لماذا ترك بورشه مجموعة فولكس فاجن لثاني أكسيد الكربون وتحالف مع شياوبنغ

لماذا غادرت بورشه مجموعة فولكس فاجن

كان متوسط انبعاثات ثاني أكسيد الكربون في بورشه يرتفع في اللحظة التي لم تعد فولكس فاجن قادرة على استيعابه. أخطأت مجموعة فولكس فاجن هدف الاتحاد الأوروبي لعام 2025 – حيث بلغ متوسط أسطولها حوالي 100 جرام لكل كيلومتر مقابل هدف تنظيمي يبلغ حوالي 93.6 جرام لكل كيلومتر . هذا الفشل أدى إلى حاجة ماسة للامتثال الزائد في 2026-2027 بموجب آلية المرونة الثلاثية للاتحاد الأوروبي، فقط للعودة إلى المسار الصحيح . ببساطة، لم يعد لدى فولكس فاجن حجم كافٍ من السيارات منخفضة الانبعاثات لتحمل نماذج بورشه عالية الانبعاثات. كان ترك مجموعة فولكس فاجن أسرع طريقة لرفع العبء عن مسار الامتثال الخاص بفولكس فاجن .

تراجع مبيعات بورشه الكهربائية وعودة ماكان البنزين

توقف انتقال بورشه للسيارات الكهربائية. انخفضت مبيعات تايكان بنحو 20% على أساس سنوي حتى منتصف عام 2026 . انخفض إجمالي تسليمات بورشه بنسبة 16% في النصف الأول من عام 2026 إلى 122,306 وحدة، مع انخفاض تسجيلات ماكان بنحو 30% في أوروبا . ظل ماكان الذي يعمل بالبنزين هو الإصدار الأكثر شعبية: من بين 35,315 ماكان تم تسليمها في النصف الأول من 2026، كان 19,695 منها بنزين مقابل 15,620 كهربائي .

أنهت بورشه إنتاج ماكان البنزين في يوليو 2026، لكن ماكان الكهربائي لا يبيع بقوة كافية لتعويض الخسارة . تشير التقارير إلى أن بورشه تستعد الآن لعودة ماكان البنزين – وهي استراتيجية المنتج التي من شأنها دفع متوسط انبعاثات أسطولها إلى أعلى . هذا جعل البقاء في مجموعة فولكس فاجن مستحيلًا.

كيف تعمل صفقة شياوبنغ

أسطول شياوبنغ الأوروبي كهربائي بالكامل، مما يمنحه متوسط انبعاثات منخفض جدًا من ثاني أكسيد الكربون. من خلال التجميع معًا، يتم تعويض سيارات بورشه عالية الانبعاثات رياضيًا بسيارات شياوبنغ الكهربائية الخالية من انبعاثات العادم. في المقابل، تحصل شياوبنغ على أموال مقابل أرصدة الامتثال التنظيمية، مما يدر نقدًا لصانع السيارات الصيني بينما ينمو مبيعاته في أوروبا . تتجنب بورشه ما يقوله المحللون إنها ستكون غرامات بمليارات اليورو من الاتحاد الأوروبي .

تم تنظيم المجموعة كـ"مجموعة مفتوحة" تديرها بورشه، ومن الناحية النظرية مفتوحة لمصنعين آخرين مستعدين لتوقيع اتفاقية سرية .

الحصة الدائرية بين فولكس فاجن وشياوبنغ

هذا هو التحريف غير المعتاد: مجموعة فولكس فاجن نفسها تمتلك حصة أسهم تبلغ حوالي 5% في شياوبنغ، بعد استثمار بقيمة 700 مليون دولار تقريبًا في عام 2023 . لذا فإن الترتيب هو:

• تمتلك فولكس فاجن بشكل غير مباشر جزءًا من شياوبنغ.
• تبيع شياوبنغ أرصدة ثاني أكسيد الكربون إلى بورشه، وهي شركة تابعة لشركة فولكس فاجن.
• تدفع بورشه لشياوبنغ، والتي تتدفق جزئيًا مرة أخرى إلى فولكس فاجن كمساهم.

هذا الهيكل الدائري يعني أن الأموال تتدفق من كيان تابع لمجموعة فولكس فاجن (بورشه) إلى مستثمر تابع لمجموعة فولكس فاجن (شياوبنغ) وجزئيًا إلى فولكس فاجن، مما يحافظ على جزء من تكلفة الائتمان ضمن مدار فولكس فاجن الأوسع مع حل مشكلة تنظيمية لم يعد بإمكان مجموعة فولكس فاجن التعامل معها .

ماذا يعني هذا للصناعة

وصفت بورشه الترتيب كخطوة امتثال تكتيكية لا تغير استراتيجيتها طويلة الأجل للسيارات الكهربائية . لكن الصفقة تكشف كيف أن مزيج ضعف الطلب على السيارات الكهربائية، وتشديد اللوائح الأوروبية، وعبء الامتثال الزائد لمجموعة فولكس فاجن يعيد تشكيل تحالفات صانعي السيارات. العلامات التجارية الفاخرة الألمانية، التي كانت في يوم من الأيام القادة بلا منازع لصناعة السيارات الأوروبية، تتجه الآن إلى الشركات الناشئة الصينية للسيارات الكهربائية للحصول على شريان حياة تنظيمي – مع شركاتها الأم الجالسة على جانبي الطاولة.