نيكون تعلن حرب أسعار ضد ASML: خطة الرئيس التنفيذي ياسوهيرو أومورا للبقاء في سوق أجهزة الطباعة الحجرية

الاستراتيجية: تقويض أسعار ASML بالدقة المصنعة داخلياً

جوهر خطة أومورا بسيط للغاية: الاستفادة من التصنيع المتكامل رأسياً لشركة نيكون لبيع معدات الطباعة الحجرية بسعر أرخص من ASML. في مقابلة مع "نيكي آسيا"، صرح أومورا بصراحة: "يمكننا خوض حرب أسعار. حتى لو خفضنا الأسعار، فلا يزال بإمكاننا تحقيق أرباح جيدة" .

تنبع هذه الثقة من قدرة نيكون على إنتاج العديد من مكوناتها بنفسها، وعلى رأسها العدسات البصرية. فعلى عكس ASML، التي تعتمد على شبكة معقدة من الموردين الخارجيين (بما في ذلك شركة Carl Zeiss لبصريات EUV الخاصة بها)، تقوم نيكون ببناء أنظمة عدساتها داخلياً. هذه الميزة الهيكلية في التكلفة تعني أنه حتى مع تقديم أسعار أقل بنسبة 20-30%، يمكن لنيكون الحفاظ على هوامش ربح تجعل العمل التجاري قابلاً للاستمرار . بالنسبة لشركة تصنيع رقاقات تتطلع لتجهيز مصنع جديد، فإن هذا الخصم يمكن أن يمثل توفيراً بعشرات الملايين من الدولارات في النفقات الرأسمالية لكل أداة .

يتم تطبيق استراتيجية التسعير هذه جنباً إلى جنب مع خارطة طريق للمنتجات مصممة لتقليل تكاليف التحول للعملاء المستثمرين بالفعل في منظومة ASML. تعمل نيكون على تطوير نظام ArF جديد يعمل بتقنية الغمر ومصمم بشكل صريح ليكون متوافقاً مع منصات ASML، وتستهدف تسليم نموذج أولي إلى إحدى كبرى الشركات المصنعة لأشباه الموصلات بحلول عام 2027 . وفي الوقت نفسه، تخطط الشركة لأول شحنة تجارية من الجيل التالي لنظام ArF الجاف، NSR-S333F، خلال السنة المالية 2026 .

تقول نيكون إن المفاوضات مع كبرى شركات تصنيع الرقاقات في الولايات المتحدة وآسيا "تقترب من تأمين" طلبات شراء، مما يشير إلى أن رسالة السعر المنخفض تصل إلى العملاء الذين أصبحوا أكثر حساسية للتكلفة ويتوقون لتجنب الاعتماد على مورد واحد في سلاسل التوريد الخاصة بهم .

لماذا الآن؟ اليأس والفرصة السانحة

إن حرب الأسعار التي يشنها أومورا لم تولد من الطموح وحده، بل هي استجابة للبقاء في مواجهة أربعة ضغوط متقاطعة.

مشكلة التركيز المفرط على إنتل. لطالما كان اعتماد أعمال نيكون في الطباعة الحجرية على عميل رئيسي واحد هو إنتل، أمراً خطيراً. اعترف أومورا بالصعوبة بصراحة قائلاً: "بخلاف إنتل، نفتقر إلى سجلات أداء كافية، وقدراتنا في الدعم لم تحظ بعد بثقة السوق" . بدون قاعدة عملاء أوسع، انكمشت أعمال الطباعة الحجرية في نيكون إلى درجة اللامبالاة. في الأشهر الستة المنتهية في مارس 2026، شحنت نيكون 9 أجهزة فقط للطباعة الحجرية - جميعها من أنظمة الجيل القديم لعقد التصنيع الناضجة. في المقابل، باعت ASML 327 نظاماً في عام 2025، بما في ذلك 48 أداة EUV متطورة .

أزمة مالية تاريخية. يُعد تحذير نيكون الأخير من خسارة بقيمة 850 مليار ين هو الأشد في تاريخ الشركة الذي يمتد لأكثر من 100 عام . يواجه قسم التصوير (الكاميرات) انحداراً هيكلياً خاصاً به، وتراهن الإدارة على أن أعمال المعدات الدقيقة - وعلى رأسها الطباعة الحجرية - يمكنها أن تقود عملية التحول. تربط خطة الإدارة متوسطة المدى الجديدة لأومورا، والممتدة من أبريل 2026 إلى مارس 2031، تعافي الشركة بشكل صريح باستعادة أهميتها في معدات أشباه الموصلات .

فجوة قيود التصدير إلى الصين. تمنع القيود التجارية الهولندية التي طُبقت في عام 2024 شركة ASML من شحن أنظمة الغمر المتقدمة NXT:2050i و NXT:2100i إلى الصين بدون ترخيص تصدير. تأثير ذلك واضح بالفعل في مزيج إيرادات ASML: انخفضت حصة الصين من 33% من المبيعات في عام 2024 إلى 20% متوقعة في عام 2026 . هذا الانسحاب يترك جزءاً كبيراً من أكبر سوق لأشباه الموصلات في العالم يعاني من نقص في الخدمات المتعلقة بأدوات DUV المتقدمة. يمكن لنيكون، التي لا تخضع لنفس قيود التصدير، أن تضع أنظمتها الأقل سعراً من نوع ArF كبديل متاح لمصانع الرقاقات الصينية التي توسع قدرتها على العقد الناضجة والمتوسطة.

استراتيجية التوافق مع المنظومة الحالية. تاريخياً، كان أحد أكبر العوائق أمام نيكون هو التكلفة العالية لتحول المصانع المبنية حول وصفات عمليات ASML وبنيتها التحتية للخدمة. من خلال تصميم منصتها الجديدة للغمر لتكون متوافقة مع منظومة ASML، تزيل نيكون اعتراضاً حاسماً من محادثات المشتريات. إذا تمكن مسبك الرقاقات من توصيل أداة نيكون بخط إنتاج يهيمن عليه ASML دون إعادة هندسة عمليته بالكامل، يصبح الخصم السعري أكثر إغراءً بكثير .

عدم التكافؤ المالي: نيكون مقابل ASML بالأرقام

إن الفارق في الحجم بين الشركتين يوضح أن هذا ليس صراعاً بين ندين متساويين. المسار المالي لشركة ASML يعتمد على سيطرة شبه كاملة على الجزء الأكثر قيمة في سوق الطباعة الحجرية، بينما تقاتل نيكون على الفتات في الطرف الناضج من السوق.

قلعة ASML. في سنتها المالية 2025، أعلنت ASML عن إجمالي صافي مبيعات بلغ 32.7 مليار يورو بهامش ربح إجمالي 52.8% وصافي دخل 9.6 مليار يورو . وبلغت قيمة الطلبات المتراكمة (Backlog) لشركة ASML في تقنية EUV وحدها 38.8 مليار يورو بنهاية عام 2025، مما يوفر رؤية واضحة للإيرادات لعدة سنوات قادمة لا يمكن لأي منافس مجاراتها .

في أبريل 2026، رفعت ASML توجيهات إيراداتها لعام 2026 بأكمله إلى نطاق يتراوح بين 36 مليار يورو و40 مليار يورو، مما يعني نمواً في الإيرادات بنسبة 10-22% . وحده الربع الأول من عام 2026 حقق صافي مبيعات بقيمة 8.8 مليار يورو بهامش ربح إجمالي 53% . بالنظر إلى المستقبل، تشير أهداف يوم المستثمرين لشركة ASML إلى نطاق إيرادات سنوية يتراوح بين 44 مليار يورو و60 مليار يورو بحلول عام 2030 مع هوامش ربح إجمالية تتراوح بين 56% و60% .

إن الخندق التنافسي للشركة تقني وليس مالياً فقط. تظل منصتها EUV عالية الفتحة العددية (High-NA EUV) وطرازها Twinscan EXE:5200 تقنية الطباعة الحجرية الوحيدة القادرة على إنتاج رقاقات بدقة 2 نانومتر وأقل، وهي ضرورية للجيل القادم من مسرعات الذكاء الاصطناعي ومكونات الحوسبة الكمومية . توظف ASML أكثر من 42,000 متخصص وتحتفظ بسلسلة توريد حصرية للمرايا ومصادر الضوء وأنظمة التفريغ المطلوبة لإنتاج EUV. لا يمتلك أي منافس أي شيء يقترب من هذه القدرة .

واقع نيكون. تعكس توقعات إيرادات نيكون المعدلة لفترتها المالية الفجوة الصارخة. خفضت الشركة توقعاتها للعام بأكمله بمقدار 25 مليار ين إلى 725 مليار ين (حوالي 5 مليارات دولار)، ولا يمثل قسم الطباعة الحجرية سوى جزء بسيط من هذا الإجمالي . لا يتم الإفصاح عن بيانات هامش الربح الإجمالي لأعمال معدات نيكون بطريقة قابلة للمقارنة المباشرة، لكن الوضع المالي العام للشركة - خسارة قياسية متوقعة - يشير إلى أن هوامش الربح ضئيلة أو سلبية عند الأحجام الحالية .

ما يمكن لحرب الأسعار أن تحققه (وما لا تستطيعه)

من الأفضل فهم هجوم نيكون في قطاع ArF بالغمر على أنه محاولة للبقاء مستهدفة، وليس هجوماً حقيقياً على هيمنة ASML.

يمكن للاستراتيجية أن تنجح في اقتطاع جزء متخصص من السوق. إذا تمكنت نيكون من الفوز حتى بحفنة من الطلبيات من كبرى شركات تصنيع الرقاقات الآسيوية والأمريكية بأسعارها المخفضة، فيمكنها تثبيت وحدة الطباعة الحجرية لديها، وبناء سجل أداء يتجاوز إنتل، وتظهر للسوق أنها لا تزال مصدراً ثانياً قابلاً للاستمرار لمعدات العقد الناضجة. تقدم الفرصة الصينية، على وجه الخصوص، مجموعة طلب طبيعية تقيد ASML بشكل متزايد من خدمتها بالكامل.

ما لا تستطيع حرب الأسعار فعله هو تهديد الأعمال الأساسية لشركة ASML. إن احتكار EUV محمي بعقود من الاستثمار في البحث والتطوير، وعلاقات الموردين الخاصة، والاستثمار المشترك للعملاء من إنتل وTSMC وسامسونج . تباع أدوات EUV من ASML بما يتراوح بين 150 مليون دولار و350 مليون دولار للواحدة، والطلب مدفوع بخرائط طريق للعمليات لا تستطيع نيكون خدمتها ببساطة . حتى لو استحوذت نيكون على 100% من سوق ArF بالغمر – وهو سيناريو غير قابل للتصديق – فسيظل ذلك يمثل جزءاً صغيراً من قاعدة إيرادات ASML الإجمالية لأن أرباح السوق تتركز في قطاع EUV.

تعكس لغة أومورا نفسه هذه الواقعية. فهو لا يدعي أن نيكون ستتفوق على ASML، بل يدعي أن نيكون يمكنها البقاء والتنويع وتحقيق ربح لائق عند نقاط سعرية أقل. بالنسبة لشركة كانت تهيمن على صناعة الطباعة الحجرية العالمية وشهدت تلاشي حصتها على مدى عقدين، فإن هذا يعتبر عودة طموحة. لكن بالنسبة لشركة ASML، إنها مجرد ضجيج بعيد من منافس يقاتل في فئة وزن مختلفة تماماً.