Co se děje na komoditních trzích: Mír s Íránem, pád zlata a hrozba super El Niña v polovině června 2026

Polovina června 2026 přinesla na komoditní trhy prudký výprodej, který odstartovaly naděje na mír mezi USA a Íránem. K tomu se přidal prudký pád cen zlata a křehké oživení mědi. Vše navíc probíhá na pozadí oficiálního vyhlášení potenciálně extrémně silného jevu El Niño, který představuje zásadní rizika pro dodávky zemědělských komodit a energií v Asii.

Bloomberg Commodity Index a výprodej kvůli mírové dohodě

• Index Bloomberg Commodity Index mířil k 12. červnu ke čtvrtému týdennímu poklesu v řadě. Hlavním důvodem byla ropa, jejíž cena prudce klesala, protože trhy stále více počítaly s normalizací vývozu energií z Perského zálivu po předběžných mírových jednáních mezi USA a Íránem .
• Ceny ropy se 11. června prudce propadly poté, co prezident Trump oznámil, že se USA blíží k dohodě s Íránem. Cena ropy Brent klesla až o 5,1 % na nejnižší úroveň od prvních dnů války v březnu, zatímco evropský plyn se propadl až o 8,4 % .
• I bez potvrzené dohody se trh agresivně připravoval na znovuotevření Hormuzského průlivu a návrat íránské ropy na trhy .

Zlato: Pod 200denním klouzavým průměrem. Citi varuje, JPMorgan věří v obrat

• Zlato uzavřelo poprvé od října 2023 pod svým 200denním klouzavým průměrem, což je klíčový signál pro technické obchodníky. Tlak na cenu vyvinula silná data z amerického trhu práce z 5. června, která posílila očekávání, že Federální rezervní systém (Fed) ponechá úrokové sazby déle na vyšší úrovni . Do 11. června se futures na zlato s dodáním v srpnu propadly na 4 046,20 USD za unci, což je šestileté minimum .
• Citi snížila svůj tříměsíční cenový cíl pro zlato na 4 000 USD za unci z předchozích 4 300 USD. Banka si drží krátkodobě medvědí výhled a varuje před omezeným růstovým potenciálem .
• J.P. Morgan naopak sice snížila odhad průměrné ceny zlata pro rok 2026 na 5 243 USD za unci z předchozích 5 708 USD, ale zachovala svůj býčí cíl pro konec roku na úrovni ~6 000 USD za unci. Důvodem je očekávání, že poptávka ve druhé polovině roku 2026 opět zrychlí . Banka předpovídá dosažení 6 000 USD za unci ve 4. čtvrtletí 2026 a pro rok 2027 vidí jako možnou cenu 6 300 USD .

Měď: Částečné zotavení z třídenních minim

• Měď se na londýnské burze kovů (LME) v týdnu končícím 12. června obchodovala v rozmezí nízkých až středních 13 000 USD za tunu, tedy pod krátkodobým maximem nad 14 000 USD za tunu z května, ale stále o více než 40 % výše než před rokem .
• Do 12. června futures na měď vzrostly na ~6,40 USD za libru (~14 100 USD za tunu), čímž se zotavily z třídenních minim. Za oživením stál optimismus, že mírová dohoda mezi USA a Íránem zmírní obavy o globální růst a poptávku po průmyslových kovech .

El Niño oficiálně vyhlášeno: Rekordně silný jev ohrožuje zemědělství a energetiku

• Americký Národní úřad pro oceán a atmosféru (NOAA) ve čtvrtek 11. června oficiálně oznámil, že podmínky jevu El Niño jsou nyní aktivní. Japonská meteorologická agentura událost také potvrdila s tím, že se očekává její zesílení v nadcházejících měsících. Experti popsali letošní El Niño jako potenciálně nejsilnější v historii měření .
• Suché počasí už narušuje setbu plodin po celé Asii – od obilných plání severozápadní Indie po pšeničný pás na východě Austrálie. Očekává se, že letošní El Niño napáchá ještě větší škody . Světové ekonomické fórum varovalo, že tento jev představuje pro globální trhy „systémový šok“. Upozorňuje na rizika pro asijskou poptávku po uhlí, výrobu elektřiny ve vodních elektrárnách a zemědělské obchodní toky .
• Univerzita v Readingu upozornila, že jihoasijský letní monzun je jedním z prvních velkých klimatických systémů, který pravděpodobně pocítí jeho účinky. To by mohlo ohrozit potravinovou a vodní bezpečnost pro více než miliardu lidí kvůli sníženým srážkám .

Střet protichůdných sil vytváří hluboce nejistý výhled

Komoditní trhy jsou sevřeny mezi dvěma silnými a protichůdnými proudy:

• Geopolitická deeskalace (naděje na mír mezi USA a Íránem) je medvědí (negativní) pro ropu, plyn a rizikové prémie napříč energiemi a kovy, což tlačí index Bloomberg Commodity Index dolů.
• Nabídková rizika spojená s El Niñem jsou naopak býčí (pozitivní) pro zemědělské komodity a energie (kvůli ztrátám ve vodních elektrárnách a prudkému nárůstu poptávky po chlazení), a to zejména v Austrálii, Indonésii, Indii a jihovýchodní Asii, kde jsou setba, logistika uhlí i vodní zdroje pod tlakem .

Tento souběh znamená, že různé sektory komodit jsou stejným makroekonomickým momentem tlačeny opačnými směry. Celkový výhled tak zůstává vysoce nejistý a náchylný k náhlým zvratům.