OpenAI, Meta a globální boom AI infrastruktury: Bilionové sázky a rostoucí riziko vyhaslých sítí

Projekt Stargate rozšiřuje svou stopu

Jednání o Ohiu se odehrávají na pozadí širší výstavby projektu Stargate. Ten byl spuštěn v lednu 2025 a jeho cílem je během čtyř let vybudovat ve Spojených státech AI výpočetní kapacitu o zhruba 10 gigawattech . První lokalita v texaském Abilene je již v provozu na infrastruktuře Oracle Cloud s racky čipů Nvidia GB200 . V září 2025 konsorcium oznámilo dalších pět lokalit v Texasu, Novém Mexiku, Ohiu a na dosud nezveřejněném místě na Středozápadě, čímž se celková budovaná kapacita vyšplhala na přibližně 7 gigawattů .

Role společnosti Nvidia přesahuje pouhou dodávku čipů. Tento výrobce je klíčovým technologickým partnerem Stargate a zároveň se angažuje v samostatné dohodě s OpenAI v hodnotě 100 miliard dolarů, která kombinuje kapitálový vstup a dodávky čipů . V případě kampusu v Ohiu se podle zpráv Nvidia účastní diskusí o využití své vlastní rozvahy k poskytnutí finanční podpory – jde o ujednání, které prohlubuje finanční provázanost mezi tvůrci AI modelů a hardwarovými firmami, které je zásobují .

Meta sází na Indii prostřednictvím Reliance

Mimo Spojené státy učinila Meta svůj první významný krok v oblasti AI infrastruktury v Indii. Dne 10. června 2026 společnost oznámila partnerství s konglomerátem Reliance Industries na vybudování svého prvního datového centra v zemi s podporou AI . Reliance postaví v Džamnagaru ve státě Gudžarát – kde se nachází i největší ropná rafinerie na světě – zařízení o výkonu 168 megawattů. Meta si tuto kapacitu pronajme pro provoz svých produktů a AI výpočtů .

Toto datové centrum je součástí širšího vztahu mezi Reliance a Metou. Obě společnosti již provozují společný podnik Reliance Enterprise Intelligence Ltd., zaměřený na vývoj AI řešení na bázi jazykového modelu Llama pro indické firmy . Projekt v Džamnagaru dává Metě vyhrazenou kapacitu na míru na jednom z jejích nejrychleji rostoucích trhů a zároveň dále ukotvuje transformaci Reliance z energetického a maloobchodního giganta směrem k digitální infrastruktuře .

V samostatné iniciativě se Reliance Industries, Brookfield Corporation a Digital Realty zavázaly investovat 11 miliard dolarů do rozvoje 1 gigawattu AI datové kapacity ve státě Ándhrapradéš, což podtrhuje, jak se Indie stává druhou frontou v globální výstavbě AI infrastruktury .

Skutečným úzkým hrdlem je elektrická síť

Přes všechny investiční plány není hlavním omezením expanze AI datových center kapitál, nedostatek čipů nebo pracovní síly – ale dostupnost elektřiny ze sítě. Akademické a odborné analýzy nyní označují dodávky energie za primární riziko pro časové plány zavádění .

Rozsah problému je ohromující:

• Spotřeba elektřiny v USA dosáhla v roce 2025 rekordu 4 195 terawatthodin a poptávka dále roste .
• Datová centra by do roku 2030 mohla představovat 9 % až 12 % celkové spotřeby elektřiny v USA, oproti zhruba 4 % v roce 2024 .
• Očekává se, že Severní Amerika bude do roku 2030 spotřebovávat polovinu celosvětové poptávky po elektřině pro AI a datová centra, uvádí výhled energetické transformace společnosti DNV .

Největší jednotlivé kampusy datových center nyní vyžadují více než gigawatt nepřetržitého výkonu – dost na pokrytí spotřeby přibližně 850 000 domácností . Tradiční energetické sítě nebyly navrženy pro takovýto typ koncentrované, nepřetržité průmyslové zátěže. V regionech s nejhustší koncentrací AI clusterů již dochází k harmonickému zkreslení, varováním před odlehčením zátěže a incidentům, kdy síť jen těsně unikla kolapsu .

Dostavují se i konkrétní finanční důsledky. Ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 přidali developeři datových center v USA do svého projektového zásobníku pouze 25 gigawattů nové kapacity – o polovinu méně než v předchozím čtvrtletí – protože energetické společnosti nestíhají budovat výrobní a přenosovou kapacitu dostatečně rychle . V síti PJM Interconnection, která pokrývá 65 milionů obyvatel od Středního Atlantiku po Jih, analytici předpovídají do roku 2028 výpadek výrobní kapacity ve výši 49 GW . Světové ekonomické fórum označilo připojení k síti za „strategické úzké hrdlo“ pro transformaci AI .

Co to znamená pro kapitálové výdaje a akcie v sektoru AI

Kombinace enormních investičních plánů a rostoucích třenic v dodávkách energie vytváří pro investory oboustranný příběh.

Optimistický scénář pro infrastrukturní výdaje je stále vidět v syrových číslech. Sám projekt Stargate cílí na celkovou investici 500 miliard dolarů. SoftBank se zavázal k dalším 3 miliardám dolarů jen na přestavbu továrny v Ohiu, která bude vyrábět zařízení pro datová centra OpenAI . V Indii proudí miliardy do AI datové kapacity jak prostřednictvím partnerství Meta-Reliance, tak přes konsorcium v Ándhrapradéši.

Rizikový scénář se soustředí na realizaci. Pokud energetické společnosti nebudou schopny připojit nové kampusy v termínech slíbených developery, bude stále obtížnější inzerované objemy kapitálových výdajů skutečně naplnit . Nejde o to, zda AI potřebuje více výpočetního výkonu – poptávkový signál je jasný – ale o to, zda lze fyzickou infrastrukturu dodat tempem, které již akciové trhy započítaly do svých ocenění.

Toto napětí mění způsob, jakým přemýšlet o sektorové expozici:

• Výrobci čipů těží z dlouhodobého výhledu poptávky, který masivní výstavba implikuje. Naplnění tržeb na úrovni jednotlivých firem však závisí na tom, zda projekty skutečně dosáhnou fáze spuštění, nikoli jen na jejich oznámení .
• Energetické společnosti a výrobci elektřiny se stávají ústředním bodem investiční teze o AI, protože přístup k síti, nikoli dostupnost čipů, představuje vznikající omezení . Společnosti s existující přenosovou infrastrukturou, výrobní kapacitou nebo odbornými znalostmi v oblasti připojování v regionech s vysokou poptávkou mohou získat relativní výhodu.
• Hráči v oblasti infrastruktury připojené k síti – tedy ti, kteří se zabývají přenosovými zařízeními, elektroinstalacemi a připojováním k síti – pravděpodobně získají zvýšenou pozornost, jelikož se úzké hrdlo přesouvá od výpočetního hardwaru k dodávkám energie .
• Indický trh získává na viditelnosti jako sekundární centrum datových center. Role společnosti Reliance zahrnuje jak dohodu s Metou, tak konsorcium v Ándhrapradéši, což z konglomerátu činí přímou sázku na indickou AI infrastrukturu .

Klíčové riziko ke sledování: Pokud se zpoždění v připojování k síti rozšíří a harmonogramy sklouznou u více lokalit Stargate nebo jiných velkých projektů, trh může začít diskontovat další kola oznámení o kapitálových výdajích na AI, dokud se neprokáže, že je dodávka energie schopna zátěž absorbovat .