الدليل بالمليار دولار على أن البيتكوين ليس ذهباً رقمياً

ويقدر أن 15-20% فقط من البيتكوين محتفظ به في مخازن باردة لا يمكن الوصول إليها حقاً. ويجادل بأن الغالبية العظمى موجودة في منصات تداول أو محافظ معرضة لإجراءات الحكومة عندما تقرر دولة ما التحرك .

مصادرة إيران: عرض حي

في 29 مايو 2026، وقف وزير الخزانة سكوت بيسنت في منتدى ريغان الاقتصادي الوطني في سيمي فالي، كاليفورنيا، ووصف ما فعلته الحكومة الأمريكية في إطار برنامج يسمى "عملية الغضب الاقتصادي" .

قال بيسنت لمذيع قناة فوكس بيزنس لاري كودلو: "لقد صادرنا حوالي مليار دولار من عملاتهم الرقمية. ببساطة استولينا على المحافظ". ثم أضاف تفصيلاً أوضح نقطة جيوسترا بشكل أكثر وضوحاً مما يمكن لأي نقاش نظري أن يفعله: "قد يكون بعضهم يكتبون الآن، وربما لم يدركوا أنه تم الاستيلاء على محفظتهم" .

لم تتم مداهمة خزائن. ولم تتم مصادرة أصول مادية. السلطات الأمريكية ببساطة تتبعت سلسلة الكتل، وحددت المحافظ المرتبطة بالكيانات العسكرية الإيرانية، واستولت عليها .

لم يظهر رقم المليار دولار دفعة واحدة. في أواخر أبريل، كشف بيسنت عن مصادرة ما يقرب من 500 مليون دولار من العملات الرقمية المرتبطة بإيران. وفي نفس الشهر، أكدت شركة تيثر أنها جمدت حوالي 344 مليون دولار من عملتها المستقرة USDT عبر عنوانين على سلسلة كتل ترون مرتبطين بالحرس الثوري الإيراني والبنك المركزي. بحلول أواخر مايو، تم دمج الرقم التراكمي في عنوان المليار دولار .

بالنسبة لجيوسترا، فإن نمط التصعيد نفسه مفيد. بمجرد تحديد العملات الرقمية على السلسلة، لا تقتصر الدولة على إجراء واحد. يمكنها العودة، وتتبع المعاملات الجديدة، ومصادرة المزيد.

لماذا تعتبر إمكانية تتبع سلسلة الكتل مهمة

سلسلة كتل البيتكوين ليست مجرد بنية تقنية — إنها سجل أدلة أصبحت الحكومات مجهزة بشكل متزايد لقراءته. عملية إيران لم تتطلب اختراق شبكة أو كسر تشفير. تطلبت أدوات تحليل سلسلة الكتل التي كانت وكالات إنفاذ القانون تبنيها لسنوات، جنباً إلى جنب مع السلطة القانونية للتصرف بناءً على ما وجدته .

تحذير جيوسترا صريح: في أزمة حقيقية — انهيار عملة، حكومة يائسة للإيرادات، أو تحول استبدادي — نفس الشفافية التي تجعل البيتكوين قابلاً للتدقيق تجعله عرضة للخطر. لا تحتاج الحكومة إلى العثور على ذهبك المادي. يمكنها العثور على بيتكوين الخاص بك عن طريق تتبع السجل، ويمكنها تجميد أو مصادرة تلك الأصول من خلال منصات التداول، أو أمناء الحفظ، أو الإكراه القانوني الموجه نحو نقاط الدخول والخروج من وإلى الشبكة .

لقد رسم مقارنات تاريخية مباشرة. صادرت حكومة الولايات المتحدة حيازات الذهب الخاصة في عام 1933 بموجب الأمر التنفيذي 6102. إذا قررت حكومة مستقبلية أن الأصول الرقمية هدف، كما يجادل جيوسترا، فإن الآلية ستكون أبسط — لأن الأصول مرئية بالفعل .

ليست مجرد قصة مصادرة: البيتكوين كأصل عالي المخاطر

نقد جيوسترا يتجاوز خطر المصادرة. يجادل بأن البيتكوين يتصرف مثل سهم تقني مضاربي، وليس كتحوط للأزمات. إنه يؤدي أداءً جيداً في بيئات "الإقبال على المخاطر" لكنه يميل إلى الانخفاض جنباً إلى جنب مع الأسهم عندما تشعر الأسواق بالتوتر — وهو بالضبط الوقت الذي يُفترض أن يصمد فيه الملاذ الآمن .

كما أنه تصدى لتطور السرد حول البيتكوين. وفقاً لجيوسترا، تستمر القصة في التغير لتتناسب مع السعر: أولاً كان البيتكوين عملة، ثم تحوطاً ضد التضخم، ثم ذهباً رقمياً. كل محور، كما يجادل، جاء بعد فشل السرد السابق في الصمود أمام السلوك الواقعي .

كتب جيوسترا: "هل جنى العديد من المستثمرين ثروة من البيتكوين؟ بالتأكيد. لكن هل هو ذهب رقمي؟ ليس بعد، في رأيي" .

الحجة المضادة: للذهب تاريخه الخاص مع المصادرة

أظهر نقاش جيوسترا مع رئيس مجلس إدارة مايكروستراتيجي مايكل سايلور في عام 2025 نقطة مضادة واضحة. جادل سايلور بأن للذهب نفسه تاريخاً طويلاً من المصادرة الحكومية، وأن جمود الذهب المادي وصعوبة تقسيمه يجعلانه غير عملي كأصل نقدي حديث .

إطار سايلور يقلب حجة جيوسترا: نعم، يمكن للحكومات مصادرة الأصول — لكن هذه مشكلة للذهب أيضاً. وعلى عكس الذهب، يمكن نقل البيتكوين عبر الحدود في دقائق دون أكثر من عبارة بذرة محفوظة في الذاكرة.

كان رد جيوسترا عملياً وليس نظرياً. يعترف بأن البيتكوين "باقٍ" ولا ينبغي تجاهله بالكامل. لكنه يرسم تمييزاً حاداً بين الأصل الذي يجني المال في الأسواق الصاعدة والأصل الذي يحافظ على الثروة عندما ينهار كل شيء آخر. للذهب سجل حافل يمتد لـ 5000 عام في هذا الدور؛ البيتكوين، في رأيه، لم يُختبر بعد في أزمة نظامية حقيقية .

ما الذي تغيره مصادرة المليار دولار فعلياً

بالنسبة لمعظم حاملي البيتكوين، تبدو عملية إنفاذ العقوبات الإيرانية بعيدة. لكن السابقة هي ما يهم. لقد أثبتت حكومة الولايات المتحدة الآن، بشكل موثق وفي تصريحات علنية لوزير الخزانة، أنها تستطيع تحديد محافظ العملات الرقمية المرتبطة بكيانات مستهدفة، ومصادرة محتوياتها، والقيام بذلك دون أن يعلم بعض المالكين بذلك .

حجة جيوسترا هي أن هذه القدرة قابلة للتوسع. إذا كانت الأدوات موجودة لتتبع ومصادرة مليار دولار من العملات الرقمية الإيرانية، فهي موجودة لتتبع ومصادرة عملات رقمية أخرى. السؤال الوحيد هو من الذي تقرر الحكومة استهدافه بعد ذلك، وبأي سلطة قانونية .

في رأيه، هذا هو الفرق بين الذهب الرقمي والشيء الحقيقي. يمكن للذهب المادي أن يظل بهدوء، غير مسجل، في مكان لا تعرف أي حكومة بوجوده. البيتكوين يعلن عن وجوده لأي شخص يعرف كيف ينظر إلى السلسلة. بالنسبة لأصل يُفترض أن يكون الملاذ الآمن النهائي، يعتبر جيوسترا أن هذه مشكلة غير قابلة للحل.