إيثريوم فوق 1,900 دولار مجدداً.. هل تتحول الانتعاشة إلى انعكاس حقيقي؟

سحب 30 ألف ETH يعزز الطلب الفوري

لم تقتصر الإشارات الإيجابية على سوق المشتقات. فبحسب بيانات Lookonchain، سحبت ثلاث محافظ أُنشئت حديثاً ما مجموعه 30,000 ETH من Coinbase Prime، بقيمة تقارب 57.6 مليون دولار خلال ساعات .

لا يعني هذا السلوك بالضرورة أن ارتفاعاً مستداماً أصبح مضموناً، لكنه يشير إلى أن كميات كبيرة من العملة انتقلت بعيداً عن التداول الفوري المباشر، إلى محافظ باردة أو تطبيقات التمويل اللامركزي أو الحيازة المؤسسية. وكلما تراجع المعروض الجاهز للبيع على المنصات، ازدادت حساسية السعر لأي موجة طلب جديدة.

صناديق إيثريوم الفورية تضخ 53.1 مليون دولار

سجلت صناديق إيثريوم الفورية المتداولة في الولايات المتحدة صافي تدفقات داخلة بقيمة 53.1 مليون دولار يوم الأربعاء 5 أغسطس، بعد فترة قصيرة من التدفقات الخارجة .

وتأتي هذه التدفقات ضمن اتجاه شهري إيجابي؛ فقد اجتذبت صناديق ETH نحو 365.17 مليون دولار خلال يوليو، في أفضل أداء شهري لها خلال تسعة أشهر، وفق بيانات SoSoValue . إلا أن الزخم لم يكن ثابتاً طوال الشهر، إذ بلغت التدفقات الأسبوعية 103.9 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 24 يوليو، قبل أن تتراجع إلى 27.42 مليون دولار في الأسبوع المنتهي في 31 يوليو .

وللمقارنة التاريخية، سجلت صناديق إيثريوم الفورية رقماً قياسياً بلغ 5.41 مليار دولار من التدفقات خلال يوليو 2025 . لكن هذا الرقم يخص دورة سوق مختلفة، مع مستويات أسعار وأحجام تداول أعلى بكثير، ولذلك لا يمكن اعتباره مقياساً مباشراً لحجم الطلب الحالي.

المعروض على المنصات يقترب من أدنى مستوياته

يقيس مؤشر نسبة المعروض على المنصات (ESR) نسبة ETH الموجودة على منصات تداول العملات المشفرة مقارنة بإجمالي المعروض. وقد واصل المؤشر تراجعه على مدى سنوات، ليصل في أواخر 2025 إلى نحو 0.137، وهو أدنى مستوى منذ 2016 .

كما انخفضت أرصدة ETH على المنصات إلى نحو 8.7% من إجمالي المعروض في ديسمبر 2025، بانخفاض نسبته 43% منذ يوليو من العام نفسه . وعلى منصة Binance، التي تُعد أكبر حائز للـETH بين المنصات، تراجع المؤشر إلى نحو 0.0325 .

وتعود هذه الحركة، وفق التحليلات المتاحة، إلى عدة عوامل، أبرزها العوائد الناتجة عن التخزين، ونقل النشاط إلى حلول الطبقة الثانية، وتراكم المؤسسات والمستثمرين على المدى الطويل . كما أن نحو 34% من معروض إيثريوم أصبح مكدساً، فيما توجد كميات أخرى ضمن بروتوكولات التمويل اللامركزي والحفظ المؤسسي .

هذا الوضع يمثل دعماً هيكلياً للسعر، لكنه لا يضمن ارتفاعه تلقائياً. فالسوق يحتاج أولاً إلى عودة طلب قوي ومستمر حتى يتحول نقص المعروض المتاح للبيع إلى ضغط صعودي واضح.

المستويات الفنية التي تستحق المتابعة

اقترب ETH من مستوى 2,000 دولار مرتين خلال ستة أسابيع، لكنه تعرض للبيع في المرتين مع تراجع الزخم . لذلك تتركز أهمية الحركة الحالية في قدرة السعر على تجاوز المستويات التالية:

• 1,940 دولاراً: توجد قرب هذا المستوى تجمعات كبيرة للتصفية. وقد يؤدي استعادته إلى موجة ضغط إضافية على مراكز البيع، بينما قد يسبب الفشل عنده تجدد عمليات البيع .
• 1,965 دولاراً: تمثل أعلى مقاومة رئيسية على الرسم اليومي قبل الحاجز النفسي عند 2,000 دولار .
• 2,000 دولار: الإغلاق اليومي المؤكد فوق هذه المنطقة، بالتزامن مع ارتفاع حجم التداول، قد يفتح الطريق نحو 2,438 دولاراً، أي ما يقارب 30% فوق السعر الحالي .
• المتوسط الأسي لـ200 يوم عند 2,222 دولاراً: يمثل هذا المستوى فاصلاً مهماً بين انعكاس اتجاه حقيقي وارتداد مؤقت داخل سوق هابطة. وكان ETH يتداول في بداية أغسطس بنحو 333 دولاراً دونه .
• منطقة الدعم بين 1,850 و1,860 دولاراً: صمدت هذه المنطقة أمام اختبارين للبيع، ما جعلها نطاق طلب مهماً في الأجل القصير .

أما في الجانب الهابط، فتُظهر بيانات CoinGlass نحو 1.016 مليار دولار من مراكز الشراء المعرضة للتصفية أسفل 1,825 دولاراً. وقد يؤدي كسر هذا المستوى إلى موجة بيع قسرية واسعة . ويُعد الهبوط دون 1,754 دولاراً إبطالاً كاملاً للسيناريو الصعودي الحالي .

لماذا لا تزال الانتعاشة بحاجة إلى تأكيد؟

رغم استعادة 1,900 دولار، لا يزال إيثريوم أقل بنحو 62% من قمته التاريخية البالغة 4,951.66 دولاراً، المسجلة في 24 أغسطس 2025 . كما أن تراجع أحجام التداول خلال الاختراقات الأخيرة يضعف موثوقية الحركة؛ إذ يحتاج السوق إلى إغلاق يومي فوق نطاق 1,900–2,000 دولار مع مشاركة تداول أعلى حتى يصبح الطريق نحو أهداف أعلى أكثر إقناعاً .

وتشير المعطيات المتاحة إلى أن مصدر الطلب الآخذ في التوسع حالياً هو قطاع صناديق ETF، بينما لا تزال حركة السلسلة واهتمام مستثمري التجزئة أقل نشاطاً. ومن دون محفز أوسع، مثل تحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي أو تطور تنظيمي مهم أو تغير في الظروف الاقتصادية العالمية، قد يواجه ETH صعوبة في اختراق مقاومة 2,000 دولار بثبات.

في الوقت الراهن، يقف إيثريوم في منطقة وسط بين إشارات داعمة وأخرى تحذيرية: معروض أقل على المنصات، وتدفقات مؤسسية، وتصفيات لمراكز البيع من جهة؛ وزخم متراجع، ومقاومة قوية، وبيئة كلية غير مواتية من جهة أخرى. وستكون قدرة السعر على تجاوز نطاق 1,940–1,965 دولاراً، ثم تثبيت التداول فوق 2,000 دولار، العامل الأهم في تحديد ما إذا كانت حركة 6 أغسطس بداية انعكاس حقيقي أم مجرد ارتداد آخر داخل اتجاه هابط.