فضيحة مايكروسوفت: مساهمون يقاضون الشركة بتهمة إخفاء تباطؤ أزور وتكاليف الذكاء الاصطناعي

في صلب الدراما سؤال بسيط لكنه قوي: هل قام كبار مسؤولي مايكروسوفت عمداً بالتقليل من شأن تباطؤ نمو أزور، عملاق الأرباح السحابية، وفي الوقت نفسه تشتيت انتباه المستثمرين عن التكاليف الهائلة وغير المعلنة لطموحات الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم؟

الدعوى في لمحة سريعة

الدعوى، المسجلة رسمياً باسم "نظام تقاعد الشرطة والإطفاء في مدينة سانت كلير شورز ضد شركة مايكروسوفت"، تم رفعها في المحكمة الجزئية الأمريكية للمنطقة الغربية من ولاية واشنطن في سياتل، وتقودها شركة المحاماة روبينز جيلر رودمان آند داو . وهي دعوى أوراق مالية جماعية مقترحة تغطي أي شخص اشترى أسهماً عادية في مايكروسوفت بين 1 مايو 2025 و28 يناير 2026 .

المتهمون ليسوا فقط الشركة ككيان. الدعوى تسمي صراحة كل من الرئيس التنفيذي ساتيا ناديلا والمديرة المالية آيمي هود، متهمة إياهم بالمشاركة المباشرة في تقديم بيانات مضللة .

الادعاءات الأساسية: قصتان متناقضتان

تعتمد الشكوى على فكرة أن مايكروسوفت روَت للمستثمرين قصة بينما كانت الأرقام تحكي قصة أخرى. الادعاءات تنقسم إلى جزأين متشابكين:

1. تباطؤ أزور الخفي

لطالما كان أزور محرك نمو مايكروسوفت. تدعي الدعوى أن الشركة، خلال الفترة المشمولة، لم تفصح بصدق عن تباطؤ جوهري. على وجه التحديد، انخفض نمو إيرادات أزور من حوالي 40% إلى 39%، مع توقعات داخلية بمزيد من الانخفاض إلى نطاق 37-38% . بدلاً من الإشارة إلى هذه التحديات، تدعي الدعوى أن مايكروسوفت استمرت في التأكيد على أزور كمحرك نمو رئيسي، مع التقليل من التباطؤ وقيود السعة أو إغفالها تماماً .

2. الإنفاق السري على الذكاء الاصطناعي

بينما كانت مايكروسوفت تروج علناً لنجاح وتبني أدوات الذكاء الاصطناعي، وخاصة روبوت الدردشة Copilot، كانت تزعم الدعوى أنها تخفي المبالغ الهائلة التي تحتاج لتحويلها نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي . تشير الشكوى إلى أن السردية الخاصة بإطلاق ناجح ومربح للذكاء الاصطناعي كانت تتعارض مع واقع مليارات الدولارات من النفقات الرأسمالية وتحولات الاشتراك الأبطأ من المتوقع .

باختصار، يدعي المساهمون أنهم اشتروا قصة ابتكار ذكي مربح ذاتي التمويل، بينما كانت الشركة في الواقع في سباق تسلح مكلف ومقيد السعة، يسحب بهدوء أعمالها الأساسية إلى الأسفل .

المحفز: محو 357 مليار دولار

انهار الهيكل المزعوم في 29 يناير 2026. في اليوم السابق، أصدرت مايكروسوفت نتائج الربع المالي الثاني. بينما بدت مؤشرات رئيسية عديدة إيجابية، كشف التقرير الحقائق التي يقول المساهمون الآن إنها كانت مخفية: تباطؤ إيرادات الخدمات السحابية وقفزة قياسية في إنفاق الذكاء الاصطناعي الرأسمالي .

كان رد فعل السوق سريعاً وقاسياً. انخفض سهم مايكروسوفت بنسبة 10% تقريباً، مما أدى إلى محو ما يقرب من 357 مليار دولار من القيمة السوقية - أسوأ انخفاض يومي للشركة منذ ما يقرب من ست سنوات، وترك قيمتها السوقية عند حوالي 3.22 تريليون دولار .

هذه الصدمة ذات اليوم الواحد هي جوهر الأضرار القابلة للقياس في الدعوى. يجادل المدعون بأن الانخفاض لم يكن مجرد مزاج متقلب للسوق بل تصحيحاً متوقعاً أحدثه الكشف المفاجئ عن حقائق مخفية سابقاً.

رد مايكروسوفت: دفاع قوي

مايكروسوفت أصدرت بيان نفي موجز لكن حازم. صرح متحدث باسم الشركة بأنها تعتقد أن الادعاءات "لا أساس لها من الصحة" وأنها تعتزم الدفاع عن نفسها بقوة . لم تقدم الشركة أي حجج مضادة تفصيلية علنية تتجاوز هذا البيان الأولي، مما يمهد الطريق لمعركة قانونية طويلة حول ما يشكل تفاؤلاً مؤسسياً طبيعياً مقابل احتيالاً متعمداً في الأوراق المالية.

ماذا يحدث بعد ذلك

الدعوى في مراحلها الإجرائية الأولى، والخطوة التالية المهمة هي أن تعين المحكمة مدعياً رئيسياً. المستثمرون الذين اشتروا أسهم مايكروسوفت خلال الفترة المشمولة وتكبدوا خسائر كبيرة أمامهم حتى 11 أغسطس 2026 لتقديم طلب إلى المحكمة للحصول على هذا التعيين . المدعي الرئيسي، وهو عادة المستثمر صاحب أكبر مصلحة مالية، سيتولى بعد ذلك إدارة الدعوى واختيار المحامي الرئيسي.

الآن تمثل القضية تهديداً قانونياً كبيراً، تتحدى نزاهة السردية لواحدة من أكثر الشركات قيمة في العالم في لحظة يصبح فيها الفرق بين ضجة الذكاء الاصطناعي وواقعه يحمل ثمن 357 مليار دولار.