Asijské měny pod tlakem: Drahá ropa, americká inflace a geopolitické napětí. Jak reagují centrální banky?

Proč asijské měny oslabují?

Asijské měny v polovině června 2026 plošně oslabují vůči americkému dolaru. Důvodem je trojitý šok: ceny ropy Brent zůstávají vysoko v pásmu 108–120 dolarů za barel kvůli konfliktu v Íránu, nečekaně silná květnová data z amerického trhu práce oddalují očekávané snížení sazeb Fedu a zaseknutá diplomatická jednání mezi USA a Íránem přiživují geopolitickou nejistotu .

Trh s devizami je podle stratégů z BNP Paribas Wealth Management „v křehké rovnováze“ – dolar dál reaguje na kolísání cen ropy a celkovou volatilitu . Začátkem června se kurzy asijských měn pohybovaly v úzkých pásmech, zatímco investoři nervózně sledovali vývoj na Blízkém východě a inflační rizika v USA .

Kdo to schytal nejvíc?

Na frontové linii stojí měny velkých čistých dovozců ropy:

• Indická rupie (INR) – sklouzla k historickým minimům. Vyšší ceny ropy prudce zhoršují indickou obchodní bilanci a přiživují dováženou inflaci .
• Indonéská rupie (IDR) – také atakuje rekordně slabé úrovně. Indonésie je přitom méně citlivá na přímý přenos zdražení ropy do inflace díky vládním dotacím, ale tlak trhu je neúprosný .
• Filipínské peso (PHP), jihokorejský won (KRW) a thajský baht (THB) – patří k nejzranitelnějším měnám v regionu. Podle analýzy MUFG právě PHP, KRW a THB nejvíce trpí při prudkých skocích cen ropy .
• Malajsijský ringgit – oslabuje pod tíhou rostoucích cen pohonných hmot a patové situace ve vyjednávání USA s Íránem .

---

Proč je tlak tak akutní?

1. Kritický průliv Hormuz: Tímto úzkým hrdlem proplouvá 25 až 30 % světové ropy a 20 % zkapalněného zemního plynu (LNG). Jakékoliv narušení dodávek kvůli íránskému konfliktu tak dopadá přímo na Asii .
2. Efekt drahé ropy na inflaci: Podle výpočtů MUFG zvedne každých 10 dolarů navíc za barel inflaci v Asii o 0,1 až 0,8 procentního bodu. Nejcitlivější je Thajsko (+0,8 pb), Vietnam (+0,6 pb) a Filipíny (+0,6 pb) .
3. Silný dolar: Americký dolar ještě posílil poté, co květnová data o tvorbě pracovních míst mimo zemědělství ve Spojených státech explodovala na 172 000 nových míst, což je více než dvojnásobek očekávaných 80 000. To prakticky pohřbilo naděje na brzké snížení úrokových sazeb ze strany Fedu .

---

Jak reagují centrální banky? Jestřábi jsou na tahu

Odpověď asijských centrálních bankéřů je jednoznačná: doba snižování sazeb skončila. Místo toho přichází vlna opatrného utahování nebo přinejmenším jestřábího vyčkávání.

Klíčové kroky a signály

• Indická rezervní banka (RBI): Na červnovém zasedání 2026 ponechala základní repo sazbu beze změny na 5,25 %, ale důrazně varovala před riziky plynoucími z vysokých cen ropy, narušení dodavatelských řetězců a podprůměrných monzunových dešťů. Tón byl opatrný a dveře k budoucímu zpřísnění zůstaly otevřené .
• Japonsko a Indie: Podle zpráv z trhu zvažují zvýšení úrokových sazeb. Asijské centrální banky čelí „rostoucímu tlaku na utažení politiky“, protože dvojice energetického šoku a boomu umělé inteligence drží inflaci na vysoké úrovni .
• Jihokorejská centrální banka (Bank of Korea): Spotřebitelská inflace v Jižní Koreji zrychlila nejvíc za více než dva roky (jádrová inflace dosáhla 2,5 %), což posiluje jestřábí kurz a naznačuje blížící se zvýšení sazeb .
• Filipíny a Thajsko: Zde se blýsklo na lepší časy – červnová data o inflaci dopadla pod odhady trhu. Podle Bloombergu tak centrální banky v Manile a Bangkoku „mohou mít o něco více prostoru k dýchání, než budou muset sazby zvýšit“. Inflace ale i tak zůstává vysoko nad předválečnou úrovní .
• Posun nálady na trzích: Už v březnu 2026 ukázaly overnight index swapy prudký obrat – obchodníci začali namísto snižování sazeb zaceňovat jejich zvyšování napříč rozvíjející se Asií. Ropný šok způsobený válkou v Íránu tak smetl dřívější holubičí očekávání .

Jak to vidí stratégové?

Podle banky OCBC pociťují největší tlak vysoce-beta měny jako korejský won (KRW) a na ropu citlivé filipínské peso (PHP) a thajský baht (THB). Naopak čínské renminbi (RMB) drží relativně dobře . Analytici zároveň varují, že pokud boje v regionu přetrvají, centrální banky ve Filipínách a Singapuru budou muset politiku dále utahovat .

Sečteno a podtrženo: V polovině června 2026 v Asii žádná velká centrální banka sazby nesnižuje. Riziko dalšího růstu sazeb je živé od Bombaje po Soul.