Následující text vysvětluje, jak oba systémy fungují a proč Pump.fun věří, že tato změna přinese větší stabilitu a lepší distribuci tokenů.

Původní model Pump.fun: SOL bonding curves

Hlavní inovací Pump.fun byl systém spouštění tokenů bez nutnosti kódování za použití bonding curve, který odpadá nutnost, aby tvůrci sami poskytovali likviditu.

Proces fungoval zhruba takto:

• Při launchi tokenu byl vytvořen smart kontrakt bonding curve.
• Kupující posílali SOL přímo do curve a za to získávali nově vyražené tokeny.
• Každý nákup posunul cenu výš podél předdefinované křivky.

To znamenalo:

• Likvidita existovala od prvního obchodu.
• Ranní kupující získávali levnější tokeny.
• Cena automaticky rostla s rostoucí poptávkou.

Jakmile token dosáhl určitého prahu, „absolvoval“ bonding curve. K tomu došlo, když kumulativní nákupy překonaly předem stanovený limit, načež se likvidita a zbývající tokeny automaticky přesunuly do on‑chain AMM poolu, například na Raydium.

Uváděné prahy se v různých analýzách liší, ale jako příklady lze uvést:

• Zhruba 85 SOL uložených před migrací v některých popisech systému.
• Milník tržní kapitalizace kolem 69 000 USD, který spouštěl injekci likvidity do DEX poolu.

Protože curve a ceny byly denominovány v SOL, počáteční tržní kapitalizace a bonding prahy kolísaly s cenou SOL. V obdobích vyšší ceny SOL některé zprávy uváděly počáteční tržní kapitalizaci kolem 2 000 USD a bonding cíle blízko 30 000 USD.

Co se změnilo: USDC‑párované likviditní pool

Aktualizace z května 2026 přidala druhou cestu pro launch: tokeny lze nyní od začátku párovat s USDC.

V rámci nové struktury:

• Tvůrci si mohou vybrat USDC místo SOL jako obchodní pár.
• Raná likvidita a cenové reference jsou denominovány v dolarech namísto volatilního kryptoaktiva.
• Stávající SOL launchy zůstávají beze změny a fungují dál.

Klíčový rozdíl je v kvótovaném aktivu používaném během rané fáze obchodování. Namísto toho, aby bonding curve spoléhala výhradně na SOL vklady, likvidita a ceny se nyní mohou odvíjet od stablecoinu.

Proč Pump.fun zavedl stablecoinové launchy

Pump.fun rámoval tuto změnu jako způsob, jak zlepšit kvalitu launchů a snížit volatilitu během raného obchodování.

Ve zprávách se objevují tři hlavní motivace:

1. Předvídatelnější cenotvorba

Pokud je bonding curve oceněna v SOL, implikovaná tržní kapitalizace tokenu kolísá s každým pohybem ceny SOL. Použití USDC poskytuje stabilní dolarový referenční rámec, což obchodníkům usnadňuje sledování zisků a hodnocení tržní kapitalizace.

2. Snížení expozice vůči volatilitě SOL

Protože rané obchodování bylo dříve přímo vázáno na SOL vklady, náhlé změny ceny SOL mohly ovlivnit dynamiku launchů. USDC pooly toto bezprostřední riziko odstraňují.

3. Potenciálně spravedlivější distribuce tokenů

Pump.fun uvedl, že stablecoin‑denominované launchy by mohly přinést „větší stabilitu, lepší distribuci coinů a vyšší stropy“ během fáze launchování.

Myšlenka je taková, že jasnější ceny a snížená volatilita mohou zpomalit hyperspekulativní rané obchodování a rozložit tokeny mezi širší okruh účastníků.

Dopad na Solana memecoin ekonomiku

Tato změna také mění toky likvidity v rámci ekosystému Solana.

Historicky každý launch na Pump.fun vyžadoval, aby obchodníci kupovali a ukládali SOL, což uzamklo značné množství tohoto tokenu do bonding curves a likviditních poolů. Od ledna 2024 platforma uzamkla více než 5 milionů SOL v likviditních poolech spojených s launchy.

Pokud budou tvůrci stále častěji volit USDC párování, část rané obchodní aktivity se může přesunout z SOL‑denominovaných trhů na stablecoinovou likviditu.

Součást širší strategie Pump.fun

Možnost launchování s USDC je pouze jedním dílem skládačky nedávné strategie platformy.

Zároveň Pump.fun pokračuje v agresivním programu zpětného odkupu a pálení tokenů PUMP, který je financován z příjmů protokolu. Zprávy uvádějí, že platforma spálila přibližně 370 milionů dolarů v tokenech PUMP a zavázala se používat 50 % budoucích čistých příjmů ze svých klíčových produktů – včetně bonding curves a PumpSwap – k automatickému zpětnému odkupu a pálení prostřednictvím uzamčeného smart kontraktu.

V kombinaci s novými launchovacími mechanismy se zdá, že strategie cílí na:

• stabilizaci token launchů
• přilákání větší likvidity a obchodníků
• posílení hodnoty prostřednictvím zpětných odkupů PUMP

Co zůstává nejasné

Některé parametry launchů – jako přesná počáteční tržní kapitalizace, bonding prahy nebo vstupní náklady v rámci systému USDC – nebyly ve veřejných zprávách plně zdokumentovány. Dostupné zdroje popisují směr změny, ale neuvádějí konzistentně přesné numerické mechaniky aktualizovaného modelu.

Co je jasné, je širší posun: Pump.fun přechází z čistě SOL‑denominovaného prostředí pro launch memecoinů na hybridní systém zahrnující stablecoinovou likviditu. Pro platformu, která dominuje Solana memecoinové ekonomice, by tato změna mohla výrazně přetvořit způsob, jakým jsou nové tokeny oceňovány a distribuovány v celém ekosystému.

Následující text vysvětluje, jak oba systémy fungují a proč Pump.fun věří, že tato změna přinese větší stabilitu a lepší distribuci tokenů.

Původní model Pump.fun: SOL bonding curves

Hlavní inovací Pump.fun byl systém spouštění tokenů bez nutnosti kódování za použití bonding curve, který odpadá nutnost, aby tvůrci sami poskytovali likviditu.

Proces fungoval zhruba takto:

• Při launchi tokenu byl vytvořen smart kontrakt bonding curve.
• Kupující posílali SOL přímo do curve a za to získávali nově vyražené tokeny.
• Každý nákup posunul cenu výš podél předdefinované křivky.

To znamenalo:

• Likvidita existovala od prvního obchodu.
• Ranní kupující získávali levnější tokeny.
• Cena automaticky rostla s rostoucí poptávkou.

Jakmile token dosáhl určitého prahu, „absolvoval“ bonding curve. K tomu došlo, když kumulativní nákupy překonaly předem stanovený limit, načež se likvidita a zbývající tokeny automaticky přesunuly do on‑chain AMM poolu, například na Raydium.

Uváděné prahy se v různých analýzách liší, ale jako příklady lze uvést:

• Zhruba 85 SOL uložených před migrací v některých popisech systému.
• Milník tržní kapitalizace kolem 69 000 USD, který spouštěl injekci likvidity do DEX poolu.

Protože curve a ceny byly denominovány v SOL, počáteční tržní kapitalizace a bonding prahy kolísaly s cenou SOL. V obdobích vyšší ceny SOL některé zprávy uváděly počáteční tržní kapitalizaci kolem 2 000 USD a bonding cíle blízko 30 000 USD.

Co se změnilo: USDC‑párované likviditní pool

Aktualizace z května 2026 přidala druhou cestu pro launch: tokeny lze nyní od začátku párovat s USDC.

V rámci nové struktury:

• Tvůrci si mohou vybrat USDC místo SOL jako obchodní pár.
• Raná likvidita a cenové reference jsou denominovány v dolarech namísto volatilního kryptoaktiva.
• Stávající SOL launchy zůstávají beze změny a fungují dál.

Klíčový rozdíl je v kvótovaném aktivu používaném během rané fáze obchodování. Namísto toho, aby bonding curve spoléhala výhradně na SOL vklady, likvidita a ceny se nyní mohou odvíjet od stablecoinu.

Proč Pump.fun zavedl stablecoinové launchy

Pump.fun rámoval tuto změnu jako způsob, jak zlepšit kvalitu launchů a snížit volatilitu během raného obchodování.

Ve zprávách se objevují tři hlavní motivace:

1. Předvídatelnější cenotvorba

Pokud je bonding curve oceněna v SOL, implikovaná tržní kapitalizace tokenu kolísá s každým pohybem ceny SOL. Použití USDC poskytuje stabilní dolarový referenční rámec, což obchodníkům usnadňuje sledování zisků a hodnocení tržní kapitalizace.

2. Snížení expozice vůči volatilitě SOL

Protože rané obchodování bylo dříve přímo vázáno na SOL vklady, náhlé změny ceny SOL mohly ovlivnit dynamiku launchů. USDC pooly toto bezprostřední riziko odstraňují.

3. Potenciálně spravedlivější distribuce tokenů

Pump.fun uvedl, že stablecoin‑denominované launchy by mohly přinést „větší stabilitu, lepší distribuci coinů a vyšší stropy“ během fáze launchování.

Myšlenka je taková, že jasnější ceny a snížená volatilita mohou zpomalit hyperspekulativní rané obchodování a rozložit tokeny mezi širší okruh účastníků.

Dopad na Solana memecoin ekonomiku

Tato změna také mění toky likvidity v rámci ekosystému Solana.

Historicky každý launch na Pump.fun vyžadoval, aby obchodníci kupovali a ukládali SOL, což uzamklo značné množství tohoto tokenu do bonding curves a likviditních poolů. Od ledna 2024 platforma uzamkla více než 5 milionů SOL v likviditních poolech spojených s launchy.

Pokud budou tvůrci stále častěji volit USDC párování, část rané obchodní aktivity se může přesunout z SOL‑denominovaných trhů na stablecoinovou likviditu.

Součást širší strategie Pump.fun

Možnost launchování s USDC je pouze jedním dílem skládačky nedávné strategie platformy.

Zároveň Pump.fun pokračuje v agresivním programu zpětného odkupu a pálení tokenů PUMP, který je financován z příjmů protokolu. Zprávy uvádějí, že platforma spálila přibližně 370 milionů dolarů v tokenech PUMP a zavázala se používat 50 % budoucích čistých příjmů ze svých klíčových produktů – včetně bonding curves a PumpSwap – k automatickému zpětnému odkupu a pálení prostřednictvím uzamčeného smart kontraktu.

V kombinaci s novými launchovacími mechanismy se zdá, že strategie cílí na:

• stabilizaci token launchů
• přilákání větší likvidity a obchodníků
• posílení hodnoty prostřednictvím zpětných odkupů PUMP

Co zůstává nejasné

Některé parametry launchů – jako přesná počáteční tržní kapitalizace, bonding prahy nebo vstupní náklady v rámci systému USDC – nebyly ve veřejných zprávách plně zdokumentovány. Dostupné zdroje popisují směr změny, ale neuvádějí konzistentně přesné numerické mechaniky aktualizovaného modelu.

Co je jasné, je širší posun: Pump.fun přechází z čistě SOL‑denominovaného prostředí pro launch memecoinů na hybridní systém zahrnující stablecoinovou likviditu. Pro platformu, která dominuje Solana memecoinové ekonomice, by tato změna mohla výrazně přetvořit způsob, jakým jsou nové tokeny oceňovány a distribuovány v celém ekosystému.