Pokles Bitcoinu pod 80 000 dolarů zatím nerozhodl, zda má kryptoměna cyklické minimum za sebou. Podle zprávy analytika Benjamina Cowena se 30. října obchodovala kolem 77 100 dolarů; předtím uzavřela dva týdny po sobě pod úrovní přibližně 83 000 dolarů. Jiní analytici mezitím mluví o únavě prodávajících, utlumeném sentimentu nebo začátku býčího trhu. Každé z těchto tvrzení ale znamená něco jiného — a žádné samo o sobě nedokazuje, že 80 000 dolarů bylo dnem.
37
20
19
Dno trhu ještě neznamená nový býčí trh
Cena může přestat klesat, aniž by se hned rozběhla dlouhodobá rally. Lyn Aldenová podle dostupných zpráv považuje za základní scénář, že dno současného cyklu už nastalo. Svůj pohled ale popisuje jako pravděpodobnost, nikoli jistotu. Její argument vychází mimo jiné z toho, že trh opustili krátkodobí obchodníci a opakovaně se uzavřely pozice financované pákou. Nová poptávka se přitom podle ní může vracet pomalu. Vyčerpání prodávajících tedy nemusí znamenat okamžitý růst.
20
25
Záleží také na tom, jaké minimum má kdo na mysli. Tvrzení, že „dno už je za námi“, nemusí znamenat, že nastalo poblíž 80 000 dolarů: jedna zpráva uvádí letošní minimum 57 717 dolarů z 30. června.
17
Co jednotliví analytici vyčítají z trhu
- Lyn Aldenová sází na možnost, že prodejní tlak slábne. Její teze připouští kolísání i pomalý návrat kupujících. Jde o názor na možné dno cyklu, nikoli o potvrzení nového býčího trhu.
20
25
- Trader Killa vidí obchodní pásmo kolem 80 000 dolarů, ne zaručenou cenovou podlahu. Upozorňuje, že po opakovaných falešných průrazech mohou obchodníci považovat každý odraz za past. Připouští také možnost dalšího poklesu, který by „vysál“ likviditu z trhu.
22
- Michael Sullivan mluví o možném „rally nedůvěry“. Nízké přesvědčení investorů při zotavování Bitcoinu přirovnává k náladě, kterou spojuje s růstem v roce 2015. Takové srovnání naznačuje, že nedůvěra může přetrvávat i během zotavení; nezaručuje však opakování tehdejšího vývoje.
24
34
- Analytik Mike z The DeFi Report zůstává podmíněně optimistický. Bitcoin podle něj může být v rané fázi býčího trhu, pokud udrží podporu u 50týdenního exponenciálního klouzavého průměru, přibližně na 76 300 dolarech. Její otestování by znamenalo asi 12% korekci od maxima 86 500 dolarů z 4. října. Jeho výhled tedy závisí na tom, zda tato úroveň vydrží.
19
- Markus Thielen cílí na 90 000 dolarů do konce roku. Věří, že rostoucí vládní dluh, přetrvávající inflace a výprodej na globálních dluhopisových trzích mohou posílit zájem o Bitcoin jako alternativu k tradičním dluhopisům. Dlouhodobější optimismus ale nevylučuje krátkodobý pokles.
18
- Benjamin Cowen čte cenový vývoj jako varovný signál. Dvě týdenní uzavření pod zhruba 83 000 dolary ve svém rámci považuje za potvrzení falešného průrazu. Jeho zpráva z 30. října navíc uvádí pokles pod pětitýdenní obchodní pásmo. Tento pohled zdůrazňuje neúspěšný pokus o zotavení, nikoli známky toho, že prodejní tlak vyprchává.
2
37
Proč záleží na Fedu i na penězích proudících do ETF
Americká centrální banka 28. října ponechala sazby v pásmu 3,75 až 4 procenta. Dva její představitelé však hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Rozhodnutí proto nemuselo investory uklidnit, přestože opční trh zpočátku započítával jen malé dodatečné riziko a cena Bitcoinu se bezprostředně po oznámení téměř nezměnila.
14
6
Ani signály z investičních toků nebyly jednoznačné. Americké spotové bitcoinové ETF zaznamenaly 22. října čistý odliv 635,6 milionu dolarů po třech dnech přílivů. Odhadované nákupní ceny těchto fondů a sledovaných firemních pokladen se pohybovaly mezi 80 000 a 81 500 dolary, takže s oslabováním ceny se tato oblast dostala pod tlak.
48
Pokles navíc zapadal do širšího výprodeje. Bloomberg 22. října informoval, že Bitcoin klesl pod 82 000 dolarů v době, kdy tlak na globálních trzích zasáhl také kryptoměny; dolů šly i Ether, Solana a XRP. Medvědi v tom mohou vidět slábnoucí ochotu riskovat. Býci naopak mohou namítat, že makroekonomické tlaky ani krátkodobé odlivy z ETF samy o sobě neurčují, kde leží dno cyklu.
47
Co může spor rozhodnout
Jednotlivé teze stojí na různých testech. U pohledu Lyn Aldenové jde o to, zda už odezněl hlavní prodejní tlak a zda se časem vrátí poptávka. Pro raný býčí scénář analytika Mikea je důležité, zda se udrží podpora poblíž 76 300 dolarů. Cowen naopak považuje prolomení hranice 83 000 dolarů a následný pokles pod pětitýdenní pásmo za známky, že se odraz nepotvrdil.
25
19
37
K 30. říjnu žádný z těchto argumentů nedokazoval, kde se Bitcoinův cyklus obrátí. Jistější je užší závěr: jestliže cenu oslabuje jestřábí tón Fedu, horší technický obraz a nejisté toky do ETF, je předčasné označit 80 000 dolarů za potvrzené dno. Zároveň je třeba odlišit otázku, zda minimum nastalo už dříve, od otázky, zda právě začal trvalejší býčí trh.
14
48
17