Historické IPO SpaceX za 85,7 miliardy dolarů boří rekordy: Klíčové detaily, které musíte znát

Vstup společnosti SpaceX na veřejné trhy v červnu 2026 přepsal historické tabulky a zpochybnil konvence Wall Street prakticky ve všech směrech. Primární veřejná nabídka akcií (IPO), která firmu uvedla na burzu Nasdaq pod tickerem SPCX, byla největší v historii, přinesla bezprecedentní ústupky ze strany upisovatelů a okamžitě rozdělila analytiky, kteří společnost vidí buď jako mnohabilionového titána, nebo nebezpečně nadhodnocený hazard.

Rekordní výběr 85,7 miliardy dolarů

IPO odstartovalo v pátek 12. června 2026 prodejem 555,56 milionu akcií za fixní cenu 135 dolarů za kus, což přineslo hrubý výnos 75 miliard dolarů . Společnost přeskočila tradiční model roadshow s cenovým rozpětím a místo toho stanovila pevnou cenu typu „ber, nebo nech být“ – na debut takového rozsahu neobvyklý krok .

Jen o tři dny později, v pondělí 15. června, syndikát upisovatelů vedený Goldman Sachs a Morgan Stanley plně využil svou 15% opci na nadlimitní úpis, běžně známou jako greenshoe. Tím přidal dalších 83,3 milionu akcií a celkový objem vybraných prostředků zvýšil na 85,7 miliardy dolarů, čímž překonal předchozí rekord z IPO Saudi Aramco z roku 2019 přibližně o 191 % . Celkem SpaceX umístila přibližně 639 milionů kmenových akcií třídy A .

Cena a výkon akcií v prvním týdnu

Fixní nabídková cena 135 dolarů za akcii dávala SpaceX počáteční valuaci kolem 1,77 bilionu dolarů . Akcie na Nasdaqu otevřely na 150 dolarech, což představovalo okamžitý 11% nárůst oproti IPO ceně .

První den obchodování byl mimořádně aktivní, z ruky do ruky přešlo přes 500 milionů akcií . Během dne cena vystoupala až na 176,52 dolaru, aby nakonec zavřela na 160,95 dolaru, což je zisk 19 %. Tržní kapitalizace společnosti tak rázem dosáhla zhruba 2,1 bilionu dolarů – a ze SpaceX se stala šestá nejhodnotnější firma ve Spojených státech . Následující pondělí 15. června rallye pokračovala a akcie přidaly dalších zhruba 31 dolarů a uzavřely poblíž 192 dolarů .

Bezprecedentní struktura poplatků

Společnost SpaceX si vyjednala jednu z nejvýhodnějších poplatkových struktur v historii IPO, což podtrhuje její obrovský vliv na banky, které se o roli v historickém úpisu přetahovaly.

• Základní poplatek: Společnost zaplatila hrubé rozpětí (gross spread) přibližně 0,75 % nebo méně z počáteční tranše 75 miliard dolarů. Při sazbě 0,7 % činil celkový balík poplatků zhruba 500 milionů dolarů, které si rozdělilo 21 upisovatelů . Podle experta na IPO Jaye Rittera z Floridské univerzity se tato sazba vyrovná nejnižšímu zaznamenanému procentu u konvenčního IPO, kde si banky u velkých obchodů obvykle účtují 1% až 3% spread .
• Greenshoe s nulovým poplatkem: V ještě mimořádnějším uspořádání si SpaceX vyjednala, že na celém greenshoe nadlimitním úpisu v hodnotě zhruba 11,2 miliardy dolarů zaplatí 0 dolarů na poplatcích. Tento vzácný ústupek znamenal, že Goldman Sachs, Morgan Stanley a další banky přišly o odhadovaných 75 milionů dolarů na dodatečných příjmech, které by jinak inkasovaly .

Příděl pro drobné investory zaostal za Muskem naznačeným

Přístup drobných investorů se stal v týdnech před debutem kontroverzním tématem. Elon Musk na síti X veřejně naznačil, že významná část nabídky – potenciálně až 30 % – bude vyhrazena pro individuální investory, což je zhruba trojnásobek typické 5–10% alokace pro velké institucionální IPO .

Ve finále se alokace pro retailové investory zastavila na nízkých 20 procentech, kolem 22,5 % nabídky. I když to bylo stále výrazně nad standardem pro velké americké úpisy, někteří individuální investoři, kteří nebyli schopni získat akcie za upisovací cenu, byli zklamáni .

Použití výnosů: Orbitální AI datová centra

SpaceX signalizovala, že významná část kapitálu z IPO bude nasměrována na ambiciózní novou hranici: výstavbu orbitálních AI datových center. Společnost plánuje využít svou schopnost těžkých nosičů Starship a satelitní síť Starlink k vybudování výpočetní infrastruktury pro umělou inteligenci ve vesmíru .

Hluboce rozdělená Wall Street

Debut okamžitě vyvolal ostrou propast mezi akciovými analytiky, přičemž cílové ceny se pohybovaly od hluboce medvědích 115 dolarů až po býčích 190 dolarů.

Býčí scénář: Cíl 165 dolarů od New Street Research

Pierre Ferragu z New Street Research zahájil pokrytí 10. června s ratingem Overweight (nadvážit) a cílovou cenou 165 dolarů, což implikuje 22% růstový potenciál oproti IPO ceně 135 dolarů. Jeho teze oceňuje společnost po akvizici Cursor na zhruba 2,3 bilionu dolarů a stojí na prognóze tržeb 195 miliard dolarů a EBIT 65 miliard dolarů pro rok 2030. Ferragu tvrdí, že trh podhodnocuje dlouhodobý potenciál sítě Starlink, divize umělé inteligence xAI a jedinečné výhody plynoucí z vlastnictví fyzické infrastruktury .

Medvědí scénář: Vzácný prodejní cíl 115 dolarů od CFRA

Na opačném konci spektra vydal analytik CFRA Keith Snyder vzácné doporučení „prodat“ (Sell) s cílovou cenou 115 dolarů, a to necelou hodinu po zahájení obchodování 12. června. Tento cíl implikuje téměř 29% pokles oproti závěrečné ceně prvního dne a naznačuje plné ocenění na pouhých 1,5 bilionu dolarů, neboli 20,2násobek projekce tržeb CFRA pro rok 2027. Snyder citoval „vysoká očekávání valuace“, enormní požadavky na kapitálové výdaje a ambiciózní plány růstu, které nesou značné realizační riziko .

Je pozoruhodné, že další firmy se umístily mezi těmito extrémy. Oppenheimer zahájil pokrytí s ratingem Outperform a cílovou cenou 190 dolarů, zatímco Wolfe Research také spustil optimistický rating, což podtrhuje fakt, že na každou firmu sázející na pád připadá jiná, která to vidí jako začátek historické jízdy .

Poznámka: Tento článek je založen na zpravodajství z června 2026 a odráží tehdejší dostupné informace.