Alibaba vs. Meta: Kdo umí vydělat na AI? Čínský technologický gigant čelí stejné otázce jako Zuckerberg

Alibaba, která se zavázala utratit za AI a cloudovou infrastrukturu během tří let nejméně 53 miliard dolarů – víc než za celé předchozí desetiletí dohromady – se teď snaží dokázat to, čeho se Wall Street obává, že nikdo neumí: z AI udělat výdělečný byznys .

Velikost alibabovské sázky

V únoru 2025 Alibaba oznámila plán utratit za AI a cloud nejméně 380 miliard jüanů (zhruba 53 miliard dolarů) během tří let . V září 2025 firma naznačila, že částku zvýší , a v červenci 2026 se objevily zprávy, že by kapitálové výdaje mohly za stejné období vyšplhat až na 69 miliard dolarů .

Generální ředitel Eddie Wu to řekl bez obalu: „Éra AI přináší jasnou a masivní poptávku po infrastruktuře. Do AI infrastruktury budeme agresivně investovat. Naše plánované investice do cloudu a AI infrastruktury v příštích třech letech překonají to, co jsme utratili za poslední desetiletí" .

Reakce trhu: Stejné pochybnosti, jiný kontinent

Investoři nenechali na sebe dlouho čekat. V květnu 2026 Alibaba i Tencent reportovaly tržby pod očekáváním, což vyvolalo obavy, že masivní investice do AI se zatím nepropsaly do zrychlení růstu . Non-GAAP čistý zisk Alibaby – ukazatel, který investoři sledují nejpozorněji – se v březnovém čtvrtletí propadl na pouhých 86 milionů jüanů z 29,8 miliardy jüanů o rok dříve .

Redakce Reuters Breakingviews vystihla náladu v lednu 2026: Čínské AI firmy „kráčí zrádnou cestou k zisku" a i dobře financovaní lídři čelí vysokým nákladům na výzkum, ostré cenové konkurenci a nevyzrálým obchodním modelům . Hongkongský SCMP popsal situaci jasně: Čínští technologičtí giganti „čelí podobné zkoušce: dokázat, že miliardy dolarů utracené za AI infrastrukturu přinesou udržitelné zisky" .

Jak se Alibaba snaží dokázat návratnost

1. Zpeněžení AI v e-commerce („break-even" argument)

Viceprezident Alibaby Kaifu Zhang v říjnu 2025 prohlásil, že výdaje na AI na platformách elektronického obchodu (Taobao a Tmall) se již vracejí do plusu – rané nástroje AI přinesly 12% nárůst návratnosti investic do reklamy . To dává Alibabě hmatatelný, krátkodobý příběh o návratnosti, který čistě infrastrukturním AI firmám chybí.

2. AI jako služba přes Alibaba Cloud

Šéf Eddie Wu rámuje investice do AI infrastruktury jako přímý motor růstu Alibaba Cloudu – nejpřímější cesty, jak zpeněžit výstavbu datových center . V zářijovém čtvrtletí 2025 celkové tržby skupiny meziročně vzrostly o 15 %, zatímco tržby Alibaba Cloudu zrychlily na 34 % .

3. Financování AI výdajů prodejem neklíčových aktiv

Výroční zpráva Alibaby za fiskální rok 2025 zdůrazňuje, že firma „optimalizuje alokaci kapitálu" odchodem z neklíčových aktiv, jako je luxusní řetězec Intime nebo hypermarketový řetězec Gaoxin Retail. Tyto odchody uvolňují významnou hotovost, kterou lze přesměrovat do AI, a částečně tak vyvažují zátěž kapitálových výdajů .

4. Příběh o nákladové disciplíně

Na rozdíl od Metly, kde volný cash flow spadl téměř k nule, Alibaba zdůrazňuje, že její hlavní byznysy nadále generují silný cash flow. Výroční zpráva za fiskální rok 2025 hovoří o „silném cash flow z hlavních obchodních operací" a strategii postupného převádění ztrátových jednotek do zisku .

Přetrvávající riziko

Navzdory těmto snahám zůstávají nezávislí analytici kritičtí. Stejná mentalita „ukaž mi zisky", která v Q2 2026 potrestala Metu, se přelila i do čínských technologií. Alibaba a Tencent společně přišly o 66 miliard dolarů tržní hodnoty kvůli obavám z výdajů na AI . Analytické zprávy firem jako Bernstein upozornily na obavy ohledně domácí kapacity GPU a toho, zda se výdaje propsají do zrychlení růstu tržeb .

Nejbližší čtvrtletní výsledky Alibaby budou klíčovým testem toho, zda se investice do AI začínají propsat do zrychlení růstu, nebo jen nafukují náklady. Firma zatím argumentuje, že návratnost v e-commerce a růst cloudu nabízejí věrohodnější cestu k zisku než roztříštěný přístup Metly. Trh zatím přesvědčený není.

Širší souvislosti

Tlak na Alibabu je připomínkou, že i ty nejambicióznější investice do AI narazí na zkoušku základů. Jak poznamenal SCMP v červenci 2026, stejná úzkost, která zasáhla americké hyperscalery, se nyní rozlila do celého světa: investoři chtějí vidět, že výdaje na infrastrukturu nejsou jen nákladem na udržení konkurenceschopnosti, ale cestou k udržitelným ziskům . Pro Alibabu jsou rané signály z e-commerce a cloudu slibné, konečný verdikt je ale ještě roky vzdálen.