Jak výprodej čipů za 1,3 bilionu dolarů zlomil jihokorejský KOSPI – a proč se vše obrátilo během 24 hodin

Šok č. 2 — Data z amerického trhu práce překonala očekávání (5. června). Americký úřad pro statistiku práce (Bureau of Labor Statistics) oznámil, že v květnu vzniklo 172 000 pracovních míst mimo zemědělství – téměř třikrát tolik, než odhadoval Goldman Sachs, a téměř dvojnásobek konsensu trhu kolem 89 000 . Šlo o třetí překvapení směrem nahoru v řadě. Dluhopisové trhy zareagovaly okamžitě: úrokové swapy plně započítaly zvýšení sazeb Fedu o čtvrt procentního bodu na zasedání v prosinci, s odhadem zhruba 50–60% pravděpodobnosti, že k tomu dojde již v říjnu .

Během víkendu se tyto dvě síly – pochybnosti o růstu AI a skutečný strach ze zvyšování sazeb – protnuly a asijské trhy otevřely pondělní seanci v kaskádě nucených prodejů.

Pondělní masakr: Kospi se zlomil, globální čipy krvácely

Jihokorejský index Kospi utrpěl nejsilnější úder. Klesl o 8,3 % na 7 484,41 bodu, což byl jeho největší jednodenní propad od března, a v 9:03 místního času spustil takzvaný circuit breaker (ochranný mechanismus) poté, co během tří minut po otevření trhu spadl zhruba o 9 % . Šlo o první zastavení obchodování na Kospi za více než čtyři roky .

Pád vedly velké čipové společnosti:

• Samsung Electronics odepsal 10,2 %
• SK Hynix klesl o 7,7–10 %

Technologiemi nabitý index KOSDAQ se propadl o 7,5 % . V celé Asii byl výprodej široký, ale mimo Soul mírnější:

• Japonský Nikkei 225 oslabil o 3,9 % na 64 024
• Tchajwanský Taiex klesl o 3,5 %
• Hongkong a Šanghaj uzavřely níže

Wall Street utrpěl značné ztráty již v předchozích dvou seancích. Index filadelfských polovodičů (SOX) klesl jen v pátek o 10,3 %, což byl jeho nejhorší jednodenní výsledek od začátku roku 2025, a ETF fond SOXX na polovodiče ztratil 10,4 % . Odhaduje se, že napříč celým sektorem čipů se vypařila tržní hodnota zhruba 1,3 bilionu dolarů .

Mezi klíčové individuální ztráty patřily:

• Nvidia: tržní kapitalizace se snížila zhruba o 300 miliard dolarů
• Broadcom: pokles o ~15 %
• Arm Holdings: -12,8 %
• Marvell: -17 %
• Micron: kumulativně přibližně -13 %
• AMD: -6,3 %

Nasdaq klesl o ~4 % a S&P 500 ztratil ~2,6 %.

Úterní odraz ve tvaru písmene V: Prudký a silný

Během jediné seance Kospi získal zpět téměř vše, co ztratil. Uzavřel na 8 096,92 bodech s nárůstem 612 bodů, neboli 8,18 % – což byl sedmý největší bodový zisk v historii . Pohyb byl tak rychlý, že spustil mechanismus „buy-side sidecar“ u futures na KOSPI 200, což byla jedenáctá taková aktivace v roce 2026, zatímco drobní investoři vedli nákupní vlnu s čistými nákupy ve výši 471,3 miliard wonů .

Sešlo se několik katalyzátorů:

• Nvidia potvrdila mnohaletou smlouvu na dodávky AI pamětí se společností SK Hynix, čímž přímo vyvrátila narativ, že poptávka po AI čipech ochabuje .
• Generální ředitel Nvidie Jensen Huang veřejně označil výprodej polovodičů za nákupní příležitost .
• Příměří mezi Íránem a Izraelem snížilo geopolitickou rizikovou přirážku, která tížila asijské trhy citlivé na energie .
• Institucionální nákupy při poklesu a uzavírání krátkých pozic (short-covering) u akcií Samsungu a SK Hynix vedly k tomu, že Samsung vzrostl o 3,4–9 % a SK Hynix o 5,8–16 %, v závislosti na intradenním okně .

Japonský Nikkei si připsal 1 %, přičemž Tokyo Electron posílil o 7,5–9,9 % . Ostatní asijské benchmarky byly smíšené, ale technologické tituly vedly všude.

Co tato epizoda odhaluje o současném trhu

Nejistota ohledně dalšího směřování Fedu je nyní dominantním makro rizikem. Před zprávou o zaměstnanosti trhy viděly zhruba 25% šanci na zvýšení sazeb v říjnu. Poté tato pravděpodobnost vzrostla na přibližně 50–60 % . Úrokové swapy plně zaceňují zvýšení sazeb do prosincového zasedání . Pro technologické a růstové akcie – stále oceněné na základě předpokladu dlouhých durat a nízkých sazeb – jde o zásadní protivítr.

Výdaje na AI versus tržby z AI jsou nevyřešeným napětím sektoru. Tržby Broadcomu byly rekordní a jeho výhled implikoval téměř 200% meziroční růst AI čipů . Trh přesto prodával, protože tempo růstu zklamalo vzhledem k očekáváním, která se utrhla od i tak býčích fundamentů. Otázkou nyní je, zda rok 2026 znamená vrchol v tempu růstu AI polovodičů – ne kontrakci, ale zpomalení – a kolik z téměř 650 miliard dolarů, které do AI investují cloudoví giganti , se promění v udržitelné tržby. Odpověď zatím není jasná.

Asijské technologické trhy zůstávají strukturálně křehké vůči změnám nálady ohledně sazeb v USA a AI. Jihokorejský Kospi již od svého pondělního minima spadl o 15 % ze svého vrcholu 8 801,49 bodu z 2. června . Toto riziko páky a koncentrace znamená, že prudké zvraty mohou nastat v obou směrech během hodin – jak úterý jasně ukázalo.