نهاية الذكاء المدعوم: الحساب الاستثماري القادم

العوامل التي تدفع إلى إعادة التفكير في الذكاء الاصطناعي

تتضافر عدة قوى متقاربة لدفع المدراء الماليين وقادة التقنية إلى إعادة تقييم الالتزامات التي تم التعهد بها خلال حقبة التسعير الوهمي.

1. وهم العائد على الاستثمار يتحطم

وجدت شركة ماكنزي أنه على الرغم من أن حوالي تسعًا من كل عشر شركات قد نشرت الذكاء الاصطناعي في وظيفة واحدة على الأقل بحلول أواخر عام 2025، إلا أن معظمها لا يزال يطارد مكاسب إنتاجية تدريجية من مشاريع تجريبية صغيرة بدلاً من العوائد التحويلية . لقد انتهت مرحلة التجريب هذه. تتوقع شركة فورستر للأبحاث أنه مع تشديد المدراء الماليين للرقابة في عام 2026، سيتم تجميد أو تأجيل 25% من ميزانيات الذكاء الاصطناعي المخطط لها إلى عام 2027، وستكون المشاريع التي تفتقر إلى مسار قيمة واضح وقابل للقياس هي أول من يُستغنى عنه .

2. التكاليف تخرج عن نطاق السيطرة

مكاسب الإنتاجية المضاعفة بعشرة أضعاف التي وُعدت بها الشركات لم تتحقق لمعظمها. بدلاً من ذلك، تضخمت فواتير تقنية المعلومات مع الارتفاع الحاد في تكاليف "الاستدلال" (Inference) . الأرقام صادمة:

• أوبر استنفدت ميزانية الذكاء الاصطناعي لعام 2026 بالكامل في أربعة أشهر فقط، ويرجع ذلك بشكل أساسي إلى الاستخدام المكثف لأداة Claude Code، حيث أشار مدير العمليات إلى عدم وجود رابط مثبت حتى الآن بين الاعتماد العالي على الذكاء الاصطناعي والمنتجات المفيدة التي تواجه العملاء .
• مايكروسوفت تتراجع عن استخدامها الداخلي لأداة Claude في ظل ارتفاع تكاليف الاستدلال بشكل كبير .
• ورد أن إحدى الشركات أنفقت نصف مليار دولار على الذكاء الاصطناعي بعد فشلها في تطبيق حدود استخدام أساسية للموظفين .

3. التوسع يثبت صعوبته الشديدة

قادة التقنية لا يتخلون عن الذكاء الاصطناعي، لكنهم يصطدمون بحائط مسدود. يُظهر استطلاع شركة KPMG للربع الأول من عام 2026 أن 96% من قادة التقنية لا يزالون يصنفون الذكاء الاصطناعي كأولوية قصوى، بمتوسط إنفاق متوقع يبلغ 294 مليون دولار خلال الـ 12 شهرًا القادمة . ومع ذلك، فإن العوائق المستمرة المتعلقة بفجوات المهارات، وحوكمة التكاليف، والأمن، ودمج المشاريع التجريبية المتناثرة في عمليات مربحة، تمنع النشر الناجح على نطاق واسع .

4. السوق يفرض تصحيحًا للقيمة

الحجم الهائل للإنفاق يؤدي إلى عمليات إعادة تقييم للأسواق. يشير بنك مورغان ستانلي إلى أن 21% من شركات مؤشر S&P 500 تذكر الآن فوائد مباشرة للذكاء الاصطناعي، لكن السوق لم يعد يكافئ مجرد ذكر هذه الفوائد . يتجه المستثمرون بعيدًا عن شركات البنية التحتية المتخصصة في الذكاء الاصطناعي نحو تلك التي لديها رابط واضح وقابل للإثبات بين الإنفاق الرأسمالي ونمو الإيرادات .

ما هو "الذكاء المدعوم" ولماذا ينتهي الآن؟

مفهوم "الذكاء المدعوم" يفسر كيف أصبح تبني الذكاء الاصطناعي واسع الانتشار بهذه السرعة، لكنه يفسر أيضًا لماذا الألم المالي الحالي حاد للغاية.

استراتيجية الاستحواذ على السوق. على مدى السنوات الثلاث الماضية، تم تسعير خدمات الذكاء الاصطناعي بأقل بكثير من تكلفة تقديمها الفعلية. هذا يعكس استراتيجيات منصات سابقة، مثل الأيام الأولى لشركة أوبر وخدمات الحوسبة السحابية المجانية: حرق أموال المستثمرين الجريئين بكثافة لاكتساب المستخدمين وخلق ارتباط سلوكي، ثم تحقيق الدخل لاحقًا . حجم الدعم في مجال الذكاء الاصطناعي استثنائي. استعلام واحد على شات جي بي تي يكلف المستخدم بضعة سنتات لكنه يستهلك خلف الكواليس ما يقرب من عشرة أضعاف طاقة بحث تقليدي على جوجل .

وهم الـ 95%. تكلفة استدعاء واجهة برمجة تطبيقات الذكاء الاصطناعي (API) انخفضت بنسبة 95% تقريبًا منذ بداية عام 2023 . هذا الانخفاض الحاد خلق تصورًا بأن الذكاء الاصطناعي يسير على مسار طبيعي يشبه قانون مور ليصبح أرخص بشكل كبير. في الواقع، كل جيل جديد من النماذج وصل بسعر أقل ليس لأن الحوسبة أصبحت أرخص بنفس المعدل، ولكن لأن الشركات اختارت عمدًا تحقيق هامش ربح ضئيل أو معدوم -أو تكبد خسائر فادحة- لبناء قاعدة مستخدمين . وكما يقول أحد التحليلات، ما كان المستهلكون يدفعونه هو "اقتصاديات اكتساب العملاء متنكرة في زي تسعير المنتج" .

وصول تاريخ الانتهاء. انتهت فعليًا معركة الاستحواذ على السوق. عمالقة الاستثمار يطالبون بعوائد، مع وصول تقديرات الإنفاق الرأسمالي لمزودي الخدمات السحابية الكبرى إلى 527 مليار دولار في 2026 . عصر الذكاء الاصطناعي المدعوم، حيث كان يمكن تشغيل مساعد برمجة أو وكيل على مستوى المؤسسات دون أي رقابة على التكلفة تقريبًا، يقترب من نهايته . بالنسبة للشركات التي بنت تدفقات عمل حيوية على نماذج التسعير هذه، فإن الفاتورة تستحق الآن على شكل دين تقني، وتدقيق تنظيمي، ونفاد صبر المستثمرين .

واقع الشركات الجديد: البقاء للأثبت قيمة

مع تلاشي الدعم، يضطر مزودو خدمات الذكاء الاصطناعي إلى تغيير قواعد اللعبة. الآليات بسيطة: إما أن ترتفع أسعار الاشتراكات، أو تنخفض حدود الاستخدام، أو يتم نقل المستخدمين الكثيفين إلى نماذج تسعير قائمة على الاستخدام مع رسوم إضافية على المهام المكثفة مثل تشغيل الوكلاء . التداعيات على المشترين وخيمة.

الشركات الأفضل استعدادًا للصمود هي تلك التي تختبر على الفور ميزانيات الذكاء الاصطناعي لديها في مواجهة التسعير الواقعي. هناك تمرين مفيد يطرحه محللو الصناعة وهو بسيط ومباشر: إذا تضاعفت تكاليف API ثلاث مرات غدًا، أي من تدفقات العمل ستظل تحقق عائدًا إيجابيًا قابلاً للإثبات ؟ الجواب يكشف أي استثمارات الذكاء الاصطناعي ذات قيمة حقيقية، وأيها مجرد بقايا أثرية لعصر الحوسبة الرخيصة المصطنعة.

لقد تحول الحديث بشكل حاسم من "كيف ننشر المزيد من الذكاء الاصطناعي؟" إلى "كيف نثبت قيمة مؤسسية ونلتقطها من كل دولار يُنفق على الاستدلال؟" . بالنسبة لـ 85% من الشركات التي لم تشهد بعد ارتفاعًا في أرباحها قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك، فإن نهاية الذكاء الاصطناعي المجاني ليست تهديدًا مستقبليًا - إنها اختبار بقاء حالي .