سولانا تحقق إنجازًا تاريخيًا في ملكية الأصول الرمزية.. فيمَ تتفوق وما موقف إيثيريوم؟

ولكن إيثيريوم لا تزال تسيطر على الجزء الأكبر من قيمة الأصول بالدولار. ففي الفترة نفسها، بلغت قيمة الأصول العقارية الرمزية الموزعة على إيثيريوم حوالي 16.6 مليار دولار، وهي حصة سوقية تبلغ 52.85% من سوق الأصول الرمزية بالكامل . بالمقابل، بلغت قيمة الأصول الموزعة على سولانا حوالي 2.70 مليار دولار فقط . وفي صورة أوسع للسوق، تُقدّر القيمة الإجمالية لسوق RWA على السلسلة بنحو 34 مليار دولار، وهي أكثر من ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في بداية 2025 (5.4 مليار دولار)، وتحمل إيثيريوم حوالي 60% من هذه القيمة .

القصة التي ترويها البيانات هي قصة مسارين مختلفين تمامًا.

كيف استولت سولانا على صدارة المالكين؟

صعود سولانا إلى قمة ترتيب مالكي RWA لم يكن حدثًا بين ليلة وضحاها، بل كان تسارعًا استمر لأشهر. هذا الإنجاز بُني على سلسلة من الأرقام القياسية المتزايدة طوال عام 2026:

• مارس 2026: ولأول مرة، تفوقت سولانا على إيثيريوم في عدد مالكي RWA، مسجلة 154,942 مالكًا مقابل 153,592 مالكًا لإيثيريوم .
• أبريل 2026: اتسعت الفجوة، لتصل سولانا إلى ما يقارب 177,000 محفظة RWA بقيمة أصول رمزية بلغت 2.0 مليار دولار .
• مايو 2026: سجلت سولانا رقمًا قياسيًا جديدًا بـ 200,044 مالك RWA .
• 11 يونيو 2026: أظهرت بيانات آخر 30 يومًا 273,000 مالك، بزيادة قدرها 27% في تلك الفترة وحدها .
• 18 يونيو 2026: وصل العدد الرسمي إلى 285,971، ليُثبّت مكانة سولانا .

لوضع هذا النمو في السياق الصحيح، نما عدد مالكي RWA على سولانا بحوالي 440% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات Token Terminal . في بداية عام 2026، كان لدى سولانا حوالي 126,000 مالك RWA .

نمو القيمة اتبع مسارًا مماثلاً. تقدمت قيمة الأصول الموزعة على سولانا بسرعة:

• يناير 2026: 873 مليون دولار .
• مارس 2026: تجاوزت 2 مليار دولار .
• أبريل 2026: تجاوزت 2.5 مليار دولار .
• 11 يونيو 2026: 2.70 مليار دولار، بزيادة شهرية قدرها 17% .

كان شهر يونيو هو الشهر الأسرع تسارعًا لمقاييس RWA على سولانا على الإطلاق، حيث بلغ حجم التحويلات 4.40 مليار دولار (+36%) .

هيمنة إيثيريوم المتواصلة على القيمة

بينما استولت سولانا على المزيد من المحافظ، تبقى إيثيريوم حوض رأس المال الأكبر بفارق كبير. قيمة الأصول الرمزية الموزعة على إيثيريوم البالغة 16.6 مليار دولار تمنحها حصة سوقية قدرها 52.85% . وحدها الأوراق المالية الأمريكية الرمزية شكلت حوالي 15 مليار دولار من قيمة RWA على السلسلة . لقد نما سوق RWA بسرعة كبيرة لدرجة أنه حتى هيمنة إيثيريوم من حيث القيمة تواجه إعادة تقييم مستمرة؛ فمع توسع السوق، انخفضت حصة إيثيريوم المئوية من حين لآخر، حتى مع استمرار قيمتها الدولارية المطلقة في الارتفاع .

المغزى واضح: يملك نظام إيثيريوم البيئي قيمة من RWA تزيد عن 6 أضعاف قيمة سولانا، ولكن مع عدد مالكين أقل بنحو 30%. هذا ليس تناقضًا، بل يشير إلى ملف مستخدم مختلف جوهريًا.

المنتجات والشراكات وقنوات المؤسسات

كلا الشبكتين تغذيهما أنشطة مؤسسية كبيرة، لكن بطعم مختلف.

في سولانا، تمر قناة المؤسسات عبر سلسلة من الشراكات البارزة وإطلاق المنتجات:

• كونسورتيوم RWA على سولانا، الذي أُطلق في ديسمبر 2025، يضم شركاء من التمويل التقليدي والبلوكتشين مثل Figure و Kamino و Chainlink لوضع معايير الرمزية .
• شركتا BlackRock و Franklin Templeton وسعتا صناديقهما المرمزة إلى سولانا في 2025 .
• أطلقت Ondo Finance أكثر من 200 أصل مرمّز على سولانا في أوائل 2026 .
• سوق إقراض RWA الأصلي من Securitize-LoopScale-Apollo، الذي أُعلن عنه في مؤتمر Breakpoint 2025، مبني على سولانا .
• تخطط R3 لجلب أكثر من 10 مليارات دولار من الأصول المرمزة من منصة Corda إلى سولانا .

البنية التقنية لسولانا (سرعة تأكيد أقل من 400 مللي ثانية، إنتاجية عالية، وتكاليف معاملات منخفضة) تُذكر غالبًا كسبب لاختيار المؤسسات لها للرمزية .

في إيثيريوم، تعود هيمنة القيمة إلى منتجات مؤسسية مماثلة ولكن بجذور أعمق ومجمعات أوسع. صناديق BUIDL من BlackRock ومنتجات Ondo Finance هي أيضًا رئيسية على إيثيريوم، وتستضيف الشبكة غالبية منتجات الأوراق المالية الأمريكية الرمزية .

ماذا تعني الأرقام: الرمزية بالتجزئة مقابل الرمزية المؤسسية

البيانات المجمعة من منتصف 2026 ترسم صورة لأدوار متكاملة - وليست متصارعة - للشبكتين.

ريادة سولانا في عدد المالكين تشير إلى تبني أوسع وأكثر توزيعًا. مع 285,971 مالكًا وقيمة أصول تبلغ حوالي 2.7 مليار دولار، فإن متوسط قيمة الحيازة لكل مالك هو أقل بكثير مما هو عليه على إيثيريوم. الحسابات تشير إلى متوسط حيازة يبلغ حوالي 9,400 دولار لكل مالك على سولانا مقابل حوالي 83,300 دولار لكل مالك على إيثيريوم . هذا النمط يتوافق مع كون سولانا تخدم قاعدة أوسع وأكثر توجهاً نحو التجزئة.

هيمنة إيثيريوم على القيمة تعكس تركيزًا أعلى للقيمة. عدد المالكين الأقل ولكن القيمة الإجمالية الأكبر بكثير على إيثيريوم تعني حيازات أكبر، ذات طابع مؤسسي على الأرجح. هذا يتماشى مع دور إيثيريوم كمنصة رئيسية لصناديق الخزانة المرمزة واسعة النطاق والائتمان الخاص ومنتجات RWA المؤسسية .

الانقسام مهم للاستراتيجية. إذا استمرت قاعدة مالكي سولانا في النمو بالمعدل الذي شهدته في يونيو 2026 (27% في 30 يومًا)، فإن تأثيراتها الشبكية على جانب المستخدم يمكن أن تصبح قوية بشكل متزايد . قاعدة أكبر من المالكين يمكنها جذب المزيد من المصدرين، ما يخلق محركًا دائريًا للنمو. بالمقابل، تستفيد إيثيريوم من جاذبية حوض قيمتها البالغ 16.6 مليار دولار، مما يجعلها الموطن الافتراضي للإصدارات واسعة النطاق.

في الوقت الحالي، تبدو الشبكتان تخدم أدوارًا متميزة داخل نظام الرمزية. سولانا تفوز بسباق الوصول والتوزيع، بينما تحتفظ إيثيريوم بالصدارة في العمق وتركيز رأس المال. قد تعتمد نتيجة هذا الانقسام في النهاية على أي جانب من السوق ينمو بشكل أسرع - التجزئة أم المؤسسات - وما إذا كان معدل نمو مالكي سولانا يمكن أن يترجم إلى نمو مماثل في القيمة بمرور الوقت .