Evropa shání naftu až v Koreji. Před zimou se mění energetické obchodní trasy

Evropský problém před zimou není jen otázkou ceny ropy nebo plynu na burze. Stále důležitější je, zda se palivo dokáže dopravit na správné místo a včas. Omezený pohyb produktů přes Hormuzský průliv, útoky Ukrajiny na ruské rafinerie a ruská omezení vývozu nafty společně utahují globální trh. Pro Evropu, která má omezené rafinerské kapacity a významně spoléhá na dovoz nafty, se proto vyplácejí i dříve neobvyklé dálkové dodávky. 69

Nejdřív upřesnění: 100 dolarů se týkalo USA

Takzvaný crack spread vyjadřuje rozdíl mezi cenou nafty a cenou ropy, z níž se nafta vyrábí. Je to ukazatel marže a hodnoty rafinace, nikoli cena, kterou řidič zaplatí u čerpací stanice.

Americký crack spread na naftu dosáhl 17. srpna rekordních 102,20 USD za barel. Evropské marže sice rovněž lámaly rekordy, avšak dostupná data je uvádějí nad 90 USD za barel na konci července a znovu blízko této úrovně v polovině srpna — nikoli nad 100 dolary. 1128

Rozdíl je podstatný, celkový signál trhu je ale stejný: nafta byla ve vztahu k ropě mimořádně vzácná. Kupující v Evropě tak platili vysokou prémii za barel, který lze skutečně rychle dodat.

Hormuzský průliv omezuje vývoz zálivových rafinerií

Hormuzský průliv je klíčovou trasou pro vývoz ropných produktů z rafinerií v Perském zálivu. Když je doprava přes něj omezená, na světový trh se dostává méně nafty i dalších paliv. Podle údajů citovaných společností Argus Media vypadlo od března kvůli narušení provozu v oblasti přibližně 700 000 barelů dodávek denně. 6

Evropa je vůči takovému výpadku citlivá. Chybějící dovozy nemůže rychle nahradit vlastní výrobou, a musí proto soutěžit o alternativní náklady z atlantického trhu i z Asie. Před zimou navíc roste spotřeba nafty v nákladní dopravě, průmyslu, zemědělství i vytápění. 9

Druhý tlak přichází z Ruska

Ruský problém má jiný původ než omezení v Perském zálivu. Opakované ukrajinské útoky snížily výkon ruských rafinerií a Rusko současně omezilo vývoz nafty. Odhad uváděný stejným zpravodajstvím hovoří o dalších přibližně 700 000 barelech denně omezené ruské produkce od června. 6

Evropa sice ruskou naftu už ve velké míře přímo nenakupuje, menší ruská dostupnost však ovlivňuje celý světový trh. Jiní dovozci hledají náhradní barely, a zvyšují tak konkurenci o neruské dodávky. Dva souběžné otřesy v produkčních regionech proto mohou současně zvedat evropské marže na naftě. 16

Zásilka dlouhá 12 000 mil ukazuje, jak moc se trh změnil

Nejnázornějším příkladem je plánovaná přeprava zhruba 90 000 tun jihokorejské nafty tankerem Priamos do severozápadní Evropy, možná do Spojeného království nebo Rotterdamu. Agentura Bloomberg uvedla, že obchod zprostředkovala společnost Trafigura. Jde o neobvyklou trasu dlouhou přibližně 12 000 mil. 2

Takto dlouhá přeprava nese vysoké náklady na dopravu, čas i financování nákladu. Dává ekonomický smysl jen tehdy, když je evropská cena dodané nafty dost vysoká na to, aby tyto náklady pokryla. Není to samo o sobě důkaz hrozícího fyzického nedostatku, ale velmi zřetelný ukazatel mimořádně silné evropské poptávky po dovozu. 29

Napětí na trhu s plynem zvyšuje zimní riziko

Hormuzský průliv je zásadní také pro LNG, tedy zkapalněný zemní plyn přepravovaný loděmi. Podle sdružení Eurogas jím běžně prochází přibližně pětina světové produkce LNG. Dlouhodobé narušení by ubralo významnou část flexibilních dodávek a donutilo Evropu ještě intenzivněji soutěžit s asijskými odběrateli o dostupné náklady. 23

Stav zásobníků tuto soutěž činí citlivější: zásoby plynu v EU byly 24. srpna naplněny na 62,99 %, uvádějí data Gas Infrastructure Europe citovaná Euronews. Jde o důležitý polštář, ale nižší zásoby poskytují menší ochranu v případě dlouhého výpadku LNG nebo mimořádně chladné zimy. 24

Ruské LNG už nebude záložní variantou

EU mezitím právně schválila postupné ukončení dovozu ruského plynu. Ruské LNG z některých krátkodobých smluv uzavřených před 17. červnem 2025 mělo být zakázáno od 25. dubna 2026; dlouhodobé kontrakty na ruské LNG mají skončit od 1. ledna 2027. Evropská komise uvádí, že dovoz ruského LNG bude zcela zakázán do konce roku 2026. 1920

Tato politika má záměrně snížit energetickou závislost na Rusku. Zároveň však omezuje zdroj, který by při napjatém trhu s LNG mohl sloužit jako nouzová pojistka. O to větší význam získávají jiné zdroje LNG, zásobníky a schopnost rychle přesměrovat dodávky. 1820

Co sledovat do zimy

Evropa zatím nemusí čelit bezprostřednímu fyzickému nedostatku paliv. Čelí však dražšímu a logisticky náročnějšímu zajišťování dodávek. Rozhodující budou zejména:

• délka omezení v oblasti Hormuzského průlivu, která určí dostupnost ropných produktů i LNG; 623
• výkon ruských rafinerií a ruská exportní pravidla, jež ovlivní globální bilanci nafty; 16
• tempo plnění evropských zásobníků plynu, které zmírňuje riziko při zimních mrazech a výpadcích LNG; 24
• ekonomika dalších dálkových nákladů, protože více výjimečných tras by ukazovalo na přetrvávající vysokou prémii za dodání paliva do Evropy. 2

Jihokorejská nafta mířící do Evropy tak vystihuje širší změnu: kontinent stále dokáže potřebné energie nakoupit, avšak častěji z větší vzdálenosti a za vyšší cenu. Platí nejen za samotné palivo, ale také za logistiku, flexibilitu a jistotu dodávek.