Krypto růst dorazil i k memecoinům. Proč ale stále nejde o altcoinovou sezonu

Kryptoměnová rally se trhem šířila v několika vlnách. Nejprve rostl Bitcoin a další velká aktiva, poté se kapitál přesouval k volatilnějším altcoinům, středně velkým projektům a nakonec k málo obchodovaným memecoinům. Právě proto mohly tokeny jako Cash Cat nebo Thinking Cat vykázat mimořádné procentní zisky. Neznamená to však automaticky, že začala široká altcoinová sezona.

Rally kopírovala známý „risk-on“ scénář

První impuls přišel od Bitcoinu. Podle dostupných reportů jeho cena během pěti dnů vzrostla přibližně z 62 837 na 77 227 dolarů, tedy asi o 23 %. Šlo podle těchto údajů o jeho nejsilnější týden za dva roky. 1011 Ether mezitím během 24 hodin posílil zhruba o 18 až 20 %, když se v krátkém sledu objevilo několik podpůrných katalyzátorů. 2

V kryptoměnách se podobný přesun kapitálu často popisuje jako pohyb po rizikové křivce: od Bitcoinu přes Ethereum a velké altcoiny ke středně velkým a malým tokenům, až k memecoinům. 17 Aktuální vývoj tomuto vzorci odpovídal, i když přesné procentní změny jednotlivých tokenů se lišily podle času a zdroje měření.

Které tokeny rostly nejvíce?

Nejvýraznějším zástupcem menších memecoinů byl Cash Cat (CASHCAT). Jeden report uváděl růst o přibližně 51 % za 24 hodin, 113 % za sedm dní a 345 % za 30 dní. Tržní hodnota tokenu tehdy činila zhruba 215 milionů dolarů. 18 Jiný tržní přehled ale uváděl za týden nižší růst 93,2 %. Rozdíl ukazuje, proč je u kryptoměnových statistik důležité sledovat čas pořízení dat i konkrétní zdroj. 13

Mezi další výrazné pohyby patřily:

• Thinking Cat: za sedm dní podle citovaného reportu vzrostl o 131 %. 18
• DOG (Bitcoin): v jednom týdenním přehledu přidal přibližně 91,8 %, jiný report popsal jeho růst jako téměř dvojnásobný. 1321
• Stacks: ve stejném týdenním přehledu vzrostl o 95,2 %. 13
• Official Trump: v daném okamžiku přidal 76,6 %. 13
• Pudgy Penguins (PENGU): týdenní přehled uváděl růst o 66,3 %, zatímco samostatný report zaznamenal za přibližně 24 hodin nárůst o 9,73 %. 1337
• Dogwifhat (WIF): jeden report uváděl týdenní růst o 64 %, jiný zaznamenal 13% růst za 24 hodin a téměř 20 % za týden. 2135
• Dogecoin (DOGE) a Shiba Inu (SHIB): v citovaném týdenním reportu vzrostly o 32 %, respektive 30 %. 18
• Pepe (PEPE): podle dostupných podkladů patřil do širší skupiny memecoinů, které se na rally podílely. Spolehlivé aktuální týdenní procento pro sledované období ale podklady neuvádějí. 18

Nejde tedy o jediný synchronizovaný žebříček výkonu. Čísla pocházejí z různých reportů a tržních přehledů pořízených v odlišných časech, a nelze je proto chápat jako přímo srovnatelné závěrečné výnosy.

Proč nízká likvidita memecoinů růst znásobila

Memecoiny mají obvykle mnohem menší dostupnou likviditu než největší kryptoměny. Když do takového trhu dorazí nákupní objednávky, stejný objem kapitálu může cenu posunout výrazně více než na hlubokém trhu s vysokým objemem obchodů. To pomáhá vysvětlit, proč tokeny se psími a kočičími motivy po obratu nálady vykázaly dvouciferné až trojciferné růsty. 1719

Stejný mechanismus ale funguje i opačným směrem. Prudký růst v málo likvidním trhu sám o sobě nepotvrzuje silnější fundamenty ani trvalou poptávku. Může odrážet momentum, pozornost na sociálních sítích a příliv spekulativních příkazů — a tyto toky se mohou stejně rychle obrátit.

Americké dluhopisy a regulace vytvořily příznivé pozadí

Širší rally následovala po plánu amerického ministerstva financí nejméně zdvojnásobit objem odkupů dlouhodobých státních dluhopisů. Limit na jednu operaci se měl zvýšit z 2 miliard na nejméně 4 miliardy dolarů. Oznámení bylo interpretováno jako krok, který může zlepšit likviditu na dluhopisovém trhu a podpořit riziková aktiva. 124

Optimismus posílily také politické a regulatorní signály. Prezident Donald Trump vyzval Kongres k přijetí jasnějších pravidel pro digitální aktiva a dobový report zároveň citoval nový návrh americké Komise pro cenné papíry (SEC), který by zmírnil pravidla pro některé nabídky kryptoaktiv. 12

K rychlosti růstu přispělo i uzavírání krátkých pozic. Když ceny začaly růst, obchodníci sázející na pokles museli aktiva nakupovat zpět, čímž dále zvyšovali poptávku. Samostatný report uváděl za 24 hodin 170 793 zlikvidovaných obchodníků a likvidace v hodnotě přibližně 1,37 miliardy dolarů. 8

Tyto faktory vysvětlují celkový impuls trhu, ne však pohyb každého jednotlivého tokenu. Menší kryptoměny mohly mít vlastní katalyzátory spojené s burzami, komunitou nebo konkrétním narativem. Dostupné důkazy nestačí k tomu, aby bylo možné přesně přiřadit jednu příčinu každému růstu.

Zcash měl vlastní příběh spojený s ETF

Zcash (ZEC) se od memecoinové rotace odlišoval. Během 24 hodin vzrostl o více než 22 % na přibližně 819 dolarů a krátce dosáhl 855 dolarů — nejvyšší hodnoty od roku 2018. Tím prodloužil týdenní růst, který podle citovaných reportů přesáhl 30 %. 59

Samostatným katalyzátorem byla snaha společnosti Grayscale převést její stávající Zcash Trust na americký burzovně obchodovaný fond, tedy ETF. Taková konverze by mohla některým institucionálním investorům usnadnit přístup k Zcash a zvýšená aktivita na derivátových trzích růst dále podpořila. Podání nebo návrh však není totéž co regulatorní schválení či dokončený převod. 59

Růst Zcashu tak kombinoval dvě síly: celkový příklon kryptoměnového trhu k riziku a konkrétní narativ kolem ETF. V tom se jeho rally lišila od převážně spekulativní rotace, která byla vidět u mnoha menších tokenů se zvířecími motivy.

Proč stále nejde o potvrzenou altcoinovou sezonu

Několik spektakulárních růstů memecoinů samo o sobě altcoinovou sezonu nepotvrzuje. Tento pojem obvykle označuje delší období, během něhož široká většina významných altcoinů překonává Bitcoin. Často se přitom očekává také pokles dominance BTC a výraznější přesun tržní kapitalizace z Bitcoinu do zbytku trhu. 1722

Dostupná hodnota indexu Altcoin Season ukazovala, že za předchozích 90 dní překonalo Bitcoin pouze 33 ze 100 největších kryptoměn. To je výrazně pod často používaným prahem 75 %, který se používá pro označení altcoinové sezony. 2022

Přesnější závěr proto zní: trh ukázal ranou nebo selektivní rotaci do aktiv s vyšší citlivostí na riziko, nikoli potvrzenou širokou změnu režimu. Bitcoin si udržel důležitou vedoucí pozici. Zároveň dostupné podklady neuvádějí ověřitelné aktuální procento dominance Bitcoinu ani hodnotu indexu Crypto Fear & Greed, takže tyto ukazatele nelze přesně doplnit.

Co rally vypovídá o riziku trhu

Uplynulý týden ukázal, jak rychle se může chuť riskovat přesunout od likvidních velkých kryptoměn k menším a spekulativnějším tokenům. K největším uváděným procentním růstům patřily Cash Cat, Thinking Cat, DOG, Stacks a Official Trump. Dařilo se i zavedenějším memecoinům Dogecoin a Shiba Inu, zatímco Zcash těžil z vlastního příběhu kolem ETF.

Kdo chce zjistit, zda se pohyb mění v trvalejší trend, měl by sledovat víc než jediný graf memecoinu: kolik předních altcoinů dál překonává Bitcoin, zda dominance BTC soustavně klesá, jestli zůstává zdravá likvidita a zda zisky přetrvají i po odeznění nucených nákupů shortařů a mediální pozornosti. Podle dostupných důkazů se rally rozšířila natolik, že dorazila i k memecoinům — zatím ale ne natolik široce, aby bylo možné potvrdit altcoinovou sezonu.