Bitcoin prochází nejdelší kapitulací od pádu FTX. Co ukazují data z blockchainu?

To je důležitý rozdíl. Data ukazují na podmínky podobné pozdnímu stresu před předchozími dny, nikoli na jistotu, že se trh již odrazil ode dna .

2. Téměř polovina bitcoinů je pod nákupní cenou

Ukazatel „supply held at unrealized loss“ měří mince, jejichž poslední on-chain cena přesunu je vyšší než aktuální tržní cena. V roce 2026 dosáhl rekordních hodnot:

• 4. června 2026 Glassnode evidoval více než 10,5 milionu BTC v nerealizované ztrátě. Šlo o první okamžik tohoto cyklu, kdy nabídka ve ztrátě převýšila nabídku v zisku .
• 25. června objem vzrostl na rekordních přibližně 10,83 milionu BTC, tedy zhruba 54 % oběhové nabídky. Hodnota překonala maxima zaznamenaná poblíž dna cyklů v letech 2019, 2020 a 2022 .
• Podle analytika Darkfosta ze společnosti CryptoQuant bylo 5. srpna 2026 v zisku jen přibližně 52 % nabídky bitcoinu. Téměř 48 % BTC tak bylo drženo se ztrátou .

K33 Research už na začátku června upozorňoval, že ve ztrátě je více než polovina nabídky BTC. Následná 42denní série až do poloviny července se podle výzkumné firmy stala druhým nejdelším obdobím tohoto typu v historii bitcoinu .

Takto vysoký podíl ztrát historicky často přicházel v pozdních fázích medvědích trhů. Sám o sobě ale neurčuje přesný den ani cenu dna.

3. Coldcard vyvolal největší vlnu malých převodů od FTX

Další výrazný signál přišel z reakce uživatelů na zranitelnost firmwaru hardwarových peněženek Coldcard. Chyba oslabila generování seed frází, tedy počátečních obnovovacích slov potřebných k přístupu ke kryptoměnové peněžence.

Následná panika se promítla do několika on-chain ukazatelů:

• 31. července dosáhl objem převodů menších než 1 BTC přibližně 39 600 BTC, v hodnotě kolem 2,5 miliardy USD. Šlo o nejvyšší denní hodnotu od období po pádu FTX v listopadu 2022 .
• Vklady bitcoinů do burz v transakcích pod 10 BTC vzrostly podle CryptoQuant na 7 300 BTC, což bylo nejvíce od 6. února .
• Počet denně aktivních adres se mezi 30. a 31. červencem zvýšil přibližně z 645 000 na 980 000. Jednodenní nárůst přesáhl 50 % a šlo o nejvyšší hodnotu od prosince 2024. Růst však podle dostupných dat způsobila především panika kolem Coldcard, nikoli příliv nové poptávky .

Galaxy Research zatím spojil nejméně tři potvrzené vlny útoků s krádeží 1 367 BTC, v hodnotě přibližně 88,6 milionu USD, z 4 585 adres. Podezření na čtvrtou vlnu se týkalo dalších více než 380 BTC .

K33 Research zároveň uvedl, že v sedmi dnech do 5. srpna se on-chain přesunulo téměř 890 000 BTC. Šlo o nejvyšší týdenní objem aktivní nabídky zaznamenaný v roce 2026 . Nárůst byl soustředěn hlavně v menších převodech, protože uživatelé přesouvali prostředky z potenciálně ohrožených peněženek.

Síť funguje, ale tržní dno stále není potvrzené

Navzdory stresovým signálům zůstává bitcoinová síť podle Glassnode provozně stabilní. Nabídka BTC na burzách je nízká, akumulace pokračuje v pásmu přibližně 60 000–70 000 USD a během incidentu Coldcard síť zpracovala nejvyšší objem transakcí v daném roce .

Glassnode proto popisuje současné podmínky jako charakteristické pro pozdní fázi medvědího trhu, nikoli jako kolaps samotné sítě . Vysoká aktivita však v tomto případě neznamená automaticky zdravou poptávku — část přesunů byla reakcí na bezpečnostní incident.

Co čekat dál?

Analytici upozorňují, že trh může proces dna teprve budovat. Podle hodnocení z konce července připadá přibližně 60% pravděpodobnost stabilizace oproti 40% riziku dalšího poklesu směrem k 50 000–58 000 USD .

Nejpřesnější shrnutí současné situace proto zní: bitcoin možná tvoří dno, ale dno zatím není potvrzené. Investoři budou sledovat především ochlazení realizovaných ztrát, návrat přes klíčové nákladové základny a změnu heatmapy do hluboké, jednotné modré zóny.