Bitcoin drží poblíž 85 000 dolarů. Co napovídají odlivy z burz a ETF?

Bitcoin se 4. října 2026 držel poblíž 85 000 dolarů a po několika dnech úzkého obchodního pásma zatím nepředvedl přesvědčivý průlom. Oproti historickému maximu z října 2025, které se pohybovalo kolem 126 000 dolarů, byl přibližně o 32 % níže. Signály z trhu se rozcházely: na burzách bylo méně bitcoinů, do ETF se po krátkém obratu vrátily peníze, ale vysoké výnosy amerických státních dluhopisů dál znejišťovaly investory. 1824

Méně bitcoinů na burzách, ne automatický růst ceny

Rezervy bitcoinů na kryptoburzách klesly přibližně na 2,68 milionu BTC, tedy na nejnižší úroveň od roku 2023. Jeden z přehledů zároveň uváděl, že centralizované burzy zaznamenaly za předchozích sedm dní čistý odliv zhruba 6 762 BTC. V souhrnu to naznačuje, že na obchodních platformách bylo bezprostředně k dispozici méně bitcoinů než v minulosti. 3335

Jde ale o ukazatel nabídky, nikoli o příslib zdražení. Údaj o rezervách sleduje bitcoiny v peněženkách přiřazených burzám; neříká, proč je konkrétní držitel přesunul ani zda se později na burzu vrátí. Pohyby navíc nebyly všude stejné: zatímco některé platformy vykázaly příliv, jiné zaznamenaly čisté výběry. 3536

Přílivy do ETF se obnovily, jejich pokračování jisté není

Americké spotové bitcoinové ETF, tedy burzovně obchodované fondy navázané na cenu bitcoinu, přilákaly koncem září za týden zhruba 2,4 miliardy dolarů. Šlo o jeden z jejich nejsilnějších týdenních výsledků od října 2025. Pozitivní sérii však přerušil 30. září čistý odliv přibližně 148,7 milionu dolarů. 17

V následujících dvou vykázaných obchodních dnech se tok peněz obrátil zpět do plusu: 1. října fondy zaznamenaly čistý příliv 102,7 milionu dolarů a 2. října dalších 32,12 milionu. To ukazuje na obnovené nákupy po zářijovém odlivu, samo o sobě to ale nepotvrzuje, že poptávka bude dál sílit. 89

Obrázek je tedy smíšený, nikoli jednoznačně býčí. Zářijové nákupy byly výrazné, 30. září se ale ukázalo, že příliv může rychle zeslábnout, a na začátku října se peníze do fondů vrátily. Toky do ETF jsou vodítkem k zájmu investorů, ne odpovědí na otázku, zda bude nákupní síla dostatečná k prolomení současného pásma.

Výnosy dluhopisů mohou brzdit chuť riskovat

Zprávy spojovaly růst výnosů amerických státních dluhopisů a posilování dolaru s tlakem na bitcoin i další rizikovější aktiva. Vyšší výnosy zároveň mohou dělat úročené investice pro část investorů lákavějšími než bitcoin, který žádný výnos nevyplácí. 23

Ani výhled úrokových sazeb nebyl jednoznačný. Jeden říjnový výhled uváděl očekávání dalšího zvýšení sazeb Federálního rezervního systému (Fed), zatímco tržní přehled z 4. října popisoval sázky na jejich ponechání beze změny. Rozdílná očekávání ukazují, že měnová politika je zdrojem nejistoty, nikoli spolehlivým jednosměrným signálem pro cenu bitcoinu. 518

Co by podpořilo přesvědčivější průlom?

Nízké rezervy mohou znamenat, že je na obchodních platformách připraveno k prodeji méně mincí. Přílivy do ETF zase mohou ukazovat zájem investorů získat expozici vůči bitcoinu. Žádný z těchto ukazatelů však sám o sobě nepotvrzuje, že začal trvalý růst. Přesvědčivější signál by představovaly pokračující nákupy doprovázené růstem ceny, ne pouze odlivy z burz nebo krátký návrat ETF do kladných čísel. Vyšší výnosy a nejasný výhled Fedu mezitím mohou dál tlumit ochotu riskovat. 27935

K 4. říjnu tak data nabízela opatrně smíšený obrázek: možnou podporu ze strany omezenější nabídky na burzách, známky obnovené, ale kolísavé poptávky po ETF a makroekonomické prostředí, které může bránit dalšímu růstu. Bitcoin se držel kolem 85 000 dolarů, dostupné signály však nepotvrzovaly, že už začal trvalý pohyb nad nedávné obchodní pásmo. 18