كيف تعيد هايبر ليكويد تشكيل الأسواق العالمية بفائدة مفتوحة تتجاوز 10 مليارات دولار

منصة هايبر ليكويد، بورصة العقود الآجلة الدائمة اللامركزية المبنية على سلسلة كتل خاصة بها من الطبقة الأولى، تجاوزت حاجز 10 مليارات دولار في الفائدة المفتوحة، وفقاً لتحليل نشرته شركة تالوس في 17 يونيو 2026 . هذا الرقم يعزز مكانتها كأكبر ثالث بورصة للعقود الآجلة الدائمة في العالم من حيث الفائدة المفتوحة، بعد بايننس ومجموعة CME فقط . ما يقرب من 4 مليارات دولار من هذه الفائدة المفتوحة تأتي من أصول غير رقمية – مؤشرات الأسهم، السلع، وعقود اصطناعية لشركات ما قبل الطرح العام – مما يشير إلى تحول هيكلي في كيفية عمل أسواق المشتقات .

هذا الإنجاز يتوج فترة من النمو المتسارع للمنصة، التي تعاملت مع ما يقرب من 2.9 تريليون دولار في حجم تداول العقود الآجلة الدائمة في السنة المالية 2025، وحققت إيرادات بروتوكول بلغت 843 مليون دولار بفريق عمل مكون من أحد عشر شخصاً فقط . في مذكرة بحثية صدرت في مايو 2026، وصفت شركة Grayscale منصة هايبر ليكويد بأنها "أكبر قصة نجاح صاروخية في عالم العملات الرقمية" .

HIP-3: مصنع الأسواق الذي فتح كل الأبواب

المحرك وراء توسع هايبر ليكويد في الأصول التقليدية هو HIP-3 (مقترح تحسين هايبر ليكويد رقم 3)، وهو إطار عمل غير مصرح به لأسواق العقود الدائمة تم تفعيله على الشبكة الرئيسية في 13 أكتوبر 2025 . بموجب HIP-3، يمكن لأي شخص يرهن 500,000 رمز من عملة HYPE أن ينشر سوق العقود الآجلة الدائمة الخاص به على محرك المطابقة الخاص بهايبر ليكويد، ويتحكم في الأصل الذي يتم تتبعه، وأي أوراكل يتم استخدامه، وحدود الرافعة المالية، وهياكل الرسوم .

منصة Trade.xyz، هي الناشر الأكثر هيمنة في نظام HIP-3، وتستحوذ على أكثر من 90% من الفائدة المفتوحة لـ HIP-3، وقد أطلقت أسواقاً تغطي النفط الخام، الذهب، الفضة، مؤشر ناسداك 100، أسهماً فردية مثل NVDA و TSLA، وعقود ما قبل الطرح العام . بحلول أوائل مارس 2026، مثّل حجم أسواق HIP-3 نسبة 30% من إجمالي حجم التداول اليومي لهايبر ليكويد البالغ 7.34 مليار دولار . في 23 مارس، سجلت HIP-3 رقماً قياسياً بلغ 5.4 مليار دولار في حجم التداول اليومي، بقيادة الفضة بـ 1.3 مليار دولار، وخام غرب تكساس الوسيط بـ 1.2 مليار دولار، وخام برنت بـ 940 مليون دولار .

وصلت الفائدة المفتوحة لأصول العالم الحقيقي في HIP-3 إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 3 مليار دولار في 2 يونيو 2026، وسجلت رقماً قياسياً شهرياً جديداً كل شهر منذ إطلاقها .

أسواق النفط تعمل 24/7: عندما أغلقت CME، كانت هايبر ليكويد مفتوحة

أكثر التحققات دراماتيكية لـ HIP-3 جاءت من النفط الخام. في 9 أبريل 2026، تداولت العقود الدائمة لخام غرب تكساس الوسيط وخام برنت ما مجموعه 4 مليارات دولار في 24 ساعة على هايبر ليكويد – متغلبة على حجم تداول البيتكوين اليومي على نفس المنصة لأول مرة .

كان المحفز جيوسياسياً: عندما ضربت الغارات الجوية الأمريكية-الإسرائيلية إيران في أمسية جمعة في أواخر فبراير 2026، كانت أسواق المشتقات التقليدية مغلقة. أما هايبر ليكويد فكانت مفتوحة . وشهد العقد الدائم لخام غرب تكساس الوسيط (CL-USDC) على المنصة قفزة في حجمه اليومي من حوالي 21 مليون دولار إلى أكثر من 1.2 مليار دولار مع تسابق المتداولين للحصول على التعرض للسوق . بحلول مارس 2026، كان العقد قد بلغ 1.7 مليار دولار في ذروة الحجم اليومي مع فائدة مفتوحة تقارب 300 مليون دولار، مما جعله ثالث أكثر المنتجات تداولاً على المنصة .

سلط بنك JPMorgan الضوء على هذه القفزة في تقرير صدر في مارس 2026، مشيراً إلى اهتمام كبير بين المتداولين غير الرقميين الذين يسعون للحصول على تعرض مستمر للنفط خارج ساعات تداول CME . وأكدت TD Securities تطوراً أكثر غرابة: حيث تنبأت أسعار النفط الخام في عطلة نهاية الأسبوع على هايبر ليكويد بسعر افتتاح CME الفعلي يوم الاثنين بدقة 80%، مما يشير إلى أن المنصة على السلسلة كانت تقود بالفعل عملية اكتشاف الأسعار خلال فجوة الـ 49 ساعة في نهاية الأسبوع .

مؤشر S&P 500 على السلسلة – برخصة رسمية

في 18 مارس 2026، اتخذت شركة S&P Dow Jones Indices خطوة غير مسبوقة بترخيص مؤشرها الرئيسي S&P 500 لمنصة Trade.xyz للعقود الدائمة على هايبر ليكويد، مسجلة بذلك المرة الأولى في تاريخ S&P التي يتم فيها ترخيص علامتها التجارية لبروتوكول على السلسلة . ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن هذه الخطوة تمثل تحدياً مباشراً للبورصات القائمة، حيث تواجه ICE و CME منافسة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لأول مرة .

العقد الدائم المرخص رسمياً لمؤشر S&P 500 يستخدم بيانات مؤسسية من S&P DJI، ويتم تسويته بعملة USDC، ويتم تداوله 24 ساعة في اليوم، 365 يوماً في السنة للمستثمرين المؤهلين من خارج الولايات المتحدة . تجاوز حاجز 100 مليون دولار في حجم التداول خلال 24 ساعة في غضون أيام من إطلاقه وسرعان ما أصبح أحد أكبر عشرة أسواق في البورصة . ما يقرب من نصف إجمالي حجم تداول عقود S&P 500 الدائمة على هايبر ليكويد يحدث خارج ساعات السوق الأمريكية – خلال نافذة الـ 49 ساعة من إغلاق يوم الجمعة حتى إعادة فتح عقود CME الآجلة يوم الأحد، عندما لا تكون أي منصة أخرى نشطة .

عقود سبيس إكس الدائمة قبل الطرح العام وجبهة اكتشاف الأسعار الجديدة

في 18 مايو 2026، أطلقت Trade.xyz عقداً اصطناعياً دائماً لشركة سبيس إكس قبل الطرح العام على هايبر ليكويد تحت الرمز SPCX-USDC، وافتتح بسعر مرجعي 150 دولاراً مما يعني تقييماً بنحو 1.78 تريليون دولار . في غضون ساعات، قفز العقد إلى 216 دولاراً .

قبل الطرح العام لشركة سبيس إكس في 12 يونيو، تجاوز إجمالي الفائدة المفتوحة عبر المنصات 215 مليون دولار، مع حجم تراكمي يتجاوز 2.2 مليار دولار . تجاوزت الفائدة المفتوحة لسوق ما قبل التداول لعقد SPCX على بايننس 252 مليون دولار، متقدمة بفارق ضئيل على ما يقرب من 225 مليون دولار على هايبر ليكويد حتى 12 يونيو . سوق ما قبل الطرح العام الأوسع على هايبر ليكويد – بما في ذلك SPCX وعقود أخرى – استقطب أكثر من 250 مليون دولار في فائدة مفتوحة مجمعة وفقاً لتالوس، على الرغم من أنه من المهم ملاحظة أن هذا الرقم يعكس السوق المجمع عبر منصات متعددة، وليس هايبر ليكويد وحدها . احتل عقد SPCX على هايبر ليكويد المرتبة الرابعة في الفائدة المفتوحة داخل سوق HIP-3 الخاص بها في يوم الإدراج .

وصفت Arkham Research هذا الحدث بأنه دليل على أن هايبر ليكويد "في طور ترسيخ نفسها كمنصة رئيسية لاكتشاف الأسعار قبل السوق" . تم تداول عقد SPCX الدائم بعلاوة ~7% على سعر إغلاق ناسداك في يوم الإدراج، حيث بلغ سعره حوالي 172 دولاراً مقابل سعر الطرح العام البالغ 135 دولاراً .

منصة وال ستريت لعطلة نهاية الأسبوع

إحصائيات التداول خارج أوقات العمل مذهلة. أكثر من 60% من حجم تداول عقود النفط الدائمة وما يقرب من 50% من حجم تداول عقود S&P 500 الدائمة على هايبر ليكويد يحدث خارج ساعات السوق الأمريكية، وفقاً لتالوس . ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال في 2 يونيو 2026 أن هايبر ليكويد برزت "كالمنصة المفضلة لعدد متزايد من المتخصصين في التمويل التقليدي الذين يتداولون خارج ساعات السوق المنظمة" .

لا تزال هايبر ليكويد غير متاحة للمقيمين في الولايات المتحدة، على الرغم من أن بعض المستخدمين في المناطق المحظورة يصلون إليها عبر شبكات VPN – وهي حقيقة أشارت إليها الصحيفة . التغطية الواسعة للأصول والتشغيل على مدار الساعة يدفعان المنصة نحو استخدام غير رقمي في الغالب، حيث تقود السلع ومؤشرات الأسهم غالبية حجم سوق HIP-3 .

البيانات المالية: ماكينة رسوم لا يتفوق عليها سوى تيثر وسيركل

أصبح اقتصاد البروتوكول الخاص بهايبر ليكويد الآن من بين الأقوى في عالم العملات الرقمية. حققت المنصة 843 مليون دولار من إيرادات البروتوكول في السنة المالية 2025 وحوالي 61 مليون دولار من الرسوم في مارس 2026 وحده، مما يضعها على معدل تشغيل سنوي يتجاوز 640 مليون دولار . وصلت رسوم البروتوكول الأسبوعية إلى ما يقرب من 14–15.6 مليون دولار بحلول منتصف عام 2026، لتحتل المرتبة الثالثة بعد تيثر وسيركل فقط بين جميع بروتوكولات العملات الرقمية – وهو مركز أكدته تقارير صناعية متعددة امتدت من مارس إلى يونيو 2026 .

تجدر الإشارة إلى أن مقارنة الترتيب المحدد (ثالث أكبر بروتوكول من حيث توليد الرسوم بعد تيثر وسيركل) تعتمد على كيفية تعريف إيرادات البروتوكول. بعض التحليلات تصنف هايبر ليكويد في المرتبة الرابعة على مستوى النظام البيئي الرقمي بأكمله، اعتماداً على ما إذا كان يتم تضمين مصدري العملات المستقرة مثل تيثر وسيركل في نفس الفئة . في كلتا الحالتين، فإن إيرادات هايبر ليكويد البالغة 843 مليون دولار في السنة المالية 2025 بفريق من أحد عشر شخصاً تقزم اقتصاديات الوحدة لأي بروتوكول تمويل لامركزي آخر تقريباً .

رمز HYPE يصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق

وصل رمز HYPE إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 76.70 دولاراً في 16 يونيو 2026، وهو نفس اليوم الذي لاحظ فيه المحللون إنجاز الفائدة المفتوحة البالغ 10 مليارات دولار . هذه القفزة تتوج فترة من الزخم الصعودي المستمر تزامنت مع إعلان ترخيص S&P 500 في مارس، وأحجام تداول النفط القياسية، وإطلاق عقد سبيس إكس قبل الطرح العام في مايو. كان الرمز قد بلغ في وقت سابق ذروة فائدة مفتوحة عند 15.8 مليار دولار في أغسطس 2025، ويعكس هيكل السوق الحالي له ما يعادل 34% من الفائدة المفتوحة لبايننس و 54% من الفائدة المفتوحة لعقود CME الآجلة للعملات الرقمية .

ماذا بعد؟

المسار الذي أرسته HIP-3 – مشتقات مستمرة على السلسلة على أي أصل، يتم نشرها دون إذن – لفت انتباه اللاعبين الأساسيين في البنية التحتية للسوق. ذكرت مجلة Fortune في أبريل 2026 أن نافذة التسوية التقليدية تنغلق مع تحول التداول على مدار الساعة إلى أمر طبيعي . هايبر ليكويد، التي لا تزال غير متاحة للمستخدمين في الولايات المتحدة، تجد نفسها الآن في قلب حوار تنظيمي حول الشكل الذي تبدو عليه المنافسة العادلة عندما لا تغلق الأسواق أبوابها أبداً.