استحواذ Mastercard على BVNK يعيد رسم خريطة المدفوعات بالعملات المستقرة

وأُغلقت الصفقة رسمياً في 3 أغسطس 2026، لتصبح أكبر عملية استثمار تنفذها Mastercard حتى الآن في البنية التحتية للأصول الرقمية . وتكتسب الصفقة أهمية خاصة لأن Mastercard لم تكتفِ هذه المرة بربط خدماتها بشريك في قطاع العملات المشفرة؛ بل استحوذت على طبقة البنية التحتية نفسها.

ماذا اشترت Mastercard؟

توفر BVNK أدوات موجهة إلى الشركات والمؤسسات تتيح لها إرسال العملات المستقرة واستقبالها وحفظها وتحويلها إلى جانب العملات التقليدية، من خلال البنية التحتية نفسها . وتشمل خدماتها الأساسية:

• المدفوعات الواردة والصادرة: دفع مستحقات الموردين وأجور المتعاقدين وتحويل الأموال إلى العملاء حول العالم باستخدام العملات المستقرة، أو الجمع بينها وبين قنوات الدفع التقليدية .
• المحافظ المدمجة: تمكين شركات التكنولوجيا المالية من إضافة محافظ متعددة العملات إلى منصاتها، تشمل الدولار والجنيه الإسترليني واليورو والعملات المستقرة، مع إتاحة التحويلات الدولية بسرعة وعلى مدار الساعة .
• Layer1: خيار بنية تحتية مرن ومستضاف ذاتياً للشركات التي تريد إدارة مدفوعات العملات المستقرة داخلياً، مع الاستفادة من طبقات الترخيص والحفظ والامتثال التي توفرها BVNK .
• حل جاهز للتشغيل: خدمة مُدارة بالكامل تساعد الشركات على إطلاق عمليات الدفع بسرعة، بالاعتماد على تراخيص BVNK ونهجها الذي يضع الامتثال في صميم المنتج .

كانت BVNK تعمل في أكثر من 130 دولة، ومن بين عملائها أو شركائها Worldpay وDeel وFlywire وCorpay . كما أشارت Citi Ventures، التي استثمرت في الشركة، إلى أن بنيتها التحتية تساعد المؤسسات على العمل في اقتصاد رقمي يعمل 24 ساعة يومياً، طوال أيام الأسبوع .

أرقام تكشف انتقال العملات المستقرة إلى المدفوعات الواقعية

بحسب بيانات BVNK، كانت الشركة تعالج مدفوعات عملات مستقرة بقيمة سنوية محسوبة على أساس معدل تبلغ 30 مليار دولار، بزيادة قدرها 2.3 مرة على أساس سنوي، موزعة على نحو 2.8 مليون معاملة .

ولا تتعلق هذه الأرقام، وفق وصف الشركة، بتداولات مؤسساتية خارج البورصة، بل بمدفوعات أعمال فعلية تشمل:

• المدفوعات التجارية العابرة للحدود بين الشركات؛
• تسويات التجار؛
• إدارة السيولة والخزينة؛
• الرواتب والتحويلات الدولية.

وهنا تكمن دلالة الصفقة: فالعملات المستقرة لا تُقدَّم فقط كأصول رقمية للتداول، بل كقناة تسوية يمكن للشركات استخدامها لتحريك القيمة بين البلدان وفي أوقات لا تتوقف فيها الشبكات المالية التقليدية.

رؤية Mastercard: «شبكة لكل أشكال المال»

تطرح Mastercard وBVNK الصفقة ضمن رؤية لبناء «شبكة لكل أشكال المال»؛ أي منظومة تجعل العملات الورقية والعملات المستقرة والودائع والأصول المرمّزة قابلة للتشغيل البيني عبر شبكة دفع عالمية .

وتقوم هذه الرؤية على ثلاث ركائز رئيسية:

1. وصل البلوك تشين بالأنظمة التقليدية

تستطيع البنية التحتية لـBVNK ربط المدفوعات التي تتم على شبكات البلوك تشين بقنوات العملات الورقية التقليدية، بحيث تنتقل الأموال بين الجانبين دون أن تضطر المؤسسة إلى بناء هذه الوصلات بنفسها .

2. فتح استخدامات جديدة للمؤسسات المالية

يمكن للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية التعامل مع العملات المستقرة والودائع المرمّزة والأصول المرمّزة من دون إنشاء بنية بلوك تشين كاملة داخل المؤسسة . وهذا يقلل التعقيد التقني والتنظيمي المرتبط بحفظ الأصول الرقمية وإدارة الامتثال والسيولة.

3. تسوية عالمية على مدار الساعة

تتيح العملات المستقرة تسوية شبه فورية للمدفوعات العابرة للحدود على مدار الساعة، في حين تعتمد بعض القنوات التقليدية على أوقات تشغيل محددة ودورات تسوية أطول . وتبني Mastercard على هذه الخاصية لتوسيع استخدامات الدفع، وليس فقط لاستبدال البطاقات بأداة رقمية جديدة.

وكانت BVNK تنظر منذ البداية إلى العملات المستقرة باعتبارها «قناة دفع أخرى» يمكن تشغيلها بالتوازي مع شبكات البطاقات وأنظمة الدفع الفوري، وليس بديلاً معزولاً عنها .

ماذا تعني الصفقة للمنافسة؟

تمثل الصفقة تحولاً في طريقة تعامل شبكات المدفوعات التقليدية مع الأصول الرقمية. فبدلاً من الاكتفاء بتجارب محدودة أو شراكات مؤقتة، بدأت هذه الشبكات تسعى إلى امتلاك البنية التحتية التي تتحكم في حركة القيمة بين الأنظمة المختلفة.

Mastercard: من التجربة إلى امتلاك البنية التحتية

تأتي صفقة BVNK بعد سنوات من تطوير Mastercard لبرامج بطاقات مرتبطة بالعملات المشفرة، وتسجيل براءات اختراع لتسوية المعاملات عبر البلوك تشين، وإطلاق شبكة Multi-Token Network. ويمنحها الاستحواذ وصولاً مباشراً إلى البنية التحتية والتراخيص والخبرات اللازمة لربط العملات المستقرة بشبكتها العالمية .

Visa تتحرك بالتوازي

استثمرت Visa بدورها في بنية تسوية العملات المستقرة، بما في ذلك تجارب مرتبطة بـVisaNet وCircle وتسويات USDC على شبكة Solana. لكن صفقة Mastercard تظل، وفق المعطيات المتاحة، أكبر استحواذ مباشر في هذا المجال .

البنوك تراقب وتستثمر

يوضح استثمار Citi Ventures في BVNK أن الاهتمام بالعملات المستقرة لم يعد محصوراً في شركات الأصول الرقمية. فالبنوك التقليدية ترى في هذه البنية وسيلة للعمل ضمن اقتصاد رقمي دائم التشغيل، مع الحفاظ على طبقات الأمن والامتثال المطلوبة .

مكسب استثنائي للمستثمر المبكر Concentric

كانت Concentric من أوائل المستثمرين المؤسساتيين في BVNK، إذ استثمرت في الشركة عندما كانت قيمتها تقارب 4 ملايين دولار . كما شاركت في جولة السلسلة A البالغة 40 مليون دولار في مايو 2022، والتي قادتها Tiger Global، وواصلت دعم الشركة في جولات لاحقة .

وباحتساب قيمة الاستحواذ الفعلية ضمن نطاق 1.5 إلى 1.8 مليار دولار، تحولت حصة Concentric المبكرة إلى عائد تقديري يتجاوز 375 ضعفاً قبل احتساب التخفيف الناتج عن الجولات الاستثمارية اللاحقة . ويُعد هذا من أكبر مخارج الاستثمار الجريء في قطاع التكنولوجيا المالية الأوروبي، رغم أن العائد النهائي لكل مستثمر يعتمد على حجم حصته وشروط استثماره وتوزيع العائدات.

واحتفت Concentric بالصفقة باعتبارها محطة بارزة في تطور منظومة العملات المستقرة .

الخلاصة: هل أصبحت العملات المستقرة بنية أساسية؟

لا تعني صفقة Mastercard أن المدفوعات التقليدية ستختفي أو أن كل المعاملات ستنتقل فوراً إلى البلوك تشين. لكنها ترسل إشارة واضحة: أكبر شبكات الدفع العالمية باتت تتعامل مع البنية التحتية للعملات المستقرة باعتبارها قدرة استراتيجية أساسية، لا خدمة إضافية موجهة إلى جمهور متخصص.

إذا نجحت Mastercard في دمج BVNK مع شبكتها وقنواتها المصرفية، فقد يصبح انتقال الأموال بين البطاقات والحسابات البنكية والعملات المستقرة والأصول المرمّزة أكثر سلاسة. وعندها لن يكون السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت العملات المستقرة ستدخل منظومة المدفوعات، بل أي شبكة ستملك الطبقة التي تربط كل هذه الأشكال من المال ببعضها.