وكان التراجع أكبر عند احتساب الربح المعدل مقارنة بصافي الدخل المعلن. ووفقًا لبيانات نقلتها Morningstar عن نتائج الشركة، بلغ صافي الربح المعلن 9.46 مليارات يوان، منخفضًا 20.5% على أساس سنوي، بينما هبط الربح المعدل 42.6%.

كما انخفض هامش الربح الإجمالي للمجموعة إلى 19.8%، مقارنة بـ 22.5% قبل عام، تحت تأثير ارتفاع تكاليف المكونات وشدة المنافسة.

تكاليف الذاكرة تضغط على الهواتف

تراجعت إيرادات الهواتف الذكية 7.5% إلى 42.1 مليار يوان، بينما بلغت شحنات الشركة 31.2 مليون هاتف، بانخفاض 26.5% على أساس سنوي. ويرتبط جزء من هذا الانخفاض بتقليص شاومي شحنات الأجهزة المتوسطة والمنخفضة السعر، إلى جانب ضعف الطلب في ظل ارتفاع تكاليف المكونات.

ظهر أثر ذلك بوضوح في الهوامش؛ إذ تراجع هامش الربح الإجمالي لنشاط الهواتف إلى 8.5%، مقارنة بـ 11.5% قبل عام.

حاولت شاومي تعويض ارتفاع التكاليف عبر زيادة الأسعار ودفع مزيج المنتجات نحو الأجهزة الأغلى، لكن هذه الخطوة لم تكن كافية لامتصاص الزيادة في أسعار الذاكرة والمكونات الأخرى. فقد ارتفع متوسط سعر بيع الهاتف إلى مستوى قياسي بلغ 1,351 يوانًا، بزيادة 25.9%، بينما شكلت الهواتف المتميزة 32.1% من مبيعات شاومي للهواتف في الصين.

وتشير هذه المعادلة—سعر أعلى، لكن عدد وحدات أقل وهامش أضعف—إلى أن استراتيجية الانتقال إلى الفئة المتميزة ساعدت في الحد من تراجع الإيرادات، لكنها لم تعكس الضغط الأساسي على نشاط الهواتف. وتحدد التقارير المتاحة ارتفاع تكاليف الذاكرة عاملًا رئيسيًا، لكنها لا تثبت بصورة مستقلة حجم إسهام قرارات تخصيص الإمدادات لدى أي شركة مصنعة بعينها في هذا النقص.

السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي: نمو بلا أرباح بعد

حقق قطاع السيارات الكهربائية الذكية والذكاء الاصطناعي والمبادرات الجديدة الأخرى إيرادات بلغت 24.9 مليار يوان في الربع الثاني، بزيادة 17.1% على أساس سنوي. وشملت الإيرادات 23.9 مليار يوان من السيارات الكهربائية الذكية، ومليار يوان من الأعمال الأخرى ذات الصلة، بما فيها إيرادات الذكاء الاصطناعي المرتبطة بسلسلة نماذج اللغة الكبيرة Xiaomi MiMo.

وسلّمت شاومي 104,199 سيارة خلال الربع، فيما تجاوز إجمالي تسليمات سيارات سلسلة SU7 حاجز 500 ألف سيارة وفق ملخص النتائج المتاح.

لكن التوسع جاء مصحوبًا باستثمارات وتكاليف مستمرة. فقد سجل القطاع خسارة تشغيلية قدرها 2.6 مليار يوان، مع هامش ربح إجمالي بلغ 19.2%. وبما أن هذا القطاع يضم مبيعات السيارات إلى جانب أنشطة الذكاء الاصطناعي ومبادرات جديدة أخرى، فلا ينبغي اعتبار خسارته التشغيلية مقياسًا منفصلًا لخسائر نشاط السيارات وحده.

ماذا تتوقع الإدارة؟

قالت شاومي إن أسوأ الضغوط على نشاط الهواتف قد مر، وتوقعت تباطؤ وتيرة ارتفاع أسعار الذاكرة خلال النصف الثاني من عام 2026.

وتواصل الشركة السعي لتحقيق هدف تسليم 550 ألف سيارة خلال العام بأكمله، وفق تقارير سبقت إعلان النتائج. كما كان من المتوقع إطلاق مجموعة سيارات الدفع الرباعي SkyNomad، التي تضم طرازي N70 Max وN90 Max، في سبتمبر. وحدد الإيداع الرسمي للشركة سعري ما قبل البيع عند 259,900 يوان و299,900 يوان على التوالي.

الخلاصة: اختبار مزدوج لشاومي

يعتمد مسار شاومي في النصف الثاني من العام على عاملين رئيسيين: هل تهدأ تضخم تكاليف الذاكرة بما يكفي لاستعادة هوامش الهواتف؟ وهل تستطيع الشركة تحويل نمو تسليمات السيارات الكهربائية إلى أرباح مستدامة؟

تُظهر نتائج الربع الثاني أن شاومي تحرز تقدمًا في توسيع نطاق أعمال السيارات والذكاء الاصطناعي، لكنها لا تزال تدفع ثمن هذا التوسع، في وقت يتعرض فيه نشاط الهواتف—مصدرها الأساسي للربح—لضغط قوي من سوق المكونات والطلب.

وكان التراجع أكبر عند احتساب الربح المعدل مقارنة بصافي الدخل المعلن. ووفقًا لبيانات نقلتها Morningstar عن نتائج الشركة، بلغ صافي الربح المعلن 9.46 مليارات يوان، منخفضًا 20.5% على أساس سنوي، بينما هبط الربح المعدل 42.6%.

كما انخفض هامش الربح الإجمالي للمجموعة إلى 19.8%، مقارنة بـ 22.5% قبل عام، تحت تأثير ارتفاع تكاليف المكونات وشدة المنافسة.

تكاليف الذاكرة تضغط على الهواتف

تراجعت إيرادات الهواتف الذكية 7.5% إلى 42.1 مليار يوان، بينما بلغت شحنات الشركة 31.2 مليون هاتف، بانخفاض 26.5% على أساس سنوي. ويرتبط جزء من هذا الانخفاض بتقليص شاومي شحنات الأجهزة المتوسطة والمنخفضة السعر، إلى جانب ضعف الطلب في ظل ارتفاع تكاليف المكونات.

ظهر أثر ذلك بوضوح في الهوامش؛ إذ تراجع هامش الربح الإجمالي لنشاط الهواتف إلى 8.5%، مقارنة بـ 11.5% قبل عام.

حاولت شاومي تعويض ارتفاع التكاليف عبر زيادة الأسعار ودفع مزيج المنتجات نحو الأجهزة الأغلى، لكن هذه الخطوة لم تكن كافية لامتصاص الزيادة في أسعار الذاكرة والمكونات الأخرى. فقد ارتفع متوسط سعر بيع الهاتف إلى مستوى قياسي بلغ 1,351 يوانًا، بزيادة 25.9%، بينما شكلت الهواتف المتميزة 32.1% من مبيعات شاومي للهواتف في الصين.

وتشير هذه المعادلة—سعر أعلى، لكن عدد وحدات أقل وهامش أضعف—إلى أن استراتيجية الانتقال إلى الفئة المتميزة ساعدت في الحد من تراجع الإيرادات، لكنها لم تعكس الضغط الأساسي على نشاط الهواتف. وتحدد التقارير المتاحة ارتفاع تكاليف الذاكرة عاملًا رئيسيًا، لكنها لا تثبت بصورة مستقلة حجم إسهام قرارات تخصيص الإمدادات لدى أي شركة مصنعة بعينها في هذا النقص.

السيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي: نمو بلا أرباح بعد

حقق قطاع السيارات الكهربائية الذكية والذكاء الاصطناعي والمبادرات الجديدة الأخرى إيرادات بلغت 24.9 مليار يوان في الربع الثاني، بزيادة 17.1% على أساس سنوي. وشملت الإيرادات 23.9 مليار يوان من السيارات الكهربائية الذكية، ومليار يوان من الأعمال الأخرى ذات الصلة، بما فيها إيرادات الذكاء الاصطناعي المرتبطة بسلسلة نماذج اللغة الكبيرة Xiaomi MiMo.

وسلّمت شاومي 104,199 سيارة خلال الربع، فيما تجاوز إجمالي تسليمات سيارات سلسلة SU7 حاجز 500 ألف سيارة وفق ملخص النتائج المتاح.

لكن التوسع جاء مصحوبًا باستثمارات وتكاليف مستمرة. فقد سجل القطاع خسارة تشغيلية قدرها 2.6 مليار يوان، مع هامش ربح إجمالي بلغ 19.2%. وبما أن هذا القطاع يضم مبيعات السيارات إلى جانب أنشطة الذكاء الاصطناعي ومبادرات جديدة أخرى، فلا ينبغي اعتبار خسارته التشغيلية مقياسًا منفصلًا لخسائر نشاط السيارات وحده.

ماذا تتوقع الإدارة؟

قالت شاومي إن أسوأ الضغوط على نشاط الهواتف قد مر، وتوقعت تباطؤ وتيرة ارتفاع أسعار الذاكرة خلال النصف الثاني من عام 2026.

وتواصل الشركة السعي لتحقيق هدف تسليم 550 ألف سيارة خلال العام بأكمله، وفق تقارير سبقت إعلان النتائج. كما كان من المتوقع إطلاق مجموعة سيارات الدفع الرباعي SkyNomad، التي تضم طرازي N70 Max وN90 Max، في سبتمبر. وحدد الإيداع الرسمي للشركة سعري ما قبل البيع عند 259,900 يوان و299,900 يوان على التوالي.

الخلاصة: اختبار مزدوج لشاومي

يعتمد مسار شاومي في النصف الثاني من العام على عاملين رئيسيين: هل تهدأ تضخم تكاليف الذاكرة بما يكفي لاستعادة هوامش الهواتف؟ وهل تستطيع الشركة تحويل نمو تسليمات السيارات الكهربائية إلى أرباح مستدامة؟

تُظهر نتائج الربع الثاني أن شاومي تحرز تقدمًا في توسيع نطاق أعمال السيارات والذكاء الاصطناعي، لكنها لا تزال تدفع ثمن هذا التوسع، في وقت يتعرض فيه نشاط الهواتف—مصدرها الأساسي للربح—لضغط قوي من سوق المكونات والطلب.