 1,9 % díky ziskům v sektoru polovodičů, protože dohoda pomohla zmírnit obavy z inflace, které tlačily na valuace technologických firem . Index filadelfských polovodičů vyskočil o 6,4 % .
• Analytici popisovali pohyb jako „odraz" – technologické akcie byly pod tlakem jestřábího Fedu pod vedením nového šéfa Kevina Warshe a íránská dohoda poskytla záminku pro návrat k růstovým titulům .

Proč se euforie rozpadla

Během 48 hodin byla počáteční optimistická nálada vážně narušena:

• Zmatek a popírání – 19. června íránské ministerstvo zahraničí popřelo zprávy o opětovném uzavření průlivu, zatímco úřad pro Perský záliv uvedl, že lodě s „vyhovujícími žádostmi o průjezd" mohou proplout . Rozporné zprávy ale otřásly trhy.
• Jednání odložena – Viceprezident JD Vance odložil plánovanou návštěvu Švýcarska kvůli dalšímu kolu rozhovorů a diskuse mezi americkými a íránskými zástupci byly pozastaveny .
• Írán oznamuje uzavření – V sobotu 20. června íránské vojenské velení oznámilo, že Hormuzský průliv je opět uzavřen, a obvinilo USA a Izrael z porušování mírové dohody. USA to popřely a trvaly na tom, že průliv zůstává otevřený .
• Ceny ropy se obrátily – Po dnech poklesu začaly ceny ropy kolísat a stoupat, jak se dohoda zdála být stále méně jistá . The New York Times uvedly, že „ceny ropy v pátek vykazovaly volatilitu, protože se objevily nejasnosti" .

Strukturální křehkost

analytici z Chatham House varovali, že i kdyby dohoda platila, Írán si ponechává schopnost Hormuz znovu uzavřít – a že by souběžné narušení dopravy Húsíi v průlivu Bab al-Mandab mělo katastrofální následky . Hlavním problémem bylo, že prozatímní dohoda byla křehkým 60denním příměřím bez jakéhokoli vynucovacího mechanismu, což trhy nechávalo oscilovat mezi úlevou a obnoveným strachem při každé další rozporné zprávě z Teheránu.