Bitcoin 30. října klesl na šestitýdenní minimum 76 469 USD. Pokles přišel v době zpráv o rozsáhlém bezpečnostním incidentu na burze Binance a on-chain data současně ukázala rostoucí tlak na ty, kteří bitcoin koupili teprve nedávno. V některých ukazatelích převážily převody na burzy uskutečněné se ztrátou nad těmi se ziskem. Převod ale není potvrzený prodej — a tato čísla sama o sobě nedokládají, že už prodejní tlak polevil nebo že trh našel dno.
1
29
53
Co ukazují data o krátkodobých držitelích
Glassnode označuje jako krátkodobé držitele subjekty, které drží bitcoin méně než 155 dní. Podle jeho údajů z 26. října bylo v zisku přibližně 70 % nabídky držené touto skupinou. O měsíc dříve se podíl blížil 100 %. To znamená, že nedávným kupujícím se zmenšila rezerva nerealizovaného zisku; nejde však o údaj, který by říkal, jaký podíl vkladů na burzy byl ziskový.
38
Zprávy z období poklesu zachytily také převahu ztrátových toků na burzy. Uvedená čísla se ale vztahují k různým metrikám a časovým obdobím:
- U sedmidenního průměru ukazatele CryptoQuant pro čistý zisk a ztrátu krátkodobých držitelů při převodech na burzy byla nahlášena hodnota −3 022, oproti +21 182 dne 24. října. Šlo o první zápornou hodnotu od 18. srpna a první převahu ztrátových převodů za 72 dní.
29
53
- Samostatná zpráva o 24hodinové bilanci přílivu připisované Axelu Adlerovi Jr. uváděla −23 100 BTC k 26. říjnu a −18 600 BTC k 27. říjnu. O týden dříve byla bilance kladná, +10 400 BTC.
24
- Podle zprávy z 31. října převedli krátkodobí držitelé během 24 hodin na burzy se ztrátou přes 36 600 BTC, když bitcoin testoval oblast kolem 76 000 USD. Sedmidenní kumulativní příliv krátkodobých držitelů na Binance dosáhl 45 400 BTC, což bylo maximum za říjen.
21
Tyto hodnoty nelze spojovat do jedné souvislé časové řady: zachycují různé ukazatele a období. Dostupné zprávy navíc neposkytují srovnatelnou každodenní řadu ziskových přílivů ani hodnot ukazatele SOPR (poměru zisku a ztráty z utracených výstupů). Ty proto nelze spolehlivě doplnit.
Vklad na burzu ještě není prodej
On-chain převod ukazuje, že se mince přesunuly na burzu. Neříká ale, zda jejich majitel skutečně uskutečnil obchod. Glassnode upozorňuje také na to, že přesun mezi vlastními peněženkami jednoho subjektu může ovlivnit běžné ukazatele realizovaného zisku a ztráty, i když k prodeji vůbec nedošlo.
47
Ztrátové přílivy tedy mohou naznačovat, že se mince dostaly do prostředí, kde s nimi lze obchodovat, a že jejich držitelé jsou v nerealizované ztrátě. Samy o sobě však nepotvrzují prodej, nevysvětlují důvod převodu ani nedokládají kapitulaci investorů.
21
47
Co analytici říkají — a co z dat nevyplývá
Zprávy popisují několik známek napětí, nepřinášejí však společně potvrzený signál, že trh dosáhl dna:
- Glassnode: Pokles podílu nabídky krátkodobých držitelů v zisku přibližně na 70 % by podle zprávy interpretující jeho data mohl nabídnout příznivější vstupní bod kupujícím, kteří sázejí na další růst. Je to možný výklad menšího ziskového polštáře, ne důkaz, že prodejní tlak skončil.
38
- Darkfost: Dne 29. října odhadl průměrnou nákladovou bázi této skupiny na zhruba 76 500 USD a uvedl, že krátkodobí držitelé byli v průměru stále v zisku. Tuto úroveň označil za hodnou sledování. Pozdější nárůst ztrátových převodů v okolí 76 000 USD ukazuje na větší tlak, nikoli na důkaz, že úroveň spolehlivě fungovala jako cenová podpora.
19
21
- Axel Adler Jr.: Zveřejněné bilance přílivů z 26. a 27. října ukazují, že ztrátové toky převážily nad ziskovými. Dostupná zpráva mu ale nepřipisuje konkrétní hranici pro zotavení ani pravidlo, podle kterého by šlo potvrdit tržní dno.
24
Celkově lze říct, že s poklesem ceny rostl tlak na nedávné kupující. Dostupná data ale neukazují, zda tento tlak slábl nebo zda už začalo trvalejší oživení.
Binance přidala nejistotu, ne jednoznačné vysvětlení poklesu
Reuters uvedl, že Binance odhadla dopad bezpečnostního incidentu na 6,3 miliardy USD a že se s partnery podařilo lokalizovat přibližně 3 miliardy USD. Lokalizované nebo zmrazené prostředky nejsou automaticky totéž co navrácené peníze připravené k náhradě škod.
1
Další zpráva uváděla, že Binance přislíbila ztráty pokrýt a vyčlenila na tento účel prostředky; burza také plánovala zveřejnit zprávu o svých rezervách. Jde o oznámené závazky a plány, které samy o sobě nepotvrzují dokončené odškodnění ani to, že incident způsobil pokles bitcoinu.
54
Bezpečnostní incident a pokles ceny nastaly ve stejnou dobu, dostupné důkazy ale neoddělují jeho vliv od ostatních faktorů na trhu. Nejpřesnější závěr je proto užší: při testování oblasti kolem 76 000 USD rostl objem ztrátových převodů krátkodobých držitelů na burzy. Ani tyto převody, ani incident na Binance samy o sobě nepotvrzují, že trh dosáhl dna.
1
21
53