كيف تفوق XRP Ledger على إيثيريوم وسولانا ليقود أعمال الخزانة المرمزة لـ Ondo Finance

1. إطلاق منتج OUSG من Ondo على XRPL (يونيو 2025)

أطلقت Ondo Finance صندوقها الرئيسي لأذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، OUSG، على XRP Ledger في يونيو 2025. لأول مرة، أصبح بإمكان المشترين المؤهلين صك واسترداد أذون الخزانة المرمزة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع باستخدام عملة Ripple المستقرة RLUSD . وكان الصندوق مدعوماً في البداية بصندوق السيولة الرقمية المؤسسية التابع لشركة BlackRock والمعروف اختصاراً بـ BUIDL .

عند الإطلاق، كان منتج OUSG على XRPL يحتفظ بحوالي 30 مليون دولار من القيمة الإجمالية المقفلة – وهو رقم متواضع مقارنة بعمليات النشر الحالية لـ Ondo على إيثيريوم وسولانا، والتي كانت تحتفظ مجتمعة بأكثر من 670 مليون دولار من الأصول في ذلك الوقت . لكن هذا الدمج مثّل دخول XRPL إلى سوق كان على وشك التسارع بشكل حاد: فقد نمت أذون الخزانة المرمزة إجمالاً من حوالي 5 مليارات دولار في أواخر 2024 إلى حوالي 12.88 مليار دولار بحلول أبريل 2026 .

2. أول استرداد عبر الحدود لأذون خزانة مرمزة (مايو 2026)

في 6 مايو 2026، أعلنت Ondo Finance أنها أكملت أول عملية استرداد شبه فورية عبر الحدود لصندوق خزانة أمريكي مرمز مع Kinexys من J.P. Morgan و Mastercard و Ripple . تمركزت المعاملة حول منتج OUSG: حيث قامت Ondo بمعالجة استرداد صندوق لصالح Ripple مباشرة على XRP Ledger، بينما انتقلت جزء السيولة النقدية عبر شبكة Mastercard متعددة الرموز (Multi-Token Network) وتمت تسويته من خلال البنية التحتية لبلوك تشين Kinexys التابعة لـ JPMorgan إلى الحساب البنكي لشركة Ripple في سنغافورة .

استغرقت تسوية الأصول أقل من خمس ثوانٍ على XRPL . هذا الأمر مهم لأن عمليات استرداد أذون الخزانة التقليدية عبر الحدود تعمل عادةً وفق جداول زمنية تستغرق يوم عمل أو يومين مع ساعات تشغيل محدودة. أظهرت التجربة أن دورة الحياة بأكملها – من تعليمات الاسترداد إلى الحرق على السلسلة وصولاً إلى تسليم العملة الورقية في ولاية قضائية مختلفة – يمكن أن تحدث في وقت شبه فوري عبر البنوك، وليس فقط ضمن الأنظمة الداخلية لمؤسسة واحدة .

3. XRPL تتجاوز إيثيريوم وسولانا في القيمة الإجمالية المقفلة لخزانة Ondo (يونيو 2026)

اعتباراً من يونيو 2026، أصبحت XRP Ledger تحتفظ بما يتراوح بين 274 و294 مليون دولار من منتجات الخزانة المرمزة التابعة لـ Ondo، مما يجعلها الشبكة الرائدة في إصدار OUSG من Ondo – متقدمة على سولانا (209 ملايين دولار) ومضيقة الفجوة مع إيثيريوم التي تبلغ قيمة الأصول عليها 1.78 مليار دولار عبر مجموعة Ondo الكاملة .

هذه ريادة ضيقة ضمن نظام مُصدر واحد، وليس سوق الأصول الحقيقية المرمزة بشكل عام. لكنها تشير إلى أن طبقة التسوية المخصصة يمكنها الفوز بحالات استخدام مؤسسية محددة ضد سلاسل أكبر متعددة الأغراض.

XRPL مقابل إيثيريوم مقابل سولانا: المشهد الأوسع للأصول الحقيقية المرمزة

تحتل السلاسل الثلاث مواقع مختلفة في سوق الأصول المرمزة.

لا تزال إيثيريوم السلسلة المهيمنة على الأصول الحقيقية المرمزة بشكل عام. اعتباراً من يونيو 2026، تمتلك إيثيريوم 16.2 مليار دولار من إجمالي قيمة الأصول الحقيقية، وهو ما يمثل 51.8% من السوق . يُقدر أن 8 مليارات دولار من ذلك هي في أذون خزانة أمريكية مرمزة من BlackRock و Franklin Templeton و Fidelity وغيرها . لقد بنى أكبر مديري الأصول في وول ستريت بنيتهم التحتية لخزانة البلوك تشين بشكل أساسي على إيثيريوم، ومن الصعب إزاحة ميزة المتحرك الأول هذه.

سولانا هي السلسلة الأسرع نمواً من حيث النسبة المئوية. ارتفعت قيمة أصولها الحقيقية بنسبة 218% في 2025 ، وصعدت بنسبة 43% إضافية على أساس ربع سنوي في الربع الأول من 2026 لتصل إلى 2.01 مليار دولار . جاء الكثير من هذا النمو من صندوق BUIDL التابع لـ BlackRock. إن سرعة الإنهاء التي تقل عن ثانية ورسوم المعاملات شبه الصفرية لسولانا تجعلها جذابة لحالات الاستخدام الموجهة للأفراد وعالية التردد .

XRP Ledger هي المنافس المركّز. إن مكاسب XRPL مركزة على فئة أصول واحدة (أذون الخزانة المرمزة) ومُصدر واحد (Ondo). لكن هذا إسفين عالي القيمة: Ondo هي أكبر منصة لأذون الخزانة المرمزة من حيث القيمة الإجمالية المقفلة وعدد حاملي الأصول وتكاملات الشركاء . ميزات الامتثال المدمجة في XRPL – بما في ذلك المعرفات اللامركزية (DIDs)، وأدوات اعرف عميلك/مكافحة غسل الأموال (KYC/AML)، وبنيتها التحتية منخفضة التكلفة – تجعلها مناسبة طبيعياً للتسوية المؤسسية .

لمحة سريعة عن بيانات السوق

توسع سوق الأصول الحقيقية المرمزة الإجمالي من حوالي 21 مليار دولار إلى 27.5 مليار دولار في الربع الأول من 2026، بزيادة 30% في ثلاثة أشهر . أصبحت أكبر ستة منتجات لأذون الخزانة المرمزة تمتلك الآن مجتمعة أصولاً مُدارة على السلسلة تقترب من 15 مليار دولار . إن مبلغ 294 مليون دولار لـ XRPL هو جزء صغير من هذا الإجمالي – لكن مسار نموها ضمن نظام Ondo يشير إلى أن أنماط التسوية المؤسسية بدأت تتجزأ عبر السلاسل.

ما يعنيه هذا التحول فعلياً

من المغري تأطير ريادة XRPL في Ondo على أنها تحول جذري في قوى التمويل المرمز. الواقع أكثر دقة. إيثيريوم لا تزال السلسلة التي تستقر فيها معظم أذون الخزانة المرمزة وحيث تفضل أكبر مؤسسات وول ستريت النشر. سولانا لا تزال السلسلة ذات معدل النمو الأكثر شراسة عبر قاعدة عريضة من فئات الأصول الحقيقية.

ما أظهرته XRPL هو أن البنية التحتية للتسوية المصممة لغرض معين يمكنها الفوز بالمهمة المحددة لنقل أذون الخزانة المرمزة عبر الحدود بين المؤسسات المالية المنظمة. لم تكن تجربة JPMorgan-Mastercard مجرد إثبات للمفهوم – بل تضمنت عمليات استرداد فعلية للصناديق، وتسليماً فعلياً للعملة الورقية إلى حساب بنكي، ونهائية تسوية فعلية على بلوك تشين عامة في أقل من خمس ثوانٍ.

يعكس قرار Ondo بتركيز تدفقات خزانتها المتنامية على XRPL رهاناً استراتيجياً بأن سرعة التسوية عبر الحدود، وأدوات الامتثال، والتكامل مع مسارات البنوك الحالية أمور أكثر أهمية لمنتجات الخزانة المؤسسية من أنظمة التمويل اللامركزي (DeFi) متعددة الأغراض. ما إذا كان بإمكان XRPL تكرار هذا النموذج مع مُصدرين آخرين أو فئات أصول أخرى يبقى سؤالاً مفتوحاً – لكن في الوقت الحالي، استطاعت أن تقتطع لنفسها موقعاً ريادياً في واحدة من أهم حالات الاستخدام المحددة في التمويل المرمز.