Ministr financí USA za historickým zvýšením sazeb v Japonsku: Jak se Scott Bessent stal „stínovým guvernérem“ BOJ

Bessentův tlak působil dvěma hlavními kanály:

• Veřejná signalizace: Bessent pro Reuters řekl, že nejúčinnějším způsobem řešení slabosti japonského jenu je rychlejší zvyšování sazeb ze strany BOJ . Jeho slova byla „trhy soustavně vykládána jako nepřímá podpora normalizace japonských sazeb“ .
• Soukromá diplomacie: Během návštěvy Tokia v květnu 2026 Bessent pravděpodobně předal své názory na BOJ premiérce Sanae Takaičiové a ministru financí Katojámovi, jak uvádí Mari Iwašita, výkonná stratéžka sazeb v Nomura Securities. Podle ní to „upevnilo šance na červnové zvýšení sazeb“ .

Tento tlak byl obzvlášť významný proto, že premiérka Takaičiová byla zpočátku k měnovému utahování zdrženlivá, jak informoval Nikkei . Bessentova intervence pomohla odstranit politické překážky a posunula poměr sil směrem ke zvýšení .

Rozhodnutí BOJ z června 2026: Zvýšení bez guvernéra

Rada BOJ hlasovala 7:1 pro zvýšení krátkodobé sazby z 0,75 % na 1,0 % na svém dvoudenním zasedání končícím 16. června . Guvernér Kazuo Ueda byl nepřítomen, hospitalizován kvůli léčbě infekce jaterní cysty, takže šlo o první pravidelné zasedání bez guvernéra . Zasedání řídil viceguvernér Šiniči Učida .

Důvod: Válkou hnaná energetická inflace

Představitelé centrální banky výslovně uvedli íránskou válku jako klíčový faktor rozhodnutí. BOJ prohlásila, že zvýšení sazeb má zabránit tomu, aby „energetický šok způsobený válkou v Íránu rozdmýchal širší inflaci“ . Rostoucí ceny ropy vyvíjely inflační tlaky a centrální banka zdůraznila „rizika růstu inflace“ plynoucí z blízkovýchodního konfliktu .

• BOJ rovněž uvedla, že bude „pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb v souladu s ekonomickými, cenovými a finančními podmínkami“ .
• Toto rozhodnutí bylo pátým zvýšením od zahájení normalizace v březnu 2024 — prvním zvýšením za 17 let .

Člen rady Toičiro Asada hlasoval proti a doporučoval ponechat sazbu beze změny .

Globální kontext: Válkou hnané utahování napříč centrálními bankami

Krok BOJ nebyl ojedinělý. Centrální banky po celém světě se potýkaly s inflací způsobenou vyššími cenami ropy v důsledku blízkovýchodního konfliktu.

Federální rezervní systém (Fed): Jestřábí vyčkávání jako předehra ke zvýšení

17. června 2026 ponechal americký Fed základní sazbu beze změny na 3,50 % – 3,75 % počtvrté za sebou — poprvé pod vedením nového předsedy Kevina Warshe . Tón však byl výrazně jestřábí:

• Devět z 19 členů měnového výboru Fedu předpokládalo alespoň jedno zvýšení sazeb do konce roku 2026, zatímco v březnu to bylo nula .
• Prognóza inflace na rok 2026 byla zvýšena na 3,6 %, tedy výrazně nad 2% cíl .
• Prohlášení Fedu uznalo, že „inflace zůstává vysoká vzhledem k 2% cíli výboru, částečně kvůli nabídkovým šokům, které vedly ke zvýšení cen v konkrétních odvětvích, jako jsou energie“ .

Ekonomové dotazovaní Reuters většinou očekávali, že Fed ponechá sazby po zbytek roku 2026 beze změny, přičemž téměř 70 % předpovídalo, že klíčová sazba zůstane ve stávajícím pásmu . Posun v tečkovém grafu však signalizoval, že pravděpodobnějším krokem jsou zvýšení, nikoli snížení .

Bank of Korea: Příprava na červencové zvýšení

Také jihokorejská centrální banka se začala přiklánět k utahování. V květnu 2026 ponechala Bank of Korea (BOK) základní sazbu na 2,50 % již poosmé, ale guvernér Šin Hjon-song signalizoval, že zvýšení je na spadnutí .

• Spotřebitelská inflace v Jižní Koreji v květnu dosáhla dvouletého maxima a přesáhla 3 % .
• Citigroup předpovídala, že BOK provede dvě zvýšení o 25 bazických bodů — jedno v červenci a druhé v říjnu — čímž se základní sazba přiblíží 3 % .
• Guvernér Šin prohlásil: „Je zásadní zvýšit úrokové sazby včas s důrazem na udržení cenové stability“ .

Ekonomové ING rovněž očekávali celkové zvýšení o 50 bazických bodů v druhé polovině roku 2026, přičemž červencové zvýšení považovali za „pravděpodobnější“ .

Celkový obraz: Synchronizovaný cyklus utahování

Kroky BOJ, jestřábí obrat Fedu a signály Bank of Korea v červnu 2026 mají společného jmenovatele: válkou způsobenou energetickou inflaci. Konflikt v Íránu poslal ceny ropy vzhůru, což vyvolalo nákladovou inflaci v celé globální ekonomice. Zvýšení sazeb BOJ na 1,0 % je sice nejvýraznějším jednotlivým krokem, ale nejlépe jej pochopíme jako součást synchronizovaného posunu, v němž se centrální banky od Tokia přes Soul až po Washington přizpůsobují inflačnímu prostředí formovanému geopolitikou.

Klíčové závěry

• Role Scotta Bessenta byla skutečná, nikoli jen symbolická. Více zdrojů potvrzuje, že jeho veřejná i soukromá podpora sehrála roli v rozhodnutí BOJ a pomohla překonat domácí politický odpor . Přezdívka „stínový guvernér“ vznikla ve finančních kruzích v Japonsku i USA .
• Zvýšení sazeb bylo primárně motivováno inflací, nikoli politikou. Oficiální zdůvodnění BOJ se soustředilo na rostoucí ceny ropy z íránského konfliktu a rostoucí rizika pro ceny . Bessentův tlak fungoval, protože byl v souladu s existujícími obavami centrální banky z inflace.
• Globální kontext je zásadní. Červnové zvýšení BOJ je součástí širší vlny utahování měnové politiky v reakci na válkou způsobenou energetickou inflaci, přičemž Fed i Bank of Korea se posunuly k jestřábímu postoji.