Kreml tvrdí, že vytěžil 500 tun zlata. Analytici žasnou – Rusko přitom tajně prodává své rezervy

Kozlov předpověděl meziroční růst asi o 3 procenta u zlata, 7 procent u stříbra a minimální růst u PGM . Čísla prezentoval jako důkaz, že ruský těžební sektor pokračuje v expanzi navzdory západním sankcím a technologickým omezením.

Srovnání s nezávislými daty

Zlato: propast 40–50 % oproti WGC a USGS

Přehledy minerálních komodit USGS pro rok 2026 odhadují ruskou těžbu zlata v roce 2025 na zhruba 310 tun . Světová rada pro zlato, která sleduje globální důlní produkci prostřednictvím svého datového partnera Metals Focus, umístila Rusko pro rok 2025 spíše do rozmezí 330–345 tun, a to na základě veřejně dostupných aktualizací produkce jednotlivých zemí .

Kozlovovo tvrzení o 485 tunách za rok 2025 je tak přibližně o 40 až 50 procent vyšší než tyto nezávislé benchmarky . Při 485 tunách by Rusko předstihlo odhadovaných 380 tun Číny a stalo by se největším těžařem zlata na světě – pozice, kterou v moderní historii nikdy nezastávalo .

V letech 2024 ani 2025 nebyly v Rusku uvedeny do provozu žádné velké nové zlaté doly a západní sankce omezily dodávky důlního vybavení a technologií. Několik velkých ruských těžařů zlata nahlásilo produkční čísla, která v součtu zdaleka nedosahují 485 tun, což vedlo představitele průmyslu k označení Kozlovových celkových čísel za „obtížně slučitelná s dostupnými daty“ .

Stříbro a PGM: omezené nezávislé srovnání

Kozlovovu projekci stříbra 2 800–3 000 tun a PGM produkce 134–137 tun je obtížnější přímo ověřit, protože USGS ani WGC nezveřejnily pro tyto kovy podrobné odhady specifické pro Rusko na roky 2025–2026. Nejtvrdší data pocházejí ze zpráv USGS za rok 2022, kdy Rusko představovalo přibližně 23 procent globální důlní produkce PGM, zhruba 43 procent světové produkce palladia a 11 procent platiny . Norilsk Nickel, dominantní ruský producent PGM, přestal od roku 2024 veřejně zveřejňovat kombinované údaje o produkci, což další ověřování ještě více zamlžuje .

Problém utajení: čtyři roky bez oficiálních dat

Rusko přestalo zveřejňovat oficiální těžební statistiky po invazi na Ukrajinu v únoru 2022. Kozlovův rozhovor z června 2026 byl prvním případem za čtyři roky, kdy vláda sdílela objemy produkce . Sankce od roku 2022 odřízly Rusko od tradičních trhů se zlatem, jako je Londýn a Curych, přesměrovaly obchod se zlatem přes třetí země a téměř znemožnily nezávislý audit produkčních a exportních čísel .

Bez ověření na úrovni firem, auditovaných obchodních dat nebo inspekcí na místě – to vše blokováno sankcemi a státním tajemstvím – analytici nemohou potvrdit, zda Kozlovova čísla představují skutečnou důlní produkci, nebo zda zahrnují recyklaci šrotu, řemeslnou těžbu či nově zdokumentované geologické rezervy spíše než vytěžený kov .

Rozpor: hlásat rekordy a zároveň prodávat rezervy

Nejvýraznější napětí v Kozlovově narativu představuje to, co se děje s ruskými suverénními zlatými rezervami. Zatímco ministr přírodních zdrojů vychvaluje produkční boom, Ruská centrální banka potichu prodává fyzické zlato – poprvé za 25 let – aby financovala schodek státního rozpočtu .

Klíčové údaje:

• 900 000 uncí prodáno v roce 2026: K 1. květnu 2026 činily zlaté rezervy ruské centrální banky 73,9 milionu uncí (přibližně 2 298 tun), což je o 900 000 uncí (zhruba 28 tun) méně než 1. ledna. To představuje nejnižší úroveň od března 2022 a nejrychlejší čtyřměsíční pokles od roku 2002 .
• Likvidace Národního fondu blahobytu: Ruský Národní fond blahobytu – původně navržený ke stabilizaci rozpočtu během šoků cen ropy – zaznamenal pokles svých zlatých rezerv o 71 procent mezi květnem 2022 a lednem 2025, z 554,9 tun na pouhých 160,2 tun . Celková likvidní aktiva fondu se za stejné období snížila ze 113,5 miliardy dolarů na 51,6 miliardy dolarů .
• Prodeje řízené rozpočtem: Prodeje začaly v listopadu 2025 a na začátku roku 2026 se zrychlily. Moskva vyměňuje fyzické zlato za jüany, aby zalepila rostoucí rozpočtový deficit způsobený trvalými vojenskými výdaji. Kombinované prodeje zlata a cizí měny přesáhly mezi lety 2022 a 2025 15 bilionů rublů (150 miliard dolarů), přičemž jen za první dva měsíce roku 2026 šlo o dalších 3,5 bilionu rublů (35 miliard dolarů) .

Pokud by Rusko skutečně produkovalo 485 tun zlata ročně, přinášelo by na pevninu zhruba 15 procent celosvětové roční důlní produkce. Skutečnost, že zároveň likviduje suverénní zlato – nejrychlejším tempem od roku 2002 – je do očí bijícím rozporem, který podle analytiků signalizuje buď nafouknuté údaje o produkci, exportní úzká hrdla v důsledku sankcí, nebo politický imperativ demonstrovat sílu .

Co si analytici myslí, že se skutečně děje

Mezi komoditními analytiky a důlními manažery koluje několik vysvětlení:

1. Zahrnutí nedůlního materiálu: Kozlovova čísla mohou mísit důlní produkci s recyklovaným šrotem, řemeslnou těžbou a/nebo nově prokázanými geologickými rezervami – spíše než aby vykazovala pouze vytěžený kov, jak to dělají WGC a USGS .
2. Politické načasování: Čísla byla zveřejněna těsně před Petrohradským mezinárodním ekonomickým fórem, vlajkovou investorskou akcí Ruska, což naznačuje politický motiv promítat ekonomickou odolnost a dominanci v oblasti zdrojů, zatímco se likvidní rezervy země zmenšují .
3. Účtování rezerv, nikoli produkce: Již dříve v roce 2026 ministerstvo přírodních zdrojů oznámilo, že zdokumentované zlaté rezervy Ruska se za jediný rok zvýšily o 614 tun – což je údaj popisující geologické zdroje přidané do státní bilance, nikoli kov, který byl vytěžen a rafinován . Analytici mají podezření, že podobné kategorie mohly prosáknout do Kozlovových produkčních tvrzení.

Závěr

Kozlovovo tvrzení, že Rusko v roce 2025 vytěžilo 485 tun zlata a v roce 2026 by mohlo dosáhnout 500 tun, je zhruba o 40 až 50 procent vyšší, než odhadují WGC a USGS. Rozdíl je natolik velký, že pokud by byl přesný, Rusko by bylo největším producentem zlata na světě. Absence ověřitelných firemních dat, technologická omezení způsobená sankcemi a současná likvidace suverénních zlatých rezerv však ukazují opačným směrem. Dokud nebude možné nezávislé ověření – což zůstává vzhledem k výpadku oficiálních dat a probíhajícímu sankčnímu režimu nepravděpodobné – Kozlovova čísla by měla být považována za nepotvrzená státní tvrzení, nikoli za auditované údaje o produkci .