Dell zvyšuje výhled díky AI serverům: backlog dosáhl 95 miliard dolarů

Dell Technologies ukázal, jak zásadně mu poptávka po infrastruktuře pro umělou inteligenci mění podnikání. Rekordní objednávky AI-optimalizovaných serverů, z nichž řada využívá čipy Nvidia, vedly firmu ke zvýšení výhledu tržeb pro fiskální rok 2027 o 25 miliard dolarů na 192 miliard dolarů. Odhad tržeb z AI serverů Dell zvýšil na 74 miliard dolarů. 111

Nejvýraznějším číslem je backlog AI serverů ve výši 95 miliard dolarů na konci čtvrtletí. Jde o již přijaté objednávky, nikoli o tržby, které firma již zaúčtovala. Rozhodující proto bude, zda Dell dokáže zajistit součástky, systémy vyrobit a dodat v termínech požadovaných zákazníky. 14

Výhled pro FY 2027: tržby 192 miliard dolarů

Dell zvýšil celoroční výhled tržeb z 167 miliard na 192 miliard dolarů. V novém středu výhledu to znamená meziroční růst téměř o 70 %. Zároveň firma zvedla prognózu upraveného zisku na akcii mimo GAAP z 17,90 na 25,50 dolaru a očekávané tržby z AI-optimalizovaných serverů ze 60 na 74 miliard dolarů. 111

Změna ukazuje, jak rychle roste očekávaný příspěvek AI systémů. CNBC uvedla, že Dell nyní pro celý fiskální rok čeká ztrojnásobení tržeb z AI serverů; před šesti měsíci počítal jen s jejich zdvojnásobením. 10

Rekordní čtvrtletí táhla infrastruktura

Za fiskální čtvrtletí skončené 31. července Dell vykázal rekordní tržby 47,0 miliardy dolarů, meziročně vyšší o 58 %. Upravený zředěný zisk na akcii mimo GAAP dosáhl 7,04 dolaru, což představuje meziroční růst o 203 % a zároveň překonání analytického očekávání 4,92 dolaru citovaného CNBC. 1011

Hlavním motorem byla skupina Infrastructure Solutions Group (ISG), která zahrnuje servery, úložiště a související infrastrukturu:

• tržby ISG: 31,8 miliardy dolarů, meziročně +89 %; 11
• AI-optimalizované servery: 16,4 miliardy dolarů, +100 %; 11
• tradiční servery a sítě: 10,5 miliardy dolarů, +122 %; 11
• úložiště: 4,9 miliardy dolarů, +26 %. 13

Růst se tedy netýkal jen výkonných AI racků s GPU. Rychle rostly i prodeje tradičních serverů a síťových prvků, což odpovídá širší modernizaci datových center a rozšiřování infrastruktury. 11

Objednávky převýšily tržby a vytvořily backlog 95 miliard dolarů

Ve druhém čtvrtletí Dell přijal objednávky AI serverů za 60,9 miliardy dolarů, zatímco vykázané tržby z těchto systémů činily 16,4 miliardy dolarů. Backlog na konci čtvrtletí dosáhl 95,0 miliardy dolarů a objednávky AI serverů za předchozích 12 měsíců celkem 131,7 miliardy dolarů. 14

Takto velký backlog dává mimořádně dobrou viditelnost potenciálních budoucích tržeb, nelze jej však zaměňovat s hotovým prodejem. Zaúčtování tržeb bude záviset na dostupnosti komponent, výrobě a expedici sestav i plnění dodacích podmínek zákazníků.

Čipy Nvidia a širší okruh zákazníků

AI systémy Dellu používají čipy Nvidia. Agentura Reuters mezi odběrateli uvedla poskytovatele AI cloudu Nscale a CoreWeave, kteří servery Dell pořizují pro budování infrastruktury určené k trénování a provozu AI modelů. 1

Příležitost firmy se zřejmě rozšiřuje i mimo tento segment. Dell uvedl, že má přes 6 500 AI zákazníků, a dostupné informace popisují růst poptávky také mezi podnikovými a státními odběrateli. 116

To je pro firmu důležité: poskytovatelé AI cloudu mohou zadávat mimořádně velké objednávky, zatímco podnikové a státní nasazení by mohlo poptávku rozložit mezi širší okruh kupujících. Zdroje ale neuvádějí podrobný rozpad tržeb podle jednotlivých typů zákazníků. 1

Růst nezůstal jen u AI serverů

Poptávka po AI nevytlačila běžnější serverový byznys. Tržby z tradičních serverů a sítí vzrostly o 122 % na 10,5 miliardy dolarů a Dell uvedl, že poptávka nadále převyšuje nabídku. 1115

Nasazování AI ve velkém neznamená jen nákup akcelerátorů. Vyžaduje také modernizaci datových center, síťovou infrastrukturu, úložiště a univerzální výpočetní výkon. Růst tradičních systémů proto doplňuje, nikoli oslabuje, hlavní příběh AI serverů. 1115

Nedostatek pamětí, ceny a marže

Silná poptávka přinesla i tlak na dodavatelský řetězec. Reuters upozornil na širší nedostatek paměťových čipů, který zvyšoval náklady. Dell na něj reagoval zvýšením cen produktů, včetně počítačů, aby ochránil marže. 1

Hrubá marže ve druhém čtvrtletí činila 20,9 %, oproti 18,3 % o rok dříve, uvádí souhrn výsledků TradingKey. 9 Dostupnost a ceny komponent ale zůstávají významným rizikem: omezené dodávky pamětí DRAM, NAND či dalších dílů mohou ovlivnit objem dodávek, náklady i načasování tržeb.

Zlepšení také v PC byznysu

Tržby skupiny Client Solutions Group, kam patří i počítače, vzrostly podle Reuters o 20 %, především díky komerčním zákazníkům. Vedení označilo tento výsledek za nejrychlejší růst tržeb dané divize za pět let. 1

Čtvrtletí tedy nebylo pouze příběhem datových center. Rozsah a tempo růstu ISG — 31,8 miliardy dolarů tržeb a meziroční růst o 89 % — však z infrastruktury udělaly hlavní důvod výrazně zvýšeného celoročního výhledu. 11

Reakce trhu a co rozhodne dál

Akcie Dellu po zveřejnění výsledků vzrostly. Reuters uváděl růst o 7 % v obchodování po uzavření trhu a připomněl, že akcie již v průběhu roku více než ztrojnásobily hodnotu; CNBC psala po zvýšení výhledu o pohybu zhruba o 9 %. 110

Další zkouškou bude realizace. Investoři i zákazníci budou sledovat, zda Dell dokáže proměnit backlog 95 miliard dolarů v dodané systémy, zvládat omezení na trhu pamětí a zároveň udržet ziskovost. Čtvrtletní výsledky potvrdily mimořádnou poptávku po AI infrastruktuře; dlouhodobá síla výhledu ale závisí na dodávkách, termínech nasazování a pokračujících investicích velkých AI cloudových firem i rostoucí podnikové zákaznické základny. 114