كواليس قفزة TSMC القياسية: من تحالف الذكاء الاصطناعي إلى وعود الموظفين الضخمة

سيتقدم هذا التحالف بشكل كبير خلال الأسبوع الأول من يونيو 2026. من المقرر أن يلقي جنسن هوانغ الكلمة الرئيسية الافتتاحية في مؤتمر NVIDIA GTC تايبيه في 1 يونيو في مركز تايبيه الموسيقي، على أن يتداخل المؤتمر مع معرض COMPUTEX تايبيه (2-5 يونيو) . سيسافر تشي تاي وون، رئيس مجموعة SK، إلى تايوان لحضور الحدث، مسجلًا اجتماعه الرابع مع هوانغ في غضون سبعة أشهر، وهو ما يعكس إلحاح نظرة كلا الجانبين للخطوات التالية للشراكة . بعيدًا عن القمم، النتيجة العملية واضحة: تقوم TSMC بإنتاج الجيل التالي من رقاقات الذكاء الاصطناعي من إنفيديا، بما في ذلك معالج "فاينمان" القادم الذي يُشاع تصنيعه على عقدة A16 من TSMC، بينما توفر SK هاينكس ذاكرة HBM4 التي تتطلبها تلك الرقاقات .

زيادة أسعار رقاقات 3 نانومتر تعزز القوة التسعيرية

يعكس السعر القياسي لسهم TSMC أيضًا ثقة متجددة في قدرتها على تحديد الأسعار. في نفس اليوم الذي وصل فيه السهم إلى ذروته، أكدت تقارير متعددة أن الشركة تخطط لرفع أسعار عروض تصنيع معالجات 3 نانومتر بنسبة تصل إلى 15% في النصف الثاني من عام 2026، مع توقع زيادة إضافية بنسبة 5-10% في عام 2027 . محرك الطلب لا لبس فيه: إنفيديا وجوجل وAWS ومزودون سحابيون آخرون يسرعون من وتيرة اعتمادهم لرقاقات 3 نانومتر لخوادم الجيل التالي من الذكاء الاصطناعي، مما يخلق ضغطًا على العرض من المتوقع أن يستمر حتى عام 2027 على الرغم من التوسع المستمر في الطاقة الإنتاجية .

هذا ليس تحولًا مفاجئًا. فقد كانت TSMC تشير إلى استراتيجية إعادة تسعير متعددة السنوات لعقدها الأقل من 5 نانومتر منذ أواخر عام 2025 على الأقل، مع زيادات متوسطة بنسبة 3-5% عبر العقد المتقدمة التي دخلت حيز التنفيذ بالفعل في يناير 2026 . ما يجعل إعلان 3 نانومتر الأخير قويًا جدًا هو حجمه - زيادة بنسبة 15% على عقدة واحدة يتم تطبيقها خلال دورة استثمار فائقة في الذكاء الاصطناعي حيث يمتلك العملاء بدائل قليلة. تبلغ تكلفة رقاقات السيليكون (الويفر) الحالية من فئة 3 نانومتر حوالي 20,000 دولار لكل منها، ومع توقع أن تتجاوز تكلفة رقاقات 2 نانومتر 30,000 دولار عند بدء الإنتاج الضخم، فإن منحنى تكلفة الرقاقات المتقدمة بالكامل يُعاد ضبطه نحو الأعلى .

اضطرابات داخلية وتعهد بزيادة المكافآت أكثر من 30%

كان المحفز الثالث غير معتاد بالنسبة لشركة TSMC: موجة من الاضطرابات الداخلية بين الموظفين التي انفجرت إلى العلن قبل أيام فقط من وصول السهم إلى مستواه القياسي. في أواخر مايو 2026، انتشرت شائعات عبر وسائل التواصل الاجتماعي ومنتديات TSMC الداخلية بأن الشركة تخطط لخفض مكافآت الأداء للموظفين بنسبة تصل إلى 15%، حيث دعا بعض العمال إلى إضراب مماثل للإجراءات العمالية في شركة سامسونج للإلكترونيات في كوريا الجنوبية .

استجاب الرئيس التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة سي. سي. وي بشكل حاسم. ألغى أنشطته المجدولة وعقد اجتماعًا طارئًا مفتوحًا مع الموظفين (town hall) صباح يوم 27 مايو، حيث نفى بشكل قاطع شائعات خفض المكافآت . أخبر وي الموظفين أن حصتهم من الأرباح للربع الأول ستكون أعلى بنحو 30% على أساس سنوي، وأنه لا يوجد حد أقصى للمكافآت، وأن المكافآت السنوية قد نمت بأكثر من 30% كل عام منذ عام 2023 . وقد أكدت مصادر مستقلة متعددة رقم >30% والرسالة التي تفيد بأن الشركة تعتزم الحفاظ على مسار النمو هذا هذا العام . من المقرر توزيع هذه المدفوعات، التي تختلف حسب الأداء الفردي والأقدمية، في 29 مايو . من خلال معالجة التهديد مباشرةً بالتزام محدد وكبير القيمة، حول وي أزمة عمالية محتملة إلى دليل على ثقة الإدارة في مسار أرباح TSMC المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.

القيمة السوقية لتايوان تتجاوز الهند

ساعد صعود السهم في تحقيق إنجاز وطني أوسع. TSMC، صاحبة الوزن المهيمن في سوق الأسهم التايوانية بما يقرب من 1.8 تريليون دولار من إجمالي قيمتها السوقية، ساهمت بشكل كبير في تجاوز سوق الأسهم التايوانية الإجمالي للسوق الهندي ليصبح خامس أكبر سوق في العالم . بينما لم يتم التحقق بشكل مستقل من الرقم الإجمالي الدقيق البالغ 4.95 تريليون دولار الذي أوردته بعض المنافذ الإخبارية في هذا التقرير، إلا أن اتجاه التحول والدور الضخم الذي تلعبه TSMC فيه معترف به على نطاق واسع.

ما الذي يعنيه هذا الارتفاع

لم يحدث أعلى مستوى لـ TSMC في 52 أسبوعًا في سوق هادئة. لقد كان يومًا اجتمعت فيه قصص متعددة ومتكاملة - الشراكة الاستراتيجية، القوة التسعيرية، إدارة العمالة، والموقع الكلي - لتؤكد الأطروحة القائلة بأن TSMC هي الطبقة التصنيعية الأساسية لبناء الذكاء الاصطناعي العالمي، ولديها النفوذ لإثبات ذلك. أغلق السهم في 26 مايو عند 412.32 دولارًا قبل أن يخترق حاجز 428 دولارًا خلال جلسة 27 مايو .