Anthropic vyhrál druhé čtvrtletí, OpenAI slibuje návrat ve třetím

Nejpřesnější závěr z dostupných údajů zní: Anthropic vyhrál 2. čtvrtletí, zatímco OpenAI se na začátku 3. čtvrtletí pokusil o rychlý návrat. Anthropic vykázal předběžné tržby nad 11,5 miliardy dolarů, více než čtrnáctinásobný meziroční růst a kladný upravený provozní zisk. Výsledky OpenAI za stejné období byly výrazně slabší, červencová data ale naznačila možné zrychlení.

Srovnání má důležitý háček: firmy neposkytly stejné typy finančních údajů. U Anthropic jde o předběžné čtvrtletní tržby z dokumentů pro potenciální investory, u OpenAI o údaje sdělené investorům a u červencových výsledků o anualizovaný běh tržeb. Tyto ukazatele nejsou vzájemně zaměnitelné.

Tržby za 2. čtvrtletí: Anthropic se dostal před OpenAI

Anthropic podle dokumentů, které viděl Bloomberg, informoval potenciální investory, že jeho předběžné tržby za 2. čtvrtletí přesáhly 11,5 miliardy dolarů. Ve stejném období roku 2025 činily 787 milionů dolarů a v 1. čtvrtletí 2026 dosáhly 4,73 miliardy dolarů. Meziročně tak firma rostla více než čtrnáctinásobně a oproti předchozímu čtvrtletí více než dvojnásobně.

OpenAI investorům uvedl tržby 6,7 miliardy dolarů, ve srovnání s 5,7 miliardy dolarů v 1. čtvrtletí. To odpovídá mezikvartálnímu růstu o 18 %, tedy tempu výrazně pomalejšímu než u Anthropic, který oznámil růst přes 140 %.

V samotných zaúčtovaných čtvrtletních tržbách proto Anthropic OpenAI poprvé předstihl. Je ale třeba dodat, že Anthropic zveřejnil pouze předběžná čísla pocházející z dokumentů získaných Bloombergem. Obě společnosti navíc neposkytují veřejnosti stejně podrobný finanční výkaz.

Ziskovost: první milník pro Anthropic, prohlubující se ztráty OpenAI

Anthropic podle dostupných zpráv ve 2. čtvrtletí dosáhl kladného upraveného provozního zisku. Šlo by o první takový milník společnosti. Slovo „upravený“ je přitom zásadní: údaj automaticky neznamená ziskovost podle účetních standardů GAAP, kladný volný peněžní tok ani trvale ziskový podnik.

U OpenAI byl vývoj opačný. Podle The Wall Street Journal růst tržeb zpomalil a ztráty se prohloubily. SiliconANGLE s odkazem na stejné investorské informace uvedl, že provozní ztráta vzrostla z 9,3 miliardy dolarů v 1. čtvrtletí na 12,3 miliardy dolarů ve 2. čtvrtletí.

Anthropic tak získal přesvědčivější krátkodobý příběh o cestě k ziskovosti. Z jednoho čtvrtletí však nelze vyvodit, že má trvale lepší nákladovou strukturu. Ekonomika vývoje špičkových modelů se může rychle měnit podle nákladů na trénování, provoz modelů, distribuci i podle toho, které produkty zákazníci používají.

Anualizované tržby: Anthropic hlásil vyšší tempo, OpenAI červencové zrychlení

Podle zpráv založených na údajích sdílených s investory překročil anualizovaný běh tržeb Anthropic na konci července 65 miliard dolarů. V květnu přitom činil 47 miliard dolarů.

OpenAI v červenci zveřejnil jiný, ale významný signál. Finanční ředitelka Sarah Friar zaměstnancům řekla, že červencové anualizované opakované tržby překonaly celkové tržby firmy za celé 2. čtvrtletí. CNBC tuto informaci získala z interního setkání. Podle dalších zpráv měly k růstu přispět modely GPT-5.6, podnikový agent ChatGPT Work a Codex.

To neznamená, že OpenAI skutečně zaúčtoval v jediném červenci více tržeb než za celé tři měsíce 2. čtvrtletí. Anualizované opakované tržby jsou výpočet tempa: aktuální běh příjmů se přepočítá na celý rok. Čtvrtletní tržby naproti tomu představují skutečně zaúčtované příjmy za konkrétní tříměsíční období.

Opatrnější závěr tedy zní, že Anthropic měl na konci července vyšší uváděný anualizovaný běh tržeb, zatímco OpenAI tvrdil, že po slabším 2. čtvrtletí výrazně zrychlil aktuální prodejní tempo.

Produkty: univerzální vítěz z dat nevychází

Produktové srovnání je složitější než porovnání tržeb. OpenAI v červenci uvedl rodinu modelů GPT-5.6 — Sol, Terra a Luna — do ChatGPT, Codexu a svého API. Sekundární srovnání popisují GPT-5.6 Sol jako levnější model než Claude Fable 5 při základních cenách API, zároveň však jednotlivým modelům přisuzují různé přednosti podle použitého benchmarku nebo pracovního scénáře.

Dostupné analýzy například uvádějí, že Fable 5 si vede konkurenceschopně u náročného softwarového inženýrství, zatímco Sol má silnější pozici u levnějších agentních úloh a práce v terminálu. Nejde o totožné testy a část čísel pochází přímo od dodavatelů modelů nebo ze sekundárních analýz, nikoli z jednoho nezávislého hodnocení.

Praktičtější než jediný benchmark mohou být raná data o používání. The Decoder s odkazem na data společnosti Ramp uvedl, že Fable 5 v červenci generoval přibližně 75 % výdajů spojených s modely ve srovnání s GPT-5.6 Sol, přestože Fable 5 měl vyšší cenu za token. To může naznačovat rychlejší počáteční firemní adopci Solu, samo o sobě to ale nedokazuje, že jde celkově o lepší model nebo že OpenAI vyhrál širší produktový souboj.

Podnikoví zákazníci a podíl v API: směr je patrný, přesná čísla nikoli

Dostupné zprávy podporují obecný obraz, podle něhož Anthropic roste především díky podnikovým zákazníkům a API, zatímco OpenAI těží z širšího ekosystému spotřebitelských služeb, vývojářských nástrojů a produktů. Claude Code je často uváděn jako důležitý zdroj růstu. Konkrétní tvrzení o jeho anualizovaných tržbách nad 2,5 miliardy dolarů je však v dodaných podkladech opřeno hlavně o odhady z oboru, nikoli o kvalitní primární zveřejnění.

Stejná opatrnost je namístě u přesných údajů o podílu na trhu. Jedna zpráva uvádí 32% podíl Anthropic na podnikovém API oproti 25 % u OpenAI, metodika ani zdrojová data ale nejsou dostatečně jasné, aby bylo možné tato čísla považovat za definitivní měření trhu.

Nejednotně jsou uváděna také data o adopci z platformy Ramp. Business Insider citoval červencový podíl 43,5 % amerických firem platících za produkty Anthropic oproti 39,7 % u OpenAI. Dodané podklady však neobsahují původní dataset Ramp ani dostatek metodických detailů pro nezávislé ověření.

Jde proto nanejvýš o směrové indikátory. Nelze je automaticky vydávat za kompletní obraz podílu v API, podnikových tržeb nebo kvality zákaznické základny.

IPO: Anthropic má silnější příběh, termín ale potvrzen není

Rychlý růst tržeb, první kladný upravený provozní výsledek a uváděný anualizovaný běh nad 65 miliard dolarů by Anthropic výrazně posílily v přípravě na případný vstup na burzu. Firma by potenciálním investorům mohla nabídnout příběh rychlé monetizace podnikových služeb a dřívějšího než očekávaného přiblížení k upravené ziskovosti.

Dostupné důkazy však spolehlivě nepotvrzují konkrétnější tvrzení, že Anthropic důvěrně podal návrh prospektu S-1 nebo si jako upisovatele najal Morgan Stanley, Goldman Sachs a JPMorgan. Zprávy o přípravě IPO je proto vhodné chápat jako známky možného plánování, nikoli jako potvrzení, že úpis je definitivní, blízký nebo zajištěný při konkrétním ocenění.

Veřejný trh vytváří tlak také na OpenAI. Zprávy popisují očekávané IPO a obavy investorů z prohlubujících se ztrát. Červencové údaje o ARR mohou tento příběh zlepšit, samy o sobě ale neřeší otázky marží, kapitálové náročnosti ani toho, zda poptávka po nových produktech vydrží.

Co z toho plyne pro zákazníky a investory

Výsledky Anthropic ukazují, že strategie zaměřená na podniky může rychle růst, pokud firmy začnou modely využívat prostřednictvím API a nástrojů pro konkrétní pracovní postupy. Červencová aktualizace OpenAI zase připomíná, že slabší čtvrtletí nemusí znamenat trvalou ztrátu tempa: nové modely, podnikové produkty a nástroje pro programování mohou vývoj rychle změnit.

Nejrozumnější závěr proto není, že jeden z konkurentů definitivně zvítězil. Firemní výdaje se mohou přesouvat k modelu, který nabídne nejlepší kombinaci kvality, spolehlivosti, ceny a vhodnosti pro konkrétní pracovní postup. Nízké náklady na změnu dodavatele ale neznamenají, že platformní výhody jsou bezvýznamné. O udržení zákazníků mohou rozhodovat distribuce, integrace, vývojářské nástroje, bezpečnostní a compliance funkce i zabudování do firemních procesů.

Shrnutí: Anthropic vyhrál sledované 2. čtvrtletí v růstu tržeb i upraveném provozním výsledku. Nejsilnější důkaz ve prospěch OpenAI přišel až z počátku 3. čtvrtletí, nikoli z jeho čtvrtletní finanční pozice. Souboj tak zůstal otevřený a přesnější tvrzení o podílu v API, adopci produktů nebo bankách připravujících IPO vyžadují spolehlivější potvrzení.