Proč hodnota kryptomajetku spojeného s BlackRockem za čtvrtletí vyskočila o 29,5 miliardy dolarů

Odhadovaná hodnota kryptomajetku v peněženkách připisovaných BlackRocku vzrostla z 47,56 miliardy dolarů k 1. červenci na přibližně 77,1 miliardy k 30. září 2026. To je nárůst o 29,54 miliardy dolarů, tedy zhruba 62 %. Číslo ale neznamená, že BlackRock během čtvrtletí vložil do kryptoměn 29,54 miliardy dolarů v hotovosti. Jde o odhad založený na peněženkách spojovaných s firmou, nikoli o potvrzený údaj o jejím vlastním firemním majetku. 26

Hodnotu zvedly ceny i větší počet bitcoinů

Když bitcoin a ether zdraží, roste dolarová hodnota již držených mincí, i když se jejich počet nezmění. Jeden z přehledů připisuje část růstu cenám: bitcoin měl ve čtvrtletí posílit o více než 42 % a ether o více než 70 %. 7

Zvýšil se také vykazovaný počet bitcoinů ve fondu iShares Bitcoin Trust (IBIT). Na začátku čtvrtletí jich měl držet přibližně 738 200, na jeho konci zhruba 801 270. To představuje přírůstek asi 63 070 BTC, neboli 8,5 %. Růst počtu mincí tak přidal k nárůstu hodnoty způsobenému pohybem cen. 56

Z dostupných zpráv ale nelze spolehlivě určit, kolik z celkového přírůstku 29,54 miliardy dolarů připadá na zdražení a kolik na další držené tokeny. 2

Jakou roli mají IBIT, ETHA a ETHB

IBIT nabízí investorům expozici vůči bitcoinu, zatímco iShares Ethereum Trust (ETHA) sleduje ether. iShares Staked Ethereum Trust (ETHB) je fond zaměřený na ether, který má odrážet jeho cenu a také odměny ze stakingu části držených mincí. 1924

Příliv peněz do ETF může pomoci vysvětlit, proč se zvyšují jejich zůstatky, není ale totožný s potvrzeným objemem kryptoměn nakoupených samotným BlackRockem. Například během pěti obchodních dnů do 23. září měly IBIT a ETHA dohromady čistý příliv přibližně 1,51 miliardy dolarů: 1,19 miliardy do IBIT a 320,45 milionu do ETHA. ETHB zaznamenal 15,64 milionu dolarů za samostatné sedmidenní období. Tato čísla zachycují jen část čtvrtletí a samotný příliv do fondu neříká přesně, kolik podkladových kryptoměn fond pořídil. 326

Zářijová čísla jsou jen část příběhu

Zářijové přílivy ukazují náladu investorů v konkrétním období, nevysvětlují však samy celý čtvrtletní růst. Nárůst vykazovaného počtu bitcoinů v IBIT mezi začátkem a koncem čtvrtletí naznačuje, že změna byla patrná v širším časovém úseku, nejen během několika zářijových obchodních dnů. 6

Poptávka po etheru navíc nebyla omezená na fondy BlackRocku. Americké spotové ETF zaměřené na ether měly během jednoho týdne na konci září získat přibližně 690 milionů dolarů čistého kapitálu. To dokresluje situaci na trhu, ale neukazuje, jakou část odhadovaného čtvrtletního růstu BlackRocku tyto přílivy vysvětlují. 29

Co údaj 77,1 miliardy dolarů říká — a co ne

Výsledná částka kombinuje změny cen tokenů a jejich množství v peněženkách spojovaných s BlackRockem. Jde o odhad, nikoli potvrzený součet majetku firmy. Nelze ho proto vydávat za hotovost, kterou BlackRock investoval, ani za přesnou míru přílivů do jeho ETF. Nejpevnější závěr je, že odhadovanou hodnotu kryptomajetku zvýšily společně vyšší ceny a nárůst vykazovaných zůstatků; dostupné údaje nedovolují přesně oddělit jejich podíl. 26