سولانا ضد إيثيريوم: معركة 2025 تنتهي بحكم منقسم حول الإيرادات والمستخدمين والثقة المؤسسية

شهريًا (يونيو 2025):

• إيرادات تطبيقات سولانا: ~146–150 مليون دولار
• لم يُنشر رقم إيرادات تطبيقات إيثيريوم الدقيق لشهر يونيو بشكل منفصل؛ وقد تصدرت سولانا باستمرار في هذا المقياس خلال 2025

ربعيًا (الربع الثاني 2025):

• سولانا: 271 مليون دولار في إجمالي الإيرادات، ربعها الثالث على التوالي كأفضل سلسلة . حققت تطبيقات سولانا وحدها أكثر من 570 مليون دولار في الربع الثاني من 2025، بحصة سوقية بلغت 46.3% من إجمالي إيرادات تطبيقات البلوكشين — ما يقرب من ثلاثة أضعاف إيثيريوم البالغة 213 مليون دولار
• REV (القيمة الاقتصادية الحقيقية) الإجمالية لإيثيريوم في الربع الثاني بلغت 144.8 مليون دولار، منخفضة بنسبة 53% عن الربع الأول

سنويًا (آخر 12 شهرًا حتى الربع الثالث 2025):

• سولانا: ~2.85 مليار دولار — أي ضعف إيرادات إيثيريوم البالغة ~1.4 مليار دولار تقريبًا
• بلغ متوسط الإيرادات الشهرية لسولانا حوالي 240 مليون دولار، مع ذروة في يناير 2025 بلغت 616 مليون دولار مدفوعة بتداول عملات الميم

السنة التقويمية الكاملة 2025 (إيرادات رسوم البلوكشين):

• سولانا: 603 مليون دولار (المرتبة الأولى)
• ترون: 581 مليون دولار (المرتبة الثانية)
• إيثيريوم: 514 مليون دولار (المرتبة الثالثة)

مقارنة منحنى نمو الإيرادات:

• كانت إيرادات شبكة سولانا في أول 5 سنوات أكبر بـ 20 مرة من إيرادات إيثيريوم في نفس المرحلة

مقاييس الكفاءة والنشاط حيث تتفوق سولانا على إيثيريوم

إنتاجية المعاملات:

• تعالج سولانا 2,000–4,000 معاملة في الثانية في الظروف الواقعية (الذروة النظرية 65,000 معاملة في الثانية) مقابل حوالي 15 معاملة في الثانية لإيثيريوم
• في الربع الثالث من 2025، وصلت سولانا إلى ذروة 500,000 معاملة في الثانية مع 93.5 مليون معاملة يوميًا و22.44 مليون عنوان نشط
• في أغسطس 2025 وحده، عالجت سولانا 2.9 مليار معاملة — أي أكثر من 56 ضعفًا من معاملات إيثيريوم، وأكثر من Polygon و Base و Sui و Arbitrum مجتمعة

رسوم المعاملات:

• تتراوح رسوم سولانا بين 0.0001 و 0.0025 دولار للمعاملة الواحدة مقابل ~0.206 دولار لإيثيريوم — أرخص بحوالي 100–2,000 مرة
• سجلت نسبة استقرار الرسوم (FSR) لسولانا 146 — أي أعلى بـ 27 مرة من إيثيريوم، مما يشير إلى أسواق رسوم أكثر قابلية للتنبؤ حتى أثناء ارتفاع الطلب

نشاط المستخدمين:

• بلغ متوسط المستخدمين النشطين يوميًا على سولانا 3.25 مليون مقابل أكثر من 410,000 على إيثيريوم (بيانات سبتمبر 2024) ؛ وبحلول الربع الثالث من 2025 اتسعت الفجوة إلى 22.44 مليون عنوان نشط يوميًا على سولانا
• العناوين الجديدة شهريًا: 56.31 مليون على سولانا مقابل 7.18 مليون على إيثيريوم

التطورات المؤسسية المصاحبة لهيمنة سولانا على الإيرادات

تصنيفات موديز الائتمانية على السلسلة (17 يونيو 2026):

• قامت وكالة موديز للتصنيف الائتماني بتشغيل محرك تكامل الرموز المميزة (TIE) الخاص بها على الشبكة الرئيسية لسولانا عبر Alphaledger، مما جعل سولانا أول بلوكشين عام يحمل تصنيفات ائتمانية قابلة للقراءة آليًا من موديز على السلسلة للسندات المرمزة . يدمج التكامل التصنيفات مباشرة في البيانات الوصفية للرمز المميز، مما يعني أن الإشارة الائتمانية تنتقل مع الأصل على السلسلة. تم التحقق من صحة النظام لأول مرة في إثبات مفهوم ناجح على شبكة تطوير سولانا في يونيو 2025 .

إنجازات الأصول من العالم الحقيقي (RWA):

• قُدرت قيمة الأصول من العالم الحقيقي على سولانا بأكثر من 418.1 مليون دولار في منتصف 2025، بارتفاع 140.6% منذ بداية العام، بقيادة USDY من Ondo بقيمة 175.3 مليون دولار، وOUSG، وACRED، وBUIDL

التدفقات إلى صناديق المؤشرات المتداولة والاستثمار المؤسسي:

• تجاوزت التدفقات المؤسسية والشركاتية المجمعة إلى العملات المشفرة 70 مليار دولار في 2025، ارتفاعًا من 30 مليار دولار في 2024 و 5.7 مليار دولار قبل أربع سنوات . استحوذت المنتجات القائمة على سولانا على حصة من هذه التدفقات، على الرغم من عدم تفصيل أرقام التدفقات الداخلة إلى صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بسولانا بشكل منفصل في المصادر المتاحة.

إطلاق عملات مستقرة جديدة على سولانا:

• أطلقت Maple Finance عملة syrupUSDC، وهي عملة مستقرة ذات عائد على سولانا سرعان ما وصلت إلى قيمة سوقية بلغت 60.1 مليون دولار
• أطلقت Solayer عملة sUSD، وهي عملة مستقرة اصطناعية مدعومة بأصول من العالم الحقيقي، مدعومة بأذون الخزانة الأمريكية والسندات الحكومية
• زاد حجم تسوية العملات المستقرة عبر الصناعة بنسبة 87% في 2025، حيث تعمل العملات المستقرة كبنية تحتية حاسمة للأصول المرمزة من العالم الحقيقي

الجدل: هل تجاوزت سولانا إيثيريوم كسلسلة متعددة الأغراض؟

تشير الأدلة إلى حكم منقسم — لم تحقق أي من السلسلتين نصرًا كاملاً.

تفوق سولانا الواضح:

• إيرادات التطبيقات (4 ملايين دولار/يوم مقابل 2 مليون دولار/يوم)، عدد المستخدمين (أكثر من 22 مليون عنوان نشط يوميًا)، حجم المعاملات (50–100 ضعف إيثيريوم)، كفاءة الرسوم (أرخص بـ 100–2,000 مرة)، والنشاط الاقتصادي على طبقة التطبيقات
• استمرت هيمنة الإيرادات لخمسة أرباع متتالية
• ترتيب إيرادات الرسوم: #1 سولانا، #2 ترون، #3 إيثيريوم للسنة الكاملة 2025

المزايا المتبقية لإيثيريوم:

• القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في التمويل اللامركزي لا تزال أكبر على إيثيريوم — ما يقرب من 99 مليار دولار
• حجم معاملات العملات المستقرة لا تزال تهيمن عليه إيثيريوم
• عمق التبني المؤسسي — قادت إيثيريوم التبني المؤسسي في 2025، بينما لا يزال التواجد المؤسسي لسولانا، رغم نموه السريع مع موديز والأصول من العالم الحقيقي والعملات المستقرة، في مرحلة اللحاق بالركب
• رسوم الطبقة الأساسية — لا تزال إيثيريوم تكسب أكثر من رسوم مستوى السلسلة (1.3 مليون دولار/يوم مقابل 121 ألف دولار/يوم لسولانا في لمحة أواخر يونيو 2025)

الخلاصة: تجاوزت سولانا إيثيريوم في الاستخدام الخام، والإنتاجية، وإيرادات التطبيقات، واكتساب المستخدمين — وهي مقاييس مهمة لسلسلة متعددة الأغراض تخدم حالات الاستخدام عالية التردد وحالات الاستخدام retail. لكن إيثيريوم لا تزال تتصدر في TVL في التمويل اللامركزي، والثقة المؤسسية، وتوليد رسوم الطبقة الأساسية. لا يزال الجدل دون حل: فازت سولانا بمعركة الحجم والمستخدمين، بينما تحتفظ إيثيريوم بميزة القيمة والثقة المؤسسية .