USDT roste mezi uživateli téměř třikrát rychleji než USDC. Co to znamená?

Zveřejněná data za týden končící 23. srpna 2026 dávají Tetheru a jeho stablecoinu USDT jasný náskok před USDC od společnosti Circle. USDT měl přidat přibližně 1,6 milionu nových držitelů, zatímco USDC zhruba 591 100. Poměr tak vychází téměř 3:1 ve prospěch Tetheru. 6

Výsledek je zajímavý i proto, že nabídka obou tokenů se vyvíjela opačně. Oběžná nabídka USDC vzrostla během týdne asi o 1,76 miliardy USD, zatímco u USDT se zvýšila přibližně o 143 milionů USD. 1 USDC tedy přilákal výrazně více nově vydaných tokenů, ale USDT podle hlášených údajů získal mnohem více držitelů.

Tyto ukazatele nelze zaměňovat. Růst nabídky může odrážet institucionální likviditu, aktivitu firemních pokladen, zásoby na burzách nebo potřebu vypořádání transakcí. Růst počtu držitelů naopak může lépe zachycovat šíření tokenu mezi peněženkami a účty, přestože ani on není dokonalým měřítkem počtu skutečných lidí.

USDT má stále silnější motor získávání uživatelů

K 23. srpnu byl USDT zároveň výrazně větší podle tržní kapitalizace. Historický snímek CoinMarketCapu uváděl u USDT přibližně 183,2 miliardy USD a u USDC asi 73,6 miliardy USD. 5 Tato velikost dává Tetheru značný síťový efekt na burzách, v peer-to-peer obchodování i při přeshraničních převodech.

Z údajů však nelze vyvodit, že USDT nahradil národní měny v celých ekonomikách. Jedna osoba může ovládat více adres a dostupná data neprokazují, kolik peněženek odpovídá unikátním uživatelům. Nejbezpečnější závěr je užší: ve sledovaném týdnu rostl počet držitelů USDT podle zveřejněných údajů podstatně rychleji než počet držitelů USDC. 46

Proč je pro USDT důležitý rozvíjející se svět

Generální ředitel Tetheru Paolo Ardoino uvedl Venezuelu, Argentinu, Bolívii a Turecko jako trhy, kde používání USDT roste kvůli oslabování domácích měn, nedostatku dolarové hotovosti, inflaci a omezenému přístupu ke klasickým finančním službám. Mezi uváděná využití patří spoření, peer-to-peer směna, obchodní transakce a vypořádání obchodu. 5051

To pomáhá vysvětlit, proč může USDT získávat nové držitele i při relativně skromném růstu celkové nabídky. Uživatel nemusí držet vysoký zůstatek. I menší částka v USDT může nabídnout přístup k převoditelnému aktivu navázanému na dolar, k trhu peer-to-peer směny nebo k vypořádání transakce bez klasického dolarového bankovního účtu.

Venezuela: obchod a domácí platby

Podle zpráv o Ardoinových komentářích se USDT ve Venezuele používá při vypořádání dovozu a vývozu, v obchodní činnosti, ke spoření i při domácích transakcích. 51 Podstatné je, že nejde pouze o sázku na růst ceny kryptoměn. USDT zde může fungovat jako digitální dolar, který lze přesouvat mezi obchodními partnery.

Bolívie: tržní orientační kurz

V Bolívii měly některé maloobchodní podniky podle dostupných zpráv uvádět ceny navázané na USDT. Referenční kurz měl vycházet z denních kurzových informací získávaných prostřednictvím Binance a bolivijské centrální banky. 59 Příklad ukazuje, jak se peer-to-peer trh se stablecoinem může stát praktickým orientačním bodem v situaci, kdy se oficiální a tržní směnné kurzy rozcházejí nebo kdy je obtížné získat fyzické dolary.

Argentina: dolarová expozice přes peer-to-peer trh

Zprávy citované v dodaném výzkumu popisují, že se uživatelé v Argentině obracejí k dolarové expozici přes peer-to-peer trhy kvůli inflaci a obavám ze spoření v domácí měně. Jeden ze sekundárních zdrojů uvádí měsíční inflaci ve výši 3,4 % v březnu 2026. Tento údaj však v dostupných podkladech nepochází z primárního statistického oznámení. 56

Turecko: poptávka po úsporách navázaných na dolar

Podobný vzorec lze pozorovat v Turecku. Sekundární zpráva odkazující na výhled Mezinárodního měnového fondu uvádí pro rok 2026 inflaci kolem 23 % a popisuje USDT jako nástroj pro dolarově navázané spoření a vypořádání. 54 Neznamená to, že každý uživatel prostřednictvím USDT opouští tureckou liru. Nestabilita měny ale může zvyšovat poptávku po snadno dostupných digitálních aktivech navázaných na dolar.

Latinská Amerika naznačuje využití za hranicí spekulace

Latinská Amerika zpracovala mezi červencem 2022 a červnem 2025 přibližně 1,5 bilionu USD v kryptoměnových transakcích, přičemž významnou část těchto toků tvořily stablecoiny kryté dolarem. 49 Číslo zahrnuje kryptoměnovou aktivitu obecně, nikoli pouze transakce v USDT. Ukazuje však rozsah regionálního trhu, kde stablecoiny slouží vedle obchodování také k přístupu k dolarům, převodům peněz, spoření a vypořádání plateb.

Dostupné důkazy podporují tezi o strukturální poptávce, nikoli ale o neomezeném růstu. Ve zdrojích není standardizovaný veřejný ukazatel, který by určoval, jakou část národních ekonomik USDT skutečně obsluhuje. Příklady z jednotlivých zemí a údaje o transakcích dokazují důležité případy využití, nikoli plošné nahrazení fiat měn.

USDC roste jinými kanály

Menší tržní kapitalizace USDC neznamená, že Circle zaostává ve všech oblastech. Nejsilnější signál v dodaných datech přichází z plateb. Výdaje prostřednictvím sledovaných kryptoměnových karet dosáhly v červenci 2026 částky 1,04 miliardy USD ve více než 10 milionech transakcí. Stablecoiny kryté dolarem financovaly přes 70 % této aktivity. USDC tvořil 50,8 % sledovaného objemu, zatímco USDT 20,3 %. 1720

Jednoduché srovnání „vítěz, nebo poražený“ proto zkresluje realitu. USDT se zdá být nejsilnější v široké maloobchodní distribuci, peer-to-peer dolarové likviditě a využití na rozvíjejících se trzích. USDC má významnou pozici u karetních plateb a na platformách, kde o podpoře konkrétního aktiva rozhodují vztahy s vydavateli, regulatorní očekávání a institucionální napojení.

Vývoj nabídky tento rozdíl podtrhuje. USDC během sledovaného týdne zvýšil oběžnou nabídku mnohem výrazněji než USDT, přestože USDT podle hlášených údajů přidal více držitelů. 16 Circle tak může přitahovat větší zůstatky nebo institucionální likviditu, zatímco Tether rozšiřuje základnu uživatelů a transakčních účtů.

K růstu trhu přispělo i oživení kryptoměn

Ve stejném týdnu zaznamenaly americké spotové burzovně obchodované fondy (ETF) na bitcoin a ether výrazné přílivy. Bitcoinové ETF přilákaly od 17. do 21. srpna přibližně 1,918 miliardy USD a ethereum ETF dalších asi 697 milionů USD. Celkem šlo o zhruba 2,6 miliardy USD, což byl jejich nejsilnější společný týden od října 2025. 33

Taková institucionální aktivita může zvyšovat poptávku po stablecoinech využívaných jako obchodní kolaterál, vypořádací aktivum nebo likvidita na burzách. Sama o sobě ale nevysvětluje celý růst počtu držitelů USDT. Příklady z jednotlivých zemí ukazují také na poptávku spojenou s platbami, spořením a přeshraničním obchodem, nikoli jen se spekulací. 5051

Vydávání nových tokenů není signálem směru ceny

Opatrnost je na místě také při interpretaci velkých emisí stablecoinů. Dodané zprávy popisují emise USDT a USDC v řádu miliard dolarů během krátkých období. Samotné vydání tokenů však neznamená stejnou míru čisté poptávky. Nové tokeny mohou být určeny pro očekávané obchodování, tvorbu trhu, kolaterál, zásoby na burzách nebo vypořádání transakcí. Pozdější odkupy mohou část tohoto objemu vyrušit. 12

Nová emise proto může signalizovat vyšší kapacitu likvidity, ale spolehlivě nepředpovídá, zda bitcoin, ether nebo jiná kryptoměna poroste, či klesne.

Závěr: jeden trh, dva modely adopce

Téměř trojnásobný náskok USDT v růstu počtu držitelů ukazuje, že Tether měl ve sledovaném týdnu silnější motor získávání uživatelů. Jeho výhoda je nejviditelnější na trzích, kde lidé potřebují přenositelný nástroj navázaný na dolar a současně čelí znehodnocování domácí měny, nedostatku hotovostních dolarů nebo omezenému přístupu k bankám. 650

Rychlejší růst nabídky USDC a jeho vedení ve sledovaných karetních platbách ukazují na jinou silnou stránku: větší zůstatky a aktivitu na finančních platformách. 117

Nejvýstižnější interpretace tedy není, že USDT porazil USDC. Adopce stablecoinů se rozděluje do několika překrývajících se oblastí. USDT vede v dosahu a neformální digitální dolarové likviditě, zatímco USDC zůstává vysoce konkurenceschopný tam, kde používání určují platební platformy a institucionální kanály. Další důležitou otázkou bude, zda se růst počtu držitelů USDT promění v trvalou transakční aktivitu — a zda se expanze nabídky USDC promítne do širšího každodenního využití.