Backpack přináší na Solanu reálné, SEC registrované akcie s plnými akcionářskými právy

• Nejprve tradiční broker: Uživatelé nakupují skutečné, SEC registrované akcie prostřednictvím standardní americké infrastruktury pro cenné papíry. V tuto chvíli vlastní stejný podíl, jaký by měli v jakémkoliv běžném brokerském účtu – se všemi právy, která k tomu patří .
• Volitelná tokenizace přes Sunrise: Po nákupu mohou držitelé převést své akcie na tokeny na Solaně pomocí produktu s názvem Sunrise. Tyto tokeny zůstávají právně svázány s podkladovými, SEC registrovanými akciemi a získávají nativní on-chain likviditu – lze je tedy půjčovat, používat jako zástavu nebo s nimi obchodovat v protokolech decentralizovaných financí (DeFi) .

Infrastruktura, která to umožňuje

Backpack na tomto projektu nepracoval sám. V říjnu 2025 se spojil se společností Superstate, firmou specializující se na tokenizační infrastrukturu, která provozuje u SEC registrovaného převodního agenta prostřednictvím své platformy „Opening Bell“. Právě to odlišuje nabídku Backpacku od dřívějších experimentů s tokenizovanými akciemi, jako byl Krakenův xStocks: infrastruktura Superstate zaznamenává vlastnictví akcií přímo na blockchainu jako hlavní evidenci, nikoliv jako obálku s IOU (dlužním úpisem) od depozitáře .

První společností, která tuto možnost otestovala, byla Galaxy Digital, jež tokenizovala své SEC registrované kmenové akcie na Solaně prostřednictvím programu přímé emise společnosti Superstate .

Plná brokerská funkcionalita se začala zavádět v červnu 2026. Již dříve v tomto roce Backpack spustil také přístup k On-Chain IPO, který oprávněným uživatelům umožňuje získat alokace skutečných IPO akcií v podobě tokenizovaných podílů ještě předtím, než se akcie dostanou na veřejné trhy .

Jaká akcionářská práva si investoři skutečně zachovávají?

Právě v tomto bodě se model Backpacku nejvýrazněji liší od syntetických tokenizovaných akcií. Protože každý token představuje skutečnou, SEC registrovanou akcii – a nikoliv pouze obálku od depozitáře – investoři si zachovávají skutečná vlastnická práva :

• Dividendy a firemní události: Držitelé dostávají dividendy a těží z dalších firemních událostí (jako jsou štěpení akcií) stejně, jako by tomu bylo na běžném brokerském účtu.
• Přímý právní nárok: Hlavní kniha u SEC registrovaného převodního agenta považuje blockchain za hlavní evidenci vlastnictví. Tokeny poskytují držitelům přímý nárok na podkladový kapitál, nikoliv pouze smluvní příslib od depozitáře .

Je zde jedna nuance, kterou stojí za zmínku: zatímco několik zdrojů na úrovni partnerů uvádí, že držitelé získávají „plná akcionářská práva včetně hlasovacího práva“, oficiální oznámení Backpacku výslovně potvrzují dividendy a firemní události, ale nezabývají se mechanismy hlasování v zastoupení . Důkazy spíše naznačují, že hlasovací práva jsou součástí balíčku, ale Backpack dosud nezveřejnil přesný postup pro účast na valných hromadách.

Ekosystém RWA na Solaně láme rekordy

Spuštění Backpacku se neodehrálo ve vzduchoprázdnu. Ekosystém reálných aktiv na Solaně zažívá růst, díky němuž vypadá načasování téměř prorocky:

• Tržní kapitalizace RWA v Q1 2026: 2,01 miliardy dolarů, což je o 43 % více než v předchozím čtvrtletí, podle zprávy společnosti Messari .
• Do konce dubna 2026: Celková hodnota RWA na Solaně přesáhla 2,5 miliardy dolarů .
• Počet unikátních držitelů RWA v březnu 2026: 182 000 – rekordní maximum a poprvé, kdy Solana v tomto ukazateli překonala Ethereum .
• Měsíční počet adres držitelů SPL tokenů v dubnu 2026: přibližně 167 milionů, historické maximum .
• HDP sítě (Chain GDP) za Q1 2026: 342,2 milionu dolarů, což představuje čtvrtletní nárůst o 14 % .

Nejdůležitější je samotná rychlost růstu. Solana zahájila rok 2025 s přibližně 200 miliony dolarů v tokenizovaných RWA a uzavřela jej na 873 milionech dolarů – což je nárůst o 325 % . Jen o šest týdnů později, na začátku roku 2026, přidala dalších 787 milionů dolarů . Na počátku roku 2026 držela Solana 4,57% podíl na globálním trhu tokenizovaných RWA, čímž se stala třetím největším blockchainem pro tokenizaci za Ethereem a BNB Chainem .

Širší globální trh RWA dosáhl do května 2026 přibližně 65 miliard dolarů, oproti zhruba 45 miliardám dolarů na začátku roku . I na tomto pozadí růst Solany výrazně vyčníval.

Regulační obrázek: Project Crypto a skutečný odpor

Žádná platforma pro tokenizované akcie nemůže existovat bez funkčního regulačního rámce – a ten se v letech 2025–2026 mění rychleji než za předchozích pět let dohromady.

Project Crypto

Předseda SEC Paul Atkins spustil Project Crypto v červenci 2025 a popsal jej jako snahu „sladit energii amerických inovátorů s regulačním rámcem, který si zaslouží“ . Tato iniciativa přinesla několik konkrétních výsledků:

• V listopadu 2025 Atkins představil chystanou taxonomii tokenů založenou na Howeyho testu investičních smluv, s cílem dosáhnout toho, co nazval „základní spravedlností a selským rozumem“ při aplikaci zákonů o cenných papírech na digitální aktiva .
• Do ledna 2026 se Project Crypto rozšířil do společné iniciativy SEC a CFTC, přičemž obě agentury se dohodly na harmonizaci dohledu nad trhy s digitálními aktivy a na vytvoření jasnější taxonomie vymezující hranice jejich jurisdikce .
• SEC také zřídila formální pracovní skupinu pro kryptoměny (Crypto Task Force), která přijímala písemné podněty k pilotním programům a podmíněným úlevám, aby mohla připravit komplexní pravidla .

Inovační výjimka – a její zpoždění

Nejkonkrétnějším signálem přišlo v květnu 2026: SEC připravila „inovační výjimku“, která by kryptoměnovým platformám umožnila nabízet tokenizované americké akcie bez nutnosti získat plnou registraci brokera nebo burzy . Tento plán byl součástí deštníku Project Crypto a navazoval na dřívější schválení SEC pro Nasdaq a Newyorskou burzu cenných papírů (NYSE) k podpoře tokenizovaných verzí vybraných akcií .

Koncem května 2026 však SEC zveřejnění výjimky odložila. Zaměstnanci agentury zvažují námitky ze strany představitelů tradičních burz a účastníků trhu, kteří se s regulátory setkali v předchozích dnech. Světová federace burz (World Federation of Exchanges), jejímiž členy jsou Nasdaq, Cboe a NYSE, patří mezi hlasy volající po opatrnosti .

Směr je jasný: američtí regulátoři budují cesty pro tokenizované akcie. Konečný rámec výjimky však zůstává v limbu, uvězněn mezi momentumem zaměřeným na inovace a institucionálním odporem burz, které by mohly ztratit, pokud se obchodování přesune na blockchain.

Co to znamená

Backpack Securities a růst RWA na Solaně jsou dvě strany téže mince. Tokenizovaná reálná aktiva již nejsou pouhým proof-of-concept – jsou rychle rostoucí třídou aktiv podloženou institucionální infrastrukturou a stále více i regulační architekturou. Skutečnost, že Backpack nyní může nabízet skutečné SEC registrované akcie namísto syntetických obalů, je významným překročením hranice. A skutečnost, že SEC brzy může snížit registrační laťku pro podobné platformy, naznačuje, že se tato hranice brzy promění ve startovní čáru – tedy pokud ji odpor tradičních burz dále nezablokuje.