Ropa z Blízkého východu téměř proudí jako před válkou. Obnova je ale nerovnoměrná

Vývoz ropy z Blízkého východu se přiblížil předválečnému tempu, návrat k normálu ale není úplný. JPMorgan odhaduje dodávky ropy na 17,5 milionu barelů denně, tedy 98 % předválečné úrovně. Goldman Sachs za poslední týden uvádí 23,3 milionu barelů denně při vývozu ropy z Perského zálivu, což odpovídá průměru za rok 2025.239

Tato čísla zachycují silné oživení, ale nelze je přímo srovnávat. Saúdská Arábie k němu významně přispěla vyšší přepravou přes Hormuzský průliv i částečně obnoveným ropovodem East-West. Vývoz rafinovaných paliv se vrací pomaleji a přetrvávající rizika pro lodní dopravu mohou obnovu znovu ohrozit.8912

Proč se odhady JPMorgan a Goldman Sachs liší

JPMorgan odhaduje vývoz surové ropy z Blízkého východu a srovnává ho s předválečnou úrovní. Číslo Goldman Sachs se týká vývozu ropy z Perského zálivu, vztahuje se k průměru za rok 2025 a zahrnuje také takzvané „temné“ přepravy — plavby tankerů, které mají vypnuté transpondéry a jejichž polohu je proto obtížnější sledovat.2369

Odhady se tedy liší územním záběrem, tím, jaké dodávky zahrnují, srovnávacím obdobím i započítáním obtížně dohledatelných plaveb. U takzvaných temných přeprav je obzvlášť těžké zjistit jejich skutečný rozsah, což přidává nejistotu k odhadům, kolik ropy oblastí opravdu prochází.16 Goldman Sachs zároveň uvádí, že Írán v září nevyvezl po moři žádnou surovou ropu. Oživení v celém regionu tak neznamená, že se obnovil vývoz každého producenta.5

Saúdská Arábie využívá dvě vývozní trasy

Přes Hormuzský průliv proudí více ropy. JPMorgan odhaduje přepravu touto trasou na téměř 13 milionů barelů denně a jako hlavní zdroj růstu označuje Saúdskou Arábii.815 Goldman Sachs také připisuje zářijové oživení vývozu vyšším dodávkám přes Hormuz, včetně přečerpávání ropy z lodi na loď.46

Saúdská Arábie obnovila také provoz ropovodu East-West, který dopravuje ropu k přístavům u Rudého moře a umožňuje obejít Hormuzský průliv. Podle odhadu JPMorgan jím nyní proudí alespoň 3,5 milionu barelů denně, přibližně polovina jeho kapacity. K obnovení dodávek došlo po poškození ropovodu na začátku měsíce.12 Jde o další cestu pro saúdskou ropu, nikoli však o návrat k plnému výkonu ropovodu.

Rafinovaná paliva zůstávají výrazně pod předválečnou úrovní

Téměř obnovený vývoz surové ropy zakrývá slabší situaci u produktů, jako jsou nafta a benzin. JPMorgan odhaduje jejich dodávky na 3 miliony barelů denně, tedy na 58 % předválečné úrovně.29 Téměř úplné zotavení vývozu surové ropy proto neznamená, že se stejně rychle vracejí i dodávky paliv připravených k použití.

Více vývozu neznamená bezpečnější plavbu

Oživení ukazuje, že ropa regionem znovu proudí — nikoli že se lodní doprava stala bezpečnou. Agentura Reuters popsala odhady jako nejisté mimo jiné kvůli „temným“ plavbám, při nichž tankery vypínají transpondéry, aby se vyhnuly útokům.1 JPMorgan upozorňuje, že rizika pro lodní dopravu přetrvávají i přesto, že se objem dodávek blíží předválečné úrovni.3

Ropné kontrakty se 30. září stále obchodovaly kolem hranice 100 dolarů za barel: prosincový kontrakt na Brent uzavřel nad 98 dolary, zatímco listopadový kontrakt, který právě končil, překročil 103 dolarů.26 Vyšší nabídka na trhu tlak na ceny zmírnila, přetrvávající bezpečnostní hrozby a jen částečně obnovený provoz ropovodu ale znamenají, že se vývozní oživení může při novém narušení rychle zadrhnout.1226