Ørsted ve druhém čtvrtletí překonal očekávání, čistý zisk ale rozdrtily americké odpisy

Dánský lídr v obnovitelné energetice Ørsted ve druhém čtvrtletí roku 2026 příjemně překvapil analytiky provozním ziskem, když mu výrazně pomohl ostrý nárůst výroby z pobřežních větrných parků. Čistý zisk ale utrpěl drtivý propad zhruba o 83 % na pouhých 518 milionů dánských korun (zhruba 1,56 miliardy Kč). Důvodem byly nekapitálové odpisové ztráty v USA ve výši 1,2 miliardy DKK (asi 3,6 miliardy Kč), vyplývající z růstu dlouhodobých úrokových sazeb, vyšší daně a nepříznivé srovnání s loňskými zisky z prodeje aktiv .

Klíčové výsledky vs. očekávání analytiků

Ukazatel	Skutečnost Q2 2026	Q2 2025	vs. konsensus
EBITDA (bez partnerství)	5,44 mld. DKK	5,34 mld. DKK	Nad odhadem (konsensus: 5,1 mld. DKK)
Reportované EBITDA	5,42 mld. DKK	6,64 mld. DKK	Pod očekáváním (kvůli chybějícímu příjmu z partnerství)
Tržby (prům. odhad Q2)	Nespecifikováno vs. průměr 15,94 mld. DKK	~24,66 mld. DKK (H1)	Smíšené signály
Čistý zisk	518 mil. DKK (~1,56 mld. Kč)	3,10 mld. DKK	Propad o 83 %
Zisk na akcii (EPS)	~0,07 DKK	0,21 DKK	V souladu s odhadem

Co stálo za růstem tržeb a výroby z offshore větru

• Výroba z pobřežních větrníků vzrostla o 23 % ve srovnání se stejným obdobím loni a celé výrobní portfolio Ørstedu bylo z 99 % tvořeno obnovitelnými zdroji . Tento objemový nárůst byl hlavním motorem vyšších provozních tržeb.
• Vyšší zisky z provozu pak zvedly ukazatel EBITDA očištěný o partnerství .

Proč EBITDA překonala odhady

Úspěch EBITDA (5,44 miliardy oproti očekávaným 5,1 miliardy) byl tažen silnější než očekávanou provozní výkonností flotily pobřežních větrných elektráren. Vyšší objemy výroby se promítly do vyšších základních zisků ještě před odečtením jednorázových položek .

Co způsobilo prudký pokles čistého zisku

• Americké odpisové ztráty ve výši 1,2 miliardy DKK (~3,6 miliardy Kč): Jedná se o nekapitálové odpisy primárně amerických offshore větrných projektů. Důvodem je růst dlouhodobých úrokových sazeb v USA, který zvyšuje diskontní sazby a snižuje ocenění projektů . Tento odpis navazuje na podobnou ztrátu 1,4 miliardy DKK, kterou firma vykázala již v prvním čtvrtletí roku 2026 .
• Vyšší zdanění: Výrazně vyšší daňové zatížení (včetně vlivu odložené daňové povinnosti) prohloubilo pokles zisku .
• Chybějící loňské zisky: Ve srovnávaném období loňského roku firma těžila z jednorázových zisků z prodeje aktiv, které se letos neopakovaly .

Výhled na celý rok

Ørsted potvrdil, že je na dobré cestě splnit svůj finanční výhled pro rok 2026. Skupinový EBITDA (očištěný o nová partnerství a stornovací poplatky) by měl za celý rok přesáhnout 28 miliard DKK . Vedení tak zřejmě považuje odpisové ztráty za jednorázovou nekapitálovou položku, která nemění základní provozní dynamiku byznysu.