Souboj velryb na Aave: Krátká pozice za 29,8 milionů dolarů vs. býčí sázka za 142 milionů dolarů na začátku června 2026

Na začátku června 2026, když cena Etherea sklouzla z téměř 2 000 dolarů do oblasti okolo 1 600 dolarů, se na decentralizovaném úvěrovém protokolu Aave odehrály dvě dramaticky odlišné velrybí strategie. Analytická společnost Lookonchain zaměřená na data z blockchainu identifikovala jednu velrybu, která si půjčila 18 000 ETH (v hodnotě přibližně 29,8 milionu dolarů) a vložila je přímo na Binance, což je krok široce interpretovaný jako příprava na krátký prodej (short) . Téměř ve stejnou dobu si jiná skupina velryb půjčovala stovky milionů v USDT, aby agresivně nakupovaly ETH, což vykresluje obrázek hluboce rozděleného tržního přesvědčení během výprodeje.

Medvědí obchod: ETH short za 29,8 milionu dolarů

Podle dat Lookonchain provedla adresa velryby začínající na 0x1be4 během dvou dnů okolo 8. června 2026 klasický pákový short. Mechanismus je transparentně vidět na blockchainu: velryba si půjčila 18 000 ETH z Aave a celou částku převedla na centralizovanou burzu Binance . Když velký dlužník přesune volatilní aktivum, jako je ETH, přímo na obchodní platformu, nejčastější interpretací je, že ho hodlá prodat s cílem koupit ho zpět za nižší cenu, splatit půjčku a inkasovat rozdíl.

Nebyl to ojedinělý medvědí krok. Zprávy ze stejného období naznačují, že podobné strategie nasazovaly i další velryby. Jeden zdroj zaznamenal velrybu, která vložila 34,74 milionu USDT do Aave V3 a půjčila si 9 000 ETH, které převedla na Binance, zatímco jiný zdroj sledoval subjekt, který otevřel 10x pákový short na 21 948 ETH v hodnotě asi 44 milionů dolarů s likvidační cenou stanovenou na 2 339,76 USD. Třetí velryba údajně vložila 132 milionů dolarů do Aave V3, aby si půjčila a prodala 35 000 ETH .

Býčí protitah: Půjčky 316 milionů USD ve stablecoinech na nákup ETH

V ostrém kontrastu s tím budovali jiní uživatelé Aave silnou nákupní vlnu. Nejvýraznějším příkladem byla velryba, která si během zhruba 30 hodin půjčila 142 milionů USDT z Aave a celou sumu použila na nákup 87 680 ETH za průměrnou cenu okolo 1 620 USD . Šlo o přímočarý pákový long (dlouhá pozice): půjčit si stablecoin oproti vložené záloze a pak ho použít k nákupu volatilního aktiva, u kterého se očekává růst.

Tato pozice byla výjimečně velká a nesla s sebou bezprostřední riziko. Zdravotní faktor (health factor) velryby na Aave klesl na 1,16 a likvidační spoušť byla nastavena na 1 354,51 USD – tedy jen asi 16% pokles od vstupní ceny . Pokles pod tuto hranici by protokolu umožnil automaticky prodat zástavu velryby na pokrytí půjčky, což by mohlo na trh přidat značný prodejní tlak.

Nebyla to jediná býčí operace. On-chain data ze stejného období ukazují několik dalších velryb, které využívaly Aave k akumulaci ETH:

• Spící velryba, neaktivní tři roky, se 5. června vrátila, aby vložila 20 000 ETH do Aave V3, půjčila si 30 milionů USDT a nakoupila 17 826 ETH po 1 683 USD za kus .
• Samostatný subjekt použil dvě adresy, aby si půjčil přibližně 44,42 milionu USDT z Aave a nakoupil 25 851 ETH za vstupní cenu okolo 1 718 USD. Jedna adresa měla health factor 1,23 s likvidační cenou 1 355 USD .
• Analytik Yu Jin sledoval velrybu, která si půjčila 100 milionů USDT přes Aave, aby získala 59 742 ETH za průměrnou cenu 1 681 USD. Celá adresa držela 133 800 ETH v hodnotě přibližně 212 milionů dolarů a již vykazovala nerealizovanou ztrátu asi 6 milionů dolarů .

Jak obchody fungovaly na Aave

Obě strategie spoléhaly na bezbariérovou úvěrovou architekturu Aave, která uživatelům umožňuje vložit jedno aktivum jako zástavu a půjčit si jiné bez protistrany nebo kontroly bonity. Rozdílnost z počátku června ilustruje užitečnost protokolu jak pro býky, tak pro medvědy:

• Pro shorty: Velryba vloží stablecoin (jako USDT nebo USDC) jako zástavu, aby si půjčila ETH. Půjčené ETH se prodá na trhu. Pokud cena klesne, velryba odkoupí ETH za nižší cenu, splatí půjčku a ponechá si zisk.
• Pro longy: Velryba vloží ETH nebo jiné přijímané aktivum jako zástavu a půjčí si stablecoin. Stablecoin se pak použije k nákupu dalšího ETH. Pokud cena vzroste, velryba může prodat část pozice, aby splatila půjčku, a nechá si zhodnocení.

Rizikem je v obou případech likvidace. Pokud hodnota zástavy klesne příliš blízko hodnotě půjčky, chytré kontrakty Aave mohou zástavu automaticky zabavit a prodat ji na splacení dluhu. Pro long pozici s půjčkou 142 milionů USDT byl tento likvidační bod na 1 354,51 USD . Pro 10x pákový short na 21 948 ETH to bylo 2 339,76 USD za ETH .

Rozdělený trh

On-chain data z počátku června 2026 odhalují trh, který hledá směr. Koncentrovaná skupina velryb agresivně sázela na pokračující pokles ETH a využívala Aave k půjčování a prodeji aktiva. Ve stejnou dobu považovala ještě větší skupina kupců – nasazující přes 316 milionů dolarů ve vypůjčených stablecoinech – oblast okolo 1 600 dolarů za nákupní příležitost .

Souběžná long a short aktivita na stejných bezbariérových kolejnicích podtrhuje, jak se Aave stalo kritickým bojištěm pro velké, směrové sázky na kryptoměny. Každá hlavní pozice nese veřejně viditelnou likvidační úroveň, což z přesvědčení každé velryby dělá cenovou hladinu, kterou může zbytek trhu sledovat.