Solana překonala hranici 4 miliard dolarů v tokenizovaných aktivech

Solana 23. srpna 2026 poprvé překonala hranici 4 miliard dolarů v reálných aktivech na blockchainu (RWA). Ještě v lednu přitom jejich hodnota dosahovala zhruba 1,4 miliardy dolarů. Nešlo o jednorázový výkyv: na konci prvního čtvrtletí činila hodnota RWA bez stablecoinů 2,01 miliardy dolarů. 1410

Za prudkým růstem stojí především kombinace tokenizovaných amerických státních dluhopisů, tokenizovaných akcií a využití v decentralizovaných financích (DeFi). Solana nepřitahovala aktiva jen k pasivnímu držení v peněženkách. Stále častěji jim nabízela také prostředí pro obchodování, půjčování a využití jako zástavy.

Základ vytvořily státní dluhopisy, akcie přidaly aktivitu

Tokenizované americké státní dluhopisy poskytly ekosystému relativně stabilní základ s výnosem. Jejich objem na Solaně se podle dostupných údajů pohyboval kolem 1,2 miliardy dolarů. Za 30 dní do 15. srpna navíc síť zaznamenala čistý příliv přibližně 378 milionů dolarů do tokenizovaných amerických státních dluhopisů — nejvyšší nárůst mezi sledovanými blockchainy. 328

Tokenizované akcie pak přidaly výrazně aktivnější vrstvu. Decentralizované burzy (DEX) na Solaně ve druhém čtvrtletí zpracovaly přibližně 5,8 miliardy dolarů v obchodech s tokenizovanými akciemi, což představovalo mezičtvrtletní růst o 114 %. Podle citovaných dat připadalo na Solanu zhruba 95 až 97 % celosvětového objemu obchodování s tokenizovanými akciemi na blockchainu. 435040

Je důležité rozlišovat, co tato čísla měří. Hodnota RWA vyjadřuje hodnotu aktiv, zatímco objem na DEX zachycuje obchodní aktivitu a může zahrnovat opakované krátkodobé transakce. Dohromady však ukazují dvě věci: nabídka tokenizovaných aktiv roste a zároveň kolem nich vzniká skutečný trh.

Rozhodující krok: akcie se staly součástí DeFi

Nejvýznamnější změnou bylo, že tokenizované akcie přestaly být pouze digitálními reprezentacemi aktiv držených mimo blockchain. Začaly fungovat jako nástroje, které lze přímo používat v on-chain finančních aplikacích.

Data Token Terminal citovaná oborovými médii uvádějí, že v DeFi bylo na Solaně uloženo 75,4 milionu dolarů v tokenizovaných akciích, tedy 64,5 % sledovaného trhu. 34 To naznačuje, že uživatelé tyto instrumenty nevyměňovali jen na burzách, ale vkládali je také do protokolů pro půjčky a další finanční operace.

Významnou roli sehrál produkt xStocks od společnosti Backed Finance. Podle citovaných reportů tvořily tokeny xStocks 58 % vkladů tokenizovaných akcií do DeFi napříč 15 aplikacemi a 86,5 % celkové hodnoty uzamčené v půjčovacích protokolech pro tokenizované akcie. 4349

Vzniká tak samoposilující smyčka:

1. Vydavatel vytvoří token reprezentující akcii nebo fond.
2. Burzy zajistí likviditu a tvorbu ceny.
3. Peněženky a obchodní aplikace token distribuují uživatelům.
4. DeFi protokoly jej přijmou pro půjčky nebo jako kolaterál.
5. Vyšší užitná hodnota může přilákat další obchodníky, likviditu i vydavatele.

Právě proto jsou vedle samotného objemu obchodů důležité také vklady a půjčování. Naznačují, že část trhu se stává programovatelnou a vzájemně propojovatelnou, místo aby šlo jen o blockchainový obal tradičního aktiva.

Proč Solana zvládla růst

Dostupné analýzy spojují růst tokenizovaných akcií na Solaně s nízkými transakčními náklady, rychlým vypořádáním a rozvinutým prostředím decentralizovaných burz. 45 Trh založený na častém obchodování a přesunech kolaterálu těží z infrastruktury, která tyto operace umožňuje i v relativně malých objemech.

Výsledky tokenizovaných akcií jsou o to zajímavější, že celková aktivita DEX na Solaně ve druhém čtvrtletí oslabila. Podle Galaxy klesl celkový objem obchodů na těchto burzách o 45 %, zatímco tokenizované akcie a další zahraniční aktiva zůstaly významnou částí aktivity. 42 Růst RWA tak nelze jednoduše vysvětlit tím, že by současně rostlo veškeré obchodování na blockchainu.

Samotná rychlá a levná síť však dlouhodobě nestačí. Rozhoduje také kvalita vydavatelů, úschova podkladových aktiv, právní nároky držitelů, proces zpětného odkupu, likvidita a dostupnost DeFi aplikací. Dosavadní růst zřejmě vznikl právě kombinací těchto vrstev.

Signál adopce je silný, ale peněženky nejsou totéž co institucionální kapitál

Počet držitelů RWA na Solaně se koncem srpna pohyboval kolem 348 000 peněženek. Jeden ze snímků sítě na RWA.xyz uváděl 349 931 držitelů. 2438 Rostoucí počet peněženek ukazuje širší účast, neříká však přímo, kolik institucionálních aktiv je ve správě.

Jedna peněženka může patřit drobnému investorovi, obchodnímu účtu nebo provozní adrese. Ani objem obchodů na DEX nelze automaticky považovat za dlouhodobý institucionální kapitál, protože zahrnuje také rychlé přesuny a krátkodobé spekulace.

Silnější institucionální signál přináší samotný typ vydávaných produktů. Tokenizované státní dluhopisy a regulované tokenizované akcie ukazují, že finanční společnosti testují veřejné blockchainy jako distribuční a vypořádací infrastrukturu. 841 Dostupná data ale nepotvrzují, že by se tradiční institucionální finance jako celek přesunuly na blockchain.

Přesnější závěr je užší: veřejné blockchainy se stávají použitelným prostředím pro vybrané finanční produkty, pokud dokážou spojit krytí reálnými aktivy, regulatorní rámec, likviditu a praktické aplikace.

Solana získává momentum, Ethereum ale stále vede v celkové hodnotě

Růst Solany v posledních týdnech výrazně předčil Ethereum. Za 30 dní do 19. srpna přiteklo do RWA na Solaně podle dostupných údajů 263 milionů dolarů, zatímco Ethereum zaznamenalo odliv 337 milionů dolarů. Základ Solany vzrostl o 10,6 %, oproti 1,3 % u Etherea. 327

Jde o významný posun v dynamice trhu, nikoli však o důkaz, že Solana Ethereum překonala v absolutním měřítku. Ethereum mělo k 19. srpnu přibližně 17,2 miliardy dolarů v obchodovatelných tokenizovaných aktivech, zatímco Solana tehdy držela 3,8 miliardy dolarů. 32

Do konkurenčního obrazu patří také BNB Chain. V citovaných datech vedl mezi jednotlivými platformami tokenizovaných akcií PancakeSwap, přestože Solana získala většinu celkového objemu obchodů s tokenizovanými akciemi. 40 Nejde tedy jen o souboj blockchainových sítí. Soutěží mezi sebou také vydavatelé, burzy, peněženky, půjčovací protokoly a regulatorní modely.

Co hranice 4 miliard znamená pro tokenizaci

Milník Solany ukazuje širší změnu ve způsobu distribuce tradičních finančních aktiv. Tokenizované státní dluhopisy a akcie lze reprezentovat jako blockchainová aktiva, která se pohybují mezi peněženkami, burzami a půjčovacími protokoly. Potenciálně jsou tak programovatelnější a dostupnější než záznamy uzavřené v tradiční finanční infrastruktuře.

Další zkouškou bude, zda aktivita vydrží i po odeznění pobídek, obchodních vln nebo koncentrované poptávky po konkrétních tokenech. Dlouhodobě udržitelný trh bude potřebovat spolehlivý zpětný odkup, jasná právní práva držitelů, regulatorní soulad v jednotlivých jurisdikcích a dostatečnou likviditu v době prudkých cenových pohybů.

Vyvážený závěr proto zní: Solana se stala jedním z nejrychleji rostoucích míst pro tokenizovaná finanční aktiva, zejména tokenizované akcie, Ethereum však v celkové velikosti trhu s RWA nepřekonala. Její výhodou je propojení vydávání aktiv, obchodování a využití v DeFi. O tom, zda bude hranice 4 miliard začátkem trvalého trendu, ale rozhodne až kvalita a odolnost tohoto ekosystému.