الإجاباتمنشور20 المصادر
لماذا قد تواصل بعض أسهم بنية الذكاء الاصطناعي النمو رغم تباطؤ الإنفاق؟
تقوم فكرة مورغان ستانلي على أن الشركات ذات المنتجات التي يصعب الاستغناء عنها، أو القادرة على انتزاع حصة سوقية، قد تواصل تلقي زيادات في توقعات الإيرادات والأرباح حتى مع تباطؤ نمو الإنفاق. تشير التقديرات إلى إنفاق يقارب 980 مليار دولار في 2026، و1.58 تريليون دولار في 2027، ونحو 1.8 تريليون دولار في 2028؛ أي إن الزيادة...
نشر بواسطةتم التحرير باستخدام GPT-6 Lunaتم إنشاء الصور باستخدام GPT Image 2
إجابة البحث
الوجبات السريعة الرئيسية
- تقوم فكرة مورغان ستانلي على أن الشركات ذات المنتجات التي يصعب الاستغناء عنها، أو القادرة على انتزاع حصة سوقية، قد تواصل تلقي زيادات في توقعات الإيرادات والأرباح حتى مع تباطؤ نمو الإنفاق.
- تشير التقديرات إلى إنفاق يقارب 980 مليار دولار في 2026، و1.58 تريليون دولار في 2027، ونحو 1.8 تريليون دولار في 2028؛ أي إن الزيادة تتباطأ، بينما يظل إجمالي الإنفاق متصاعداً.
- تذكر مقتطفات من القائمة Caterpillar وCummins وForgent Power Solutions وGE Vernova، لكنها لا تكشف الشركات الأربع والعشرين كاملة ولا تؤكد إدراج مورّدي ذاكرة النطاق الترددي العالي الكورية.
موجّه الذكاء الاصطناعي
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Which stocks named in Morgan Stanley’s 24-stock AI selection could sustain earnings growth as hyperscaler and neocloud infrastructure spendi. Article summary: Morgan Stanley’s thesis is selective resilience: suppliers with scarce products, pricing power or opportunities to gain market share could keep receiving revenue and earnings upgrades even as AI-infrastructure spending g. Topic tags: general, general web, user generated, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
تطرح مورغان ستانلي حجة عن الصمود النسبي، لا الحصانة من التباطؤ. فبعض مورّدي بنية الذكاء الاصطناعي قد يواصلون نمو الإيرادات والأرباح إذا كانت منتجاتهم نادرة بما يكفي لمنحهم قوة في التسعير، أو إذا استطاعوا كسب حصة أكبر من السوق مع توسّع مراكز البيانات. 5
33
لكن المعلومات المنشورة المتاحة لا تعرض قائمة الأسهم الأربعة والعشرين كاملة، ولا تؤكد أسماء شركات كورية مصنّعة لذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) ضمنها. لذلك لا يمكن إعادة بناء القائمة أو توزيع جميع الشركات على قطاعاتها بثقة.
ما الذي تكشفه القائمة الجزئية؟
يورد مقتطف منشور من الاختيارات أسماء Caterpillar وCummins وForgent Power Solutions وGE Vernova ضمن الشركات المرتبطة بالطاقة. 34 وهذا يبيّن أن نطاق الاختيارات يتجاوز صانعي الرقائق ليشمل معدات وأنظمة الطاقة اللازمة لبناء مراكز البيانات وتشغيلها. لكنه لا يكفي لتحديد بقية الأسهم أو الجزم بالشركات المختارة في قطاعات الذاكرة والخوادم والتخزين والاتصالات البصرية والتبريد والمعدات الكهربائية.
وتشير تغطية أخرى لتحليل مورغان ستانلي إلى أن تقديرات انكشاف الإيرادات المتوقعة لعام 2027 على بنية الذكاء الاصطناعي تبلغ 91.7% لدى Nvidia، و90% لدى Vertiv، و81% لدى Broadcom. هذه النسب تقديرات لانكشاف الإيرادات على الطلب، وليست دليلاً على أن الشركات الثلاث جزء من قائمة الأسهم الأربعة والعشرين نفسها. 7
تباطؤ النمو لا يعني انخفاض الإنفاق
تقدّر مورغان ستانلي استثمارات مزوّدي الحوسبة السحابية الكبار والوافدين السحابيين الأصغر حجماً، المعروفين باسم «نيُوكلاود»، بنحو 980 مليار دولار في 2026، و1.58 تريليون دولار في 2027، ونحو 1.8 تريليون دولار في 2028. 3
4 وفي الوقت نفسه، يُتوقع أن يتراجع معدل نمو الإنفاق من قرابة 100% في 2026 إلى نحو 60% في 2027 و14% في 2028.
3
5
الفارق مهم: هذه التقديرات تتحدث عن تباطؤ وتيرة الزيادة، لا عن تقلّص إجمالي الإنفاق؛ فتقدير 2028 أعلى من تقدير 2027. لكنها تظل توقعات وليست مستويات إنفاق مضمونة.
ويشمل تقدير 1.58 تريليون دولار لعام 2027 الإنفاق المرتبط بعقود الإيجار، ويُقال إنه أعلى بنحو 14% من مقياس الإنفاق الرأسمالي النقدي. 2
9 ويورد تقرير منفصل أن إيجارات مراكز البيانات تقارب 195 مليار دولار، وأن مورغان ستانلي تصف هذا النوع من الإنفاق بأنه «إنفاق رأسمالي اصطناعي»؛ لكن الرقم الدقيق لم يُدعَم بصورة مستقلة في المقتطفات الأخرى المتاحة.
11
لماذا قد تواصل بعض الشركات النمو؟
منطق الاختيار هو أن نمو القطاع ونمو كل مورّد ليسا شيئاً واحداً. فقد تواصل شركة ما التوسع إذا لم يجد العملاء بدائل كثيرة لمنتج تعاني إمداداته من اختناق، أو إذا كانوا مستعدين لدفع المزيد لتوفير القدرة التشغيلية في وقت أقصر، أو إذا تحولت إليها طلبات منافسين. وتشير مبررات الاستراتيجي نيكولاس لنتيني، كما نُقلت في التغطية، إلى استمرار الاختناقات خلال سباق بناء مراكز البيانات وإلى أهمية سرعة الوصول إلى السوق للعملاء. 34
لذلك تعتمد الفكرة على شرطين محتملين: قوة تسعير مستدامة أو مكاسب في الحصة السوقية. لا شيء منهما مضمون؛ فتراجع نمو الإنفاق قد يضغط على الموردين، خصوصاً إذا انحسر نقص الإمدادات أو أجّل المشترون نشر البنية التحتية.
انكشاف الإيرادات واختناقات الطاقة يحملان مخاطر أيضاً
تعني نسبة 91.7% لدى Nvidia أن مورغان ستانلي تقدّر ارتباط جزء كبير من إيرادات الشركة المتوقعة في 2027 بالطلب على بنية الذكاء الاصطناعي؛ ولا تعني أن الشركة تستحوذ على النسبة نفسها من إجمالي الإنفاق على البنية التحتية. 4
7 وقد يدعم هذا الانكشاف الشركة ما دام الاستثمار مستمراً، لكنه يجعل ضعف الطلب المستمر أكثر تأثيراً عليها.
وتشكّل الطاقة قيداً آخر على التنفيذ. ووفقاً لرويترز، ترى مورغان ستانلي أن Nvidia وBroadcom أقل تعرضاً نسبياً لاختناقات الطاقة في مراكز البيانات الأميركية، بينما قد تؤثر تأخيرات نشر الأنظمة في مورّدي الذاكرة والمكوّنات البصرية وغيرها من المكوّنات الثانوية. ويقدّر التقرير عجزاً صافياً محتملاً في الطاقة الأميركية قدره 32 غيغاواط حتى 2028؛ وهذا ليس تقدير 57 غيغاواط الوارد في بعض صيغ السؤال. 17
وإذا طلب العملاء مكوّنات قبل جاهزية مراكز البيانات، ثم تباطأ التنفيذ، فقد تواجه الشركات تراجعاً في الطلبات أو ضغطاً لخفض الأسعار. هذا سيناريو للمخاطر، لا توقع كمي لمورغان ستانلي في المقتطفات المتاحة. وقد تتأثر طلبات الذاكرة والمكوّنات البصرية وغيرها حتى لو ظل الإنفاق المخطط عليه مرتفعاً. 17
ما الذي ينبغي مراقبته؟
السؤال الأهم هو ما إذا كانت ميزة الشركة نابعة من ندرة مستدامة أو مكاسب حقيقية في الحصة السوقية، أم من أسعار مرتفعة مؤقتاً بسبب نقص المعروض قد تتراجع لاحقاً. وترى مورغان ستانلي أن النوع الأول قد يتيح لبعض الشركات مواصلة تلقي زيادات في تقديرات الأرباح مع تباطؤ نمو الإنفاق الرأسمالي. 5
33
لكن المعلومات المتاحة لا تسمح بمقارنة مكتملة بين الأسهم شركةً بشركة، ولا بتأكيد قائمة مورّدي HBM الكوريين، ولا بالاستنتاج أن كل اسم في القائمة سيحافظ على هوامشه إذا استقر الإنفاق. إنها فرضية عن صمود انتقائي، وليست ضماناً بأن جميع أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أو أرباحها ستكون بمنأى عن التباطؤ.
Studio Global AI
مواصلة البحث الخاص بك
تتضمن هذه الصفحة إجابة مدعومة بالمصدر يمكنك المتابعة داخل Studio Global.
يسأل الناس أيضا
ما هي الإجابة المختصرة على "لماذا قد تواصل بعض أسهم بنية الذكاء الاصطناعي النمو رغم تباطؤ الإنفاق؟"؟
تقوم فكرة مورغان ستانلي على أن الشركات ذات المنتجات التي يصعب الاستغناء عنها، أو القادرة على انتزاع حصة سوقية، قد تواصل تلقي زيادات في توقعات الإيرادات والأرباح حتى مع تباطؤ نمو الإنفاق.
ما هي النقاط الأساسية التي يجب التحقق منها أولاً؟
تقوم فكرة مورغان ستانلي على أن الشركات ذات المنتجات التي يصعب الاستغناء عنها، أو القادرة على انتزاع حصة سوقية، قد تواصل تلقي زيادات في توقعات الإيرادات والأرباح حتى مع تباطؤ نمو الإنفاق. تشير التقديرات إلى إنفاق يقارب 980 مليار دولار في 2026، و1.58 تريليون دولار في 2027، ونحو 1.8 تريليون دولار في 2028؛ أي إن الزيادة تتباطأ، بينما يظل إجمالي الإنفاق متصاعداً.
ماذا يجب أن أفعل بعد ذلك في الممارسة العملية؟
تذكر مقتطفات من القائمة Caterpillar وCummins وForgent Power Solutions وGE Vernova، لكنها لا تكشف الشركات الأربع والعشرين كاملة ولا تؤكد إدراج مورّدي ذاكرة النطاق الترددي العالي الكورية.
المصادر
finance.yahoo.comMorgan Stanley says these 24 AI infrastructure stocks are ...
uk.finance.yahoo.comMorgan Stanley says these 24 AI infrastructure stocks are ...
businessinsider.tw摩根士丹利：這24檔人工智慧基礎設施股即使資本支出放緩也能撐住 - Bu...
hellomarvisaitoday.comMorgan Stanley: 91.7% of Nvidia 2027 revenue is AI-infra exposure