Proč útoky v Perském zálivu vynesly Brent na 108 dolarů a WTI nad 103 dolarů

Ropa zdražila především proto, že trh najednou započítal dvě vzájemně propojená rizika: nové útoky v okolí tras pro námořní přepravu v Perském zálivu a výpadek hlavní saúdské trasy, která umožňuje vyvážet ropu mimo Hormuzský průliv.

Při pondělním otevření vzrostly futures na ropu Brent o 3,62 dolaru, tedy o 3,46 %, na 108,23 dolaru za barel. Americká ropa WTI zdražila o 3,15 dolaru neboli o 3,15 % na 103,20 dolaru za barel. Investoři reagovali na obavu, že bezpečnostní incidenty a omezené přepravní možnosti mohou přerůst v déle trvající fyzický výpadek dodávek. 1

Nové útoky přidaly k ceně okamžitou rizikovou přirážku

Víkendové události zvýšily nejistotu jak kolem saúdské infrastruktury, tak kolem bezpečnosti lodí v Zálivu. Saúdská státní média informovala o škodách na domech a mešitě v provincii Džázán, které připsala útoku Húsiů. Húsiové naopak uvedli, že zasáhli saúdskou vojenskou základnu v sousední provincii. 1

V Hormuzském průlivu britská agentura UK Maritime Trade Operations oznámila zásah plavidla projektilem. Následoval požár a evakuace posádky. Írán uvedl, že na íránské obchodní lodi u jeho pobřeží zemřel jeden člověk a další čtyři byli zraněni. 1

Pro obchodníky s ropou nebyly důležité jen jednotlivé incidenty. Přišly v době, kdy už byl odstaven saúdský ropovod East-West, tedy klíčová alternativa k vývozu přes Hormuzský průliv. Současně tak vzrostlo riziko pro trasu, která průliv obchází, i pro samotnou lodní dopravu v průlivu. 1

Proč je odstávka saúdského ropovodu zásadní

Saúdská Arábie využívala ropovod East-West k přepravě přibližně 4 milionů barelů denně do přístavu Janbú u Rudého moře. Jde o objem odpovídající zhruba 4 % světových dodávek ropy. Trasa má strategický význam, protože umožňuje vývoz bez nutnosti proplout Hormuzským průlivem. 17

Ropovod byl odstaven po útoku dronem a saúdské úřady nezveřejnily termín obnovení provozu. Zdroje z odvětví sdělily agentuře Reuters, že zásoby v Janbú by bez obnovení toku ropovodem stačily na udržení vývozu pouze přibližně pět až sedm dní. 17

Neznamená to, že 4 % globální nabídky okamžitě zmizela z trhu. Jde o objem, který by mohl být ohrožen, pokud by odstávka trvala déle než dostupné zásoby a jiné logistické možnosti výpadek nenahradily. Odhady délky oprav se podle zdrojů pohybovaly od několika dnů až po pět či šest týdnů, takže pro cenu ropy je rozhodující hlavně délka odstávky. 17

Další citlivé místo: vstup do Rudého moře

Průliv Bab al-Mandab, vstup do Rudého moře, je dalším strategickým místem pro energetickou námořní dopravu. Zprávy o postupu Húsiů v okolí ostrova Perim proto zvýšily obavy o bezpečnost dopravy v Rudém moři a o saúdské vývozní trasy.

Dostupné podklady však samostatně nepotvrzují, že by kontrola Perimu sama o sobě ohrožovala dalších 4 až 5 % světových dodávek ropy. Lépe doloženým údajem je přibližně 4 miliony barelů denně, které Saúdská Arábie před odstávkou přepravovala ropovodem East-West. 17

Ropa už předtím zdražila nad 100 dolarů

Pondělní růst navázal na prudké zdražení z předchozího týdne. Brent tehdy přidal zhruba 8 % a poprvé od července se dostal nad 100 dolarů za barel. Důvodem byly širší obavy z konfliktu a omezení kolem Hormuzského průlivu, které zhoršily očekávání ohledně nabídky. 11

Nejnovější útoky byly pro trh významné, protože současně oslabily dva možné „bezpečnostní ventily“:

• Saúdský vývoz přes Rudé moře: odstávka ropovodu East-West omezuje schopnost království přesměrovat ropu mimo Hormuzský průliv. 17
• Diplomatické ujednání pro lodní dopravu: jednání, která měla řešit průjezd Hormuzským průlivem, nepokračovala podle plánu. 18

Ropný trh obvykle započítává očekávaný nedostatek dříve, než se projeví v oficiálních datech o produkci a vývozu. V tomto případě se obchodníci obávají, že krátkodobý problém v přepravě se může změnit v měřitelný propad exportu, pokud zásoby v Janbú dojdou dříve, než se ropovod vrátí do provozu.

Proč záleželo na odložení schůzky v Ománu

Jednání Íránu a států Perského zálivu plánované v Ománu mělo řešit uspořádání lodní dopravy přes Hormuzský průliv. Omán uvedl, že bylo odloženo „v zájmu konsenzu“. Írán zároveň prohlásil, že průliv znovu neotevře, dokud Spojené státy nesplní jeho požadavky. 18

Odklad sám o sobě nezastavil dodávky ropy, snížil však důvěru v rychlou provozní dohodu, která by mohla zlepšit podmínky pro plavbu či alespoň omezit vnímané nebezpečí pro lodě. Při pokračujících útocích v okolí nejdůležitějších ropných tras to podpořilo vyšší geopolitickou rizikovou přirážku v cenách ropy. 18

Co rozhodne o dalším vývoji cen

Trh bude sledovat hlavně dvě věci: zda Saúdská Arábie rychle obnoví provoz ropovodu East-West a zda diplomacie přinese funkční dohodu o přepravě přes Hormuzský průliv.

Pokud ropovod zůstane mimo provoz tak dlouho, že se vyčerpají zásoby v Janbú, mohl by saúdský vývoz klesnout. Podle odběratelů a obchodníků citovaných agenturou Reuters by tak mohlo být ohroženo až zhruba 4 % světové nabídky ropy. 17 Jestliže jednání nepřinesou praktické řešení pro lodní dopravu a útoky budou pokračovat, ropa si může udržet výraznou geopolitickou přirážku. 18

Analytik společnosti IG Tony Sycamore uvedl, že ropa by se při neúspěchu ománských jednání a pomalé obnově ropovodu mohla přiblížit k 119,48 dolaru za barel, což bylo maximum dosažené poblíž března. Jde ale o tržní scénář, nikoli jistotu: rychlejší oprava, účinná dohoda pro lodní dopravu nebo zmírnění útoků by rizikovou přirážku mohly snížit. 1