أول استثمار لصندوق «Scaleup Europe»: جولة بمليار يورو لشركة الأقمار الصناعية الفنلندية ICEYE

وقاد الصندوق الجولة بالاشتراك مع شركة الاستثمار الأميركية General Atlantic، لترتفع قيمة ICEYE إلى أكثر من 10 مليارات يورو؛ أي نحو أربعة أضعاف تقييمها البالغ 2.4 مليار يورو قبل ستة أشهر فقط .

تضمنت الجولة 450 مليون يورو من رأس المال الجديد، إلى جانب نحو 550 مليون يورو من صفقات بيع حصص قائمة، لتتجاوز قيمة العملية الإجمالية مليار يورو . وتختلف التقارير بشأن مساهمة صندوق Scaleup Europe تحديداً: إذ نقلت Bloomberg وSilicon Republic أنها بلغت نحو 300 مليون يورو ، فيما تشير بيانات EQT وبيانات أخرى إلى 450 مليون يورو بوصفها إجمالي المكوّن الأساسي الجديد في الجولة .

لماذا أُنشئ الصندوق؟

اقترحت رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين الصندوق في خطاب حالة الاتحاد لعام 2025، استجابةً لما تصفه أوروبا بفجوة التوسع؛ فالشركات الناشئة الواعدة غالباً ما تجد صعوبة في تأمين جولات النمو الكبيرة داخل القارة، فتتجه إلى وادي السيليكون بحثاً عن رأس المال .

واستكملت المفوضية الأوروبية الخطوات القانونية النهائية لإنشاء الصندوق في 4 أغسطس 2026، أي قبل إعلان استثمار ICEYE بيوم واحد . ويأتي الصندوق كجزء من صندوق المجلس الأوروبي للابتكار (EIC Fund)، ويعمل وفق شروط تجارية، لا بوصفه برنامج منح .

الهيكل الأساسي

• الحجم المستهدف: 5 مليارات يورو، بما يعادل نحو 5.8 مليارات دولار .
• المدير: مجموعة EQT السويدية، التي اختارها مجلس إدارة صندوق المجلس الأوروبي للابتكار بعد عملية تنافسية مفتوحة .
• طبيعة الاستثمارات: حصص أقلية في شركات التكنولوجيا العميقة الأوروبية في مراحل النمو المتقدمة، وليس تمويلاً غير مسترد .
• الهدف العملي: مساعدة الشركات الأوروبية على التوسع عالمياً مع إبقاء عملياتها ونموها داخل القارة.

قطاعات الرهان الأوروبي

يركز الصندوق على مجموعة واسعة من التقنيات الاستراتيجية، تشمل :

• الذكاء الاصطناعي
• التقنيات الكمّية
• أشباه الموصلات
• الروبوتات والأنظمة ذاتية التشغيل
• تقنيات الطاقة والتكنولوجيا النظيفة
• تقنيات الفضاء
• التقنيات الحيوية والطبية
• المواد المتقدمة والتقنيات الزراعية

وتعكس هذه القائمة رغبة الاتحاد الأوروبي في تمويل تقنيات تُعد أساسية للتنافسية الاقتصادية والأمن والاستقلال الاستراتيجي، بدلاً من الاكتفاء بدعم شركات البرمجيات الاستهلاكية التقليدية.

من هم المستثمرون المؤسسون؟

يضم الصندوق تحالفاً من مستثمرين أوروبيين مؤسسيين واستراتيجيين، إلى جانب المفوضية الأوروبية :

• Novo Holdings من الدنمارك
• EIFO، صندوق التصدير والاستثمار الدنماركي
• CriteriaCaixa من إسبانيا
• Santander عبر ذراع رأس المال الجريء Mouro Capital
• APG Asset Management نيابةً عن صندوق التقاعد الهولندي ABP
• Wallenberg Investments من السويد
• Allianz من ألمانيا
• المفوضية الأوروبية عبر صندوق المجلس الأوروبي للابتكار

لماذا كانت ICEYE الاختيار الأول؟

تأسست ICEYE عام 2014، ويقع مقرها في فنلندا، وتمتلك وتدير ما تصفه الشركة بأنه أكبر كوكبة أقمار صناعية في العالم تعتمد رادار الفتحة الاصطناعية .

وتختلف أقمار SAR عن الأقمار التي تعتمد التصوير البصري التقليدي؛ إذ تستخدم موجات الرادار لرصد سطح الأرض ليلاً ونهاراً، وحتى في وجود السحب والظروف الجوية الصعبة. وهذا يمنحها قيمة خاصة في المجالات التي تتطلب معلومات مستمرة وسريعة.

وتستخدم ICEYE تقنيتها في مجالات متعددة، من بينها:

• الدفاع والاستخبارات السيادية: بما في ذلك أقمار مخصصة لفنلندا وبولندا والبرتغال .
• المراقبة البيئية: مثل رصد الفيضانات وتسربات النفط والكوارث.
• قطاع التأمين: تقييم المخاطر والتحقق من المطالبات.
• إدارة الطوارئ: دعم الاستجابة للأزمات في الوقت شبه الفعلي.

وتتوقع الشركة أن تتجاوز إيراداتها مليار يورو في 2027، مدفوعة بزيادة الطلب الدفاعي والحكومي على قدرات الاستشعار الفضائي السيادية في أوروبا .

خطط إنتاج تتسارع

تسعى ICEYE إلى رفع إنتاج الأقمار الصناعية بسرعة لافتة بالنسبة إلى صناعة الفضاء الأوروبية :

• 2026: إطلاق 25 قمراً صناعياً، مع وصول إجمالي الأقمار التي أطلقتها الشركة إلى 76 قمراً بحلول يوليو .
• 2027: إنتاج أو إطلاق أكثر من 50 قمراً.
• 2028: الوصول إلى قدرة إنتاجية مستهدفة تبلغ 100 قمر صناعي سنوياً.

وبحسب الشركة، بلغ معدل الإنتاج نحو قمر صناعي واحد أسبوعياً، فيما تستغرق دورة تصنيع القمر بين 10 و11 أسبوعاً . كما قال الرئيس التنفيذي رافال مودجيفسكي إن الهدف هو رفع الوتيرة إلى قمرين أسبوعياً استجابةً للطلب المتزايد من الجيوش الأوروبية .

وتشير التقارير إلى أن التحدي الرئيسي لم يعد العثور على العملاء، بل زيادة قدرة المصانع على الإنتاج بالسرعة المطلوبة .

هل يناسب EQT طموح الصندوق؟

رغم اختيار EQT لإدارة الصندوق بعد عملية تنافسية، أثار القرار بعض التساؤلات. فالنشاط الأساسي للمجموعة يرتبط تاريخياً بعمليات الاستحواذ والملكية الخاصة، بينما يفترض أن يدعم Scaleup Europe شركات التكنولوجيا العميقة في مراحل النمو، وربما الشركات الأقل نضجاً والأعلى مخاطرة .

• أفادت Bloomberg بأن هوية EQT كمجموعة سويدية تركز على الاستحواذ والصفقات المدعومة بالديون أثارت تحفظ بعض المدافعين عن الشركات الناشئة، الذين يخشون أن يميل الصندوق إلى الصفقات المتأخرة والأقل مخاطرة بدلاً من الرهانات التقنية الجريئة .
• ورأت Euractiv أن اختيار EQT يمكن اعتباره قراراً عملياً، نظراً إلى امتلاكها ذراعاً كبيرة للاستثمار في شركات النمو، لكنه قد يشير أيضاً إلى تفضيل شركات أكثر نضجاً وأماناً على حساب الشركات الناشئة في مراحلها المبكرة .
• دافع شريك EQT والرئيس المشارك للصندوق فيكتور إنغلسون عن الاختيار، موضحاً أن فريق استثمارات النمو لدى EQT يمتلك خبرة في التكنولوجيا العميقة، وأن الصندوق يعمل بتفويض مستقل عن أنشطة الاستحواذ الأساسية للمجموعة .

حتى الآن، تبدو ICEYE — وهي شركة تحقق إيرادات وتعمل في مرحلة نمو متقدمة وتخدم قطاع الدفاع — منسجمة مع خبرة EQT التقليدية. لكن الاستثمار الأول لا يجيب بعد عن السؤال الأهم: هل سيتمكن الصندوق من دعم شركات تكنولوجيا عميقة غير مثبتة تجارياً، لكنها ذات أهمية استراتيجية، في مراحل أبكر وأكثر مخاطرة؟

ستكون الاستثمارات المقبلة هي الاختبار الحقيقي لقدرة Scaleup Europe على سد فجوة التوسع الأوروبية، لا مجرد تمويل شركات ناضجة تمتلك بالفعل طلباً قوياً ومكانة سوقية واضحة.