Souboj velryb na Aave: Krátká pozice za 29,8 milionů dolarů vs. býčí sázka za 142 milionů dolarů na začátku června 2026

Býčí protitah: Půjčky 316 milionů USD ve stablecoinech na nákup ETH

V ostrém kontrastu s tím budovali jiní uživatelé Aave silnou nákupní vlnu. Nejvýraznějším příkladem byla velryba, která si během zhruba 30 hodin půjčila 142 milionů USDT z Aave a celou sumu použila na nákup 87 680 ETH za průměrnou cenu okolo 1 620 USD . Šlo o přímočarý pákový long (dlouhá pozice): půjčit si stablecoin oproti vložené záloze a pak ho použít k nákupu volatilního aktiva, u kterého se očekává růst.

Tato pozice byla výjimečně velká a nesla s sebou bezprostřední riziko. Zdravotní faktor (health factor) velryby na Aave klesl na 1,16 a likvidační spoušť byla nastavena na 1 354,51 USD – tedy jen asi 16% pokles od vstupní ceny . Pokles pod tuto hranici by protokolu umožnil automaticky prodat zástavu velryby na pokrytí půjčky, což by mohlo na trh přidat značný prodejní tlak.

Nebyla to jediná býčí operace. On-chain data ze stejného období ukazují několik dalších velryb, které využívaly Aave k akumulaci ETH:

• Spící velryba, neaktivní tři roky, se 5. června vrátila, aby vložila 20 000 ETH do Aave V3, půjčila si 30 milionů USDT a nakoupila 17 826 ETH po 1 683 USD za kus .
• Samostatný subjekt použil dvě adresy, aby si půjčil přibližně 44,42 milionu USDT z Aave a nakoupil 25 851 ETH za vstupní cenu okolo 1 718 USD. Jedna adresa měla health factor 1,23 s likvidační cenou 1 355 USD .
• Analytik Yu Jin sledoval velrybu, která si půjčila 100 milionů USDT přes Aave, aby získala 59 742 ETH za průměrnou cenu 1 681 USD. Celá adresa držela 133 800 ETH v hodnotě přibližně 212 milionů dolarů a již vykazovala nerealizovanou ztrátu asi 6 milionů dolarů .

Jak obchody fungovaly na Aave

Obě strategie spoléhaly na bezbariérovou úvěrovou architekturu Aave, která uživatelům umožňuje vložit jedno aktivum jako zástavu a půjčit si jiné bez protistrany nebo kontroly bonity. Rozdílnost z počátku června ilustruje užitečnost protokolu jak pro býky, tak pro medvědy:

• Pro shorty: Velryba vloží stablecoin (jako USDT nebo USDC) jako zástavu, aby si půjčila ETH. Půjčené ETH se prodá na trhu. Pokud cena klesne, velryba odkoupí ETH za nižší cenu, splatí půjčku a ponechá si zisk.
• Pro longy: Velryba vloží ETH nebo jiné přijímané aktivum jako zástavu a půjčí si stablecoin. Stablecoin se pak použije k nákupu dalšího ETH. Pokud cena vzroste, velryba může prodat část pozice, aby splatila půjčku, a nechá si zhodnocení.

Rizikem je v obou případech likvidace. Pokud hodnota zástavy klesne příliš blízko hodnotě půjčky, chytré kontrakty Aave mohou zástavu automaticky zabavit a prodat ji na splacení dluhu. Pro long pozici s půjčkou 142 milionů USDT byl tento likvidační bod na 1 354,51 USD . Pro 10x pákový short na 21 948 ETH to bylo 2 339,76 USD za ETH .

Rozdělený trh

On-chain data z počátku června 2026 odhalují trh, který hledá směr. Koncentrovaná skupina velryb agresivně sázela na pokračující pokles ETH a využívala Aave k půjčování a prodeji aktiva. Ve stejnou dobu považovala ještě větší skupina kupců – nasazující přes 316 milionů dolarů ve vypůjčených stablecoinech – oblast okolo 1 600 dolarů za nákupní příležitost .

Souběžná long a short aktivita na stejných bezbariérových kolejnicích podtrhuje, jak se Aave stalo kritickým bojištěm pro velké, směrové sázky na kryptoměny. Každá hlavní pozice nese veřejně viditelnou likvidační úroveň, což z přesvědčení každé velryby dělá cenovou hladinu, kterou může zbytek trhu sledovat.