Rekordní čtvrtletí AMD: Tržby 11,5 miliardy dolarů, ale akcie kvůli Nvidii a Muskovi klesly

Co stálo za rekordními tržbami

Nejvýrazněji rostla divize Data Center, jejíž tržby vyskočily o 107 % na 6,7 miliardy dolarů . Tento segment nyní tvoří 58 % celkových tržeb AMD, zatímco před rokem to bylo asi 42 % . Růst poháněly prodeje serverových procesorů EPYC a akcelerátorů Instinct určených pro trénink a inferenci modelů umělé inteligence .

Segment Client and Gaming (zahrnující procesory Ryzen a polovodičové čipy pro konzole) utržil 3,8 miliardy dolarů, meziročně o 6 % více . Samotné klientské procesory (Ryzen) rostly o 23 % na 3,06 miliardy dolarů, a to díky rekordním prodejům mobilních čipů a dalšímu získávání podílu na trhu – prodeje Ryzen Pro vzrostly o více než 50 % .

Herní divize naopak pokračovala v útlumu. Tržby klesly o 31 % na 779 milionů dolarů, především kvůli nižším dodávkám polovodičů pro konzole, jejichž životní cyklus se pomalu chýlí ke konci . Segment Embedded přidal 977 milionů dolarů, meziročně o 19 % .

Klíčová čísla Q2 2026

Zdroje:

Proč akcie i přes skvělé výsledky klesly

1. Laťka byla nesmírně vysoko

Akcie AMD před výsledky posílily od začátku roku o 128 %, což v ceně zohlednilo prakticky dokonalé výsledky . Když firma dodala solidní, nikoliv však „dechberoucí“ čísla, neměla akcie kam dál růst. Jeden stratég označil výsledky za „nikoliv výjimečné“ . Tržby překonaly konsensus jen o zhruba 2 %, tedy podstatně méně, než kolik si trh v tichosti sliboval .

2. Důvěra v AI příběh AMD zaostává za Nvidií

Přestože tržby datových center AMD více než zdvojnásobily, základna Nvidie je v oblasti AI mnohonásobně větší. Investoři neviděli dostatek důkazů, že by AMD tuto propast dokázalo překonávat tempem, které by ohrozilo dominanci Nvidie . Analytici Deutsche Bank poznamenali, že výsledky byly „jen mírně nad konsensem“ a pod „optimističtějšími odhady“ .

3. Elon Musk vsadil na Nvidii

V době oznamování výsledků Elon Musk signalizoval, že SpaceX a xAI budou výhradně nakupovat novou generaci architektury Vera Rubin od Nvidie. To jen potvrdilo vnímání, že lídr v AI čipech je stále napřed . Šéfka AMD Lisa Su řekla, že Muska „hluboce respektuje“, ale na konferenčním hovoru konkurenční hrozbu zlehčovala – trh to přesto přijal negativně, akcie Nvidie rostly, zatímco AMD klesaly .

4. Obavy z nedostatečných investic

Kapitálové výdaje AMD ve druhém čtvrtletí dosáhly 808 milionů dolarů, což bylo pod očekáváním některých analytiků. Někteří pozorovatelé to vyložili jako signál, že firma nedostatečně investuje do souboje s Nvidií v infrastruktuře pro umělou inteligenci .

5. Rotace v celém čipovém sektoru

Po obrovském růstu, kdy Philadelphský index polovodičů (SOX) za poslední rok vyskočil o více než 100 %, se čipové akcie od poloviny června zastavily a skupina před výsledky AMD ztratila 20 % . Zpráva AMD nepřinesla „průlomový“ impulz, který by mohl růst znovu nastartovat .

Co řeklo vedení AMD

Na konferenčním hovoru znělo vedení optimisticky. Finanční ředitelka Jean Hu uvedla, že rekordní tržby byly „taženy pokračující silou v našem byznysu Data Center, který představoval 58 % firemních tržeb za čtvrtletí“ . Generální ředitelka Lisa Su vyjádřila důvěru v roadmapu pro umělou inteligenci. Reakce trhu však ukázala, že samotná solidní čísla nestačí, když se celý sektor otáčí a dominantní konkurent drží téměř nepřekonatelný náskok .

Shrnutí

Druhé čtvrtletí 2026 bylo pro AMD objektivně silné – rekordní tržby, zdvojnásobení prodejů datových center a výhled nad očekáváním. Jenže v prostředí, kde cena akcií už zohlednila knockout Nvidie, nestačilo vítězství na body. Šestiprocentní pokles akcií není selháním byznysu AMD, ale odrazem mimořádně vysokých očekávání po 128% růstu a chladné reality konkurence s dominantním hráčem na trhu AI čipů.